互金平臺看上供應鏈金融 精耕細作是競爭力之命門

張詩雨

據預測，到2020年，國內供應鏈金融的市場規模將接近15萬億元，存量市場空間巨大。在這一廣闊領地中，一部分互金公司憑借自身在互聯網和大數據上的優勢積極介入，企圖分得一杯羹。這批互金平臺不少都是做企業貸款出身，在業內已有一定影響力，如開鑫貸、愛投資、金投手、團貸網、珠寶貸、微貸網等。

那么，供應鏈金融的進入壁壘如何？互金平臺從事供應鏈金融，都有哪些優劣勢？互金平臺目前主要對哪些產業提供供應鏈金融服務？就以上相關問題，記者采訪了開鑫貸、網貸之家及蘇寧金融研究院，并得到了一些答案。

市場空間廣闊

所謂“供應鏈金融”，就是圍繞核心企業，對其上下游產業公司提供金融服務。核心企業通常對上游企業先收貨后回款，在核心企業還款前，上游企業可憑借應收賬款單，向金融機構申請借款，收到核心企業還款后，上游企業再償還借款。

核心企業與下游企業做生意，通常要先收款后發貨。此期間，若下游企業有資金需求，可憑與核心企業簽訂的《購銷協議》，向銀行等金融機構申請貸款。

為下游企業提供借款更為復雜，這一過程中，下游企業要將貨物抵押給金融機構，后者與倉儲機構簽訂《倉儲監管協議》，下游企業每次還予金融機構部分資金后，便可提取一部分貨物，該流程不斷循環，直至下游企業繳納完全部借款、提取完全部貨物為止。

供應鏈金融模式目前包括應收賬款融資、預付賬款融資、庫存融資等模式。

對于為何介入供應鏈金融，開鑫金服對《投資者報》記者回應：“早在2014年，我們在服務實體企業客戶的過程中，發現供應鏈上下游的中小企業還有很多融資痛點，比如中小企業前期備貨、組織生產等都需要不少費用，從墊付資金到最終拿到回款，短則兩三個月，長則一年，企業短期資金需求非常旺盛。”

對企業來說，供應鏈金融對其方便之處在于，不用抵押大型資產。開鑫金服告訴《投資者報》：“中小企業融資渠道少，缺少土地、房產等傳統抵質押物。因此，我們判斷，在發展應收賬款質押融資等方面，還是有一定空間的。

網貸之家研究院張葉霞也向《投資者報》記者表示：“互金企業從事供應鏈金融可以突破傳統抵押貸款對抵押資產的門檻要求，比如從車、房抵押擴圍到票據等貿易憑證的抵押，這樣就將借款人的資質審核，從借款人這一點延伸拓展到借款人所處的產業鏈中。”

互金企業從事供應鏈金融的優勢之處，就在于可通過積累歷史數據，不斷修正模型，實現風控模型的標準化，新增業務的邊際風控成本可能會因此下降。

仍有一定門檻

盡管市場空間大，并不意味著供應鏈金融門檻低。在企業開展供應鏈金融服務的過程中，能否找到優質企業，并與之展開合作是關鍵所在。蘇寧金融研究院研究員陳嘉寧認為，平臺方的技術優勢、數據優勢、倉儲空間優勢、風控模型優勢、貸后處理優勢等都可以形成自身發展供應鏈金融的壁壘。

對此，開鑫金服對《投資者報》記者透露：“對于金融機構，一般而言更青睞于大項目，一個項目近十億規模。而開展供應鏈金融項目，具體到每一個中小企業，借款金額可能只有幾萬、幾十萬、一百多萬，圍繞一個生態圈的供應鏈借款余額也比較有限，但是前期系統搭建及人員、市場投入可能會高達上千萬。”

在張葉霞看來，供應鏈金融對風控技術提出了較高要求。供應鏈金融參與方眾多，風險隱藏在各個節點中，因此供應鏈金融對參與機構的風控體系建設提出較高要求，比如如何核實應收賬款真實性，如何識別應收賬款是否涉及重復抵押等。

需要做精做透

對互金企業來說，即便自己克服上述難點，身兼硬功夫，做得了供應鏈金融業務了，但也仍需面對一個現實問題，那就是如何從銀行挑剩的客戶中選擇服務對象。

張葉霞告訴《投資者報》記者，銀行授信的目標客戶常常是資質較好的借款人，而通過互金平臺融資的借款人可能信用記錄不完善或存在瑕疵，而互金平臺發展供應鏈金融又比較看重上下游企業或核心企業的信用情況，在信用體系建設不完善的背景下，互金平臺只能通過技術手段，利用大數據風控降低借款人違約風險。

因此，相較傳統銀行機構和電商借款平臺而言，互金平臺的供應鏈金融客戶的借款成本是最高的。

據記者了解，從銀行獲得供應鏈金融業務的企業，借款成本通常在5%～8%；電商平臺的借款客戶成本一般在8.2%以上；而互金平臺的供應鏈金融客戶的借款成本高于13%。

在客戶爭奪不利和風控和運營成本不具備優勢的情況下，能否深耕一個領域，做精做透，也是加強互金平臺自身競爭力的有力途徑。

目前，多家互金平臺在垂直細分領域已具備一定優勢。如團貸網、珠寶貸、小微金融在批發零售供應鏈金融業務上已有一定口碑；草根金融、中瑞財富、紅金寶在大宗商品供應鏈金融領域已具有一定規模；多多理財、錢寶網、微貸網在汽車供應鏈金融里已有所積累；萬盈金融、醫界貸、醫購貸則更多專注于醫藥供應鏈金融。

不過，由于核心資產難尋，仍有大批互金平臺開展業務的方式是“東一榔頭西一棒子”式的，其合作的核心企業分散在多個領域中。

張葉霞認為，供應鏈金融要求互金企業充分了解行業。供應鏈金融的不同細分領域各具特色，只有充分了解行業規則、業務特色等，才能降低資金成本。目前，供應鏈金融對核心企業的依賴性較強，而核心企業業務范圍可能較廣，構建垂直細分領域壁壘難度增加，需要掌握不同細分領域的行業規則等，這對互金平臺技術水平、人員配置、資金實力都提出了較高挑戰。