財務報告分析——基于—年度珠海格力電器股份有限公司

常淼

摘 要：本文以上市公司格力電器為樣本，運用比率分析法對格力電器2013-2015年的財務報表進行了詳盡的分析。以財務指標分析為基礎，橫向和縱向分析交錯，探究出格力電器在運營過程中出現的問題，針對問題提出建議，從而透視企業的經營策略和發展戰略。關鍵詞：償債能力；營運能力；盈利能力一、背景分析格力電器是一家專注于空調產品的大型電器制造商，致力于為全球消費者提供技術領先、品質卓越的空調產品。2015年5月，格力電器大步挺進全球500強企業陣營，位居“福布斯全球2000強”第385名，排名家用電器類全球第一位。隨著 “互聯網+” 計劃全面啟動， 更多的制造業與互聯網行業深度結合、廣泛合作，中國家電行業銷售份額從線下銷售渠道部分向線上轉移，家電網購市場的持續增長，為整體增長乏力的家電市場帶來了活力。二、財務分析1、償債能力分析由年報分析可得，2013到2015年格力電器流動比率分別為1.08、1.11、1.07，速動比率分別為0.94、1.03、0.99，現金比率分別為0.89、0.97、0.92。上述數據表明（1）就企業的短期償債能力而言，2015年流動比率略高于1， 而該指標的最佳值應該大于 2；速動比率小于 1，而該指標的最佳值應該大于1，此外，現金比率也處于較低水平，格力電器面臨著一定的短期償債壓力。（2）就企業的長期償債能力而言，資產負債率 2014—2015 年間有所下降， 但整體而言，格力電器面臨著較大的財務風險。然而，這一風險仍在企業承受范圍之類，企業可以充分利用財務杠桿創造出更多的收益。2、盈利能力分析根據年報計算可得，2013-2015年格力電器的凈資產收益分別為35.45%、35.96%、27.34%；總資產報酬率分別為10.18%、10.85%、8.95%；銷售凈利率分別為9.22%、10.35%、12.91%；銷售毛利率分別為32.24%、36.10%、32.46%；同行業青島海爾的凈資產收益率分別為32.57%、27.50%、19.31%；總資產報酬率分別為11.81%、11.23%、8.7%；銷售凈利率分別為6.42%、7.54%、6.60%；銷售毛利率分別為25.32%、27.52%、27.96%。以上數據分析可得（1）格力電器的毛利率在 2013-2015 年均高于青島海爾的毛利率（2）銷售凈利率在分析期間內均高于其競爭對手。2015 年銷售凈利率比青島海爾高 1.41 個百分點。但格力電器的銷售凈利率的領先優勢正在逐步縮小。（3）格力電器的銷售和管理費用率低于青島海爾。 綜上分析，格力電器的盈利能力要高于其競爭對手， 經營管理效率相對較高，但競爭對手與格力電器之間的差距正在縮小，格力電器必須重視這一點。 此外，格力電器需要提高其費用管理效率。3、營運能力分析根據年報分析可得，2015年格力電器和青島海爾的存貨周轉率分別為7.31和8.02，應收賬款周轉天數為10.20和22.94，流動資產周轉率為0.83和1.57，總資產周轉率為0.63和1.19，應付賬款周轉率分別為2.56和4.59， 固定資產周轉率分別為6.62和11.66，應收賬款周轉率分別為35.28和15.69。分析上述數據可知：（1）2015年應收賬款周轉率和營運資金周轉率要高于其競爭對手，這表明格力電器的應收賬款管理效率要大大的高于其競爭對手。但營業資金管理效率優勢并不是很明顯，與競爭對手的差異較小。（2）2015 年存貨周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率要低于其競爭對手，其中存貨周轉率是青島海爾的 44%，流動資產周轉率是青島海爾的 54%，總資產周轉率是青島海爾的 56%。這表明格力電器的存貨、 流動資產和總資產的管理效率較其競爭對手要低。綜合分析，格力電器的資產管理效率要低于其競爭對手，格力電器沒能充分利用其資產來為企業創造最大的價值。（三）格力電器的前景分析在經營方面， 2015 年格力電器的主營業務收入將近1000 億元大關， 雖同比有所回落，但銷售費用等各項費用大幅下降，使得營業利潤呈上升趨勢，而在凈利潤方面， 格力電器 2015年的凈利潤同比增長了 40.88%， 可謂實現了大幅度的增長，這表明了格力電器依舊處于良好發展時期， 我們可以斷言， 格力電器在未來較長一段時期內擁有良好的發展前景。 在資產管理方面， 通過前面的分析我們知道，格力電器擁有較大的資產規模，然而其營業收入的規模卻沒有高出多少，資產周轉率要低于其競爭對手，這說明格力電器的資產管理效率并沒有達到最高水平，未能充分利用其資產。 在債務利用方面，格力電器的資產負債率要高與其競爭對手的水平，公司面臨的財務風險相比較大，但由于格力電器的現金流量豐富，公司并不用太過擔心財務風險，反而它能夠利用財務杠桿的作用，進一步增加公司的價值。 在戰略方面，格力電器實施的差異化和專業化戰略，能夠使格力電器在行業內部擁有較大的競爭優勢。公司一直堅持自主創新道路，不斷的加大對科技的投入，對技術的較大投入， 使得格力電器取得了較大的技術優勢，達到了國際領先地位。 此外，格力電器及其重視其品牌戰略的實施， 致力于提升格力品牌的國際競爭力，在公司的努力下，格力電器獲得了“世界名牌” 的榮譽稱號。2013 年格力形象片亮相美國時代廣場，極大地現實了格力全球化戰略的強大決心及遠景規劃。我們有理由相信，格力電器憑借其強大的品牌優勢一定能夠取得更大的成就。 綜上分析，格力電器良好的經營業績以及合適的公司戰略意味著，未來格力電器發展前景良好。參考文獻： [1] 畢芳，孫紅梅.萬科財務報表分析及其價值研究[J].財會研究，2013，（2）. [2] 王京京，曹陽，劉啟亮.上市公司財務報表重述的趨勢與特征――基于會計信息質量視角的分析[J].財會通訊，2013，（12）. [3] 侯志才.淺談財務報表分析方法[J].財會通訊，2012，（35）. [4] 馬廣奇，廉瑜瑾.哈佛分析框架下汽車企業財務報表分析――以吉利集團為例[J].會計之友，2012，（34）.