高新技術企業員工持股計劃的問題分析及對策

林煜

員工持股計劃是股權激勵的其中一個方式，它也是企業人力資源和物質資本之間的橋梁。在一定程度上，它能與股東、員工和管理者的利益相一致，還可以加強員工對管理者的監管，提高管理者自身的監督意識。

高新技術企業

員工持股計劃 股權激勵

高新技術企業員工持股計劃存在的問題分析

員工持股機制在國外資本市場推行已久，也被資本市場所認可為一項行之有效的鼓勵機制。但由于我國的高新技術企業和外資企業的操作方法有所不同，并且社會土壤和歷史背景等方面也很不一樣，使得該制度的實施存在一定的局限性。而且員工持股制度在我國高新技術企業中還停留在試驗和研討階段，缺乏相關的管理經驗，所以制度在推行過程中容易出現與預期不合的結果。

（1）金融市場不穩定

對于我國的高新技術企業來說，金融市場所特有的波動性是實行持股計劃所面臨的最大攔路虎。員工持股計劃的理論依據在于，員工通過辛勤的工作使企業獲得優秀的經營業績，從而帶動企業的股價上漲，使持有股份的員工從中獲利。但是由于中國的金融市場發展不成熟，股市的投機行為遠遠超過正常的投資行為。股價出現不合理的動蕩往往是大盤莊家在背后操作的結果，根本不能體現該企業的實際經濟狀況和員工的早九晚五，使得持股計劃對這部分的鼓勵作用完全失效。

（2）持股管理缺乏科學性

由于國家沒有制定統一的持股管理制度，所以各蔥魘幸約案饗丶墩？管理辦法也各不相同。有委托證券機構的，有委托當地股權中心的，也有交由各企業會計部門的。另外，持股會與工會的合二為一是一大特點。這樣的持股會往往是打著工會的名義成立的，但卻沒有工會所擁有的法律地位。然而真正的持股會本應該是企業員工自行建立的、沒有盈利性質的民間組織。

（3）重復征稅問題

當出現大股東向企業職工贈送或者轉讓本企業股票的情況時，按照我國有關征稅的規定，轉讓限售股取得的所有屬于財產轉讓所得，應按20%的稅率征收個人所得稅。同時，員工獲得的大股東給予股份時，應交納個人所得稅。對于高新技術企業通過提取獎勵基金作為資金來源的員工持股計劃，其實質相當于公司向員工發放一筆薪酬。若按照個人薪酬所得來征稅，最高稅率可達45%，較重的稅負在一定程度上削弱了員工持股計劃的吸引力。

（4）信息披露要求有待強化

為充分執行《指導意見》，引導高新技術企業實施員工持股計劃，規范高新技術企業及相關主體的信息披露行為，上交所和深交所各自頒布了員工持股計劃的信息披露指引和備忘錄。但上述規范性文件僅要求在員工持股計劃草案中披露高新技術企業董事、監事、高級管理人員的合計持股份額及所占比例，在定期報告中并無相關披露要求，不利于投資者及時了解高新技術企業董事、監事、高級管理人員通過員工持股計劃持有股份的變動情況。

完善我國高新技術企業員工持股計劃的對策

（1）創新員工股權管理制度。應進一步明確員工持股的資金來源，如明確規定員工所得的股息、紅利等以及夫妻共同財產用于員工持股計劃時一方不同意應如何區分對待，以此來進一步規范員工持股的條件，保證資金來源合法、有效，從而增大員工持股的積極性和動力。另外，為了進一步提高員工股權管理制度的質量水平，筆者認為應通過建立健全員工股權轉讓機制，具體明確規定員工間或員工與其他第三人股權轉讓等方式，來提高員工的積極性和主動性，從而增強市場的流通性和持續性。這些類似做法就要求企業建立股權流通、轉讓資金，加強對員工股權流通和轉讓的監督管理機制。

（2）完善考核制度，實現合理分配。當前，傳統的以按勞分配為主的分配制度，我國大部分的高新技術企業依舊在使用，績效考核制度與員工持股計劃的標準還不夠完善，這樣就會導致企業員工在工作時消極對待工作，長久下去，甚至會損害公司的利益。因此，我國高新技術企業必須根據公司現有的情況，去完善當前的員工績效考核制度以及員工持股計劃，使其與企業的經營方向和目標相一致。

（3）建立配套員工參與管理計劃。從員工、企業一起管理的角度出發，建立配套的參與企業管理的計劃，分配給職工合適的權益，最后能讓職工和公司一起決策，這樣就能提升職工的責任心和企業的內部凝聚力。員工是否參與了企業的決策，在一定程度上會影響企業施行員工持股計劃的激勵作用。

（4）落實支持員工持股計劃的稅收政策。員工持股計劃在西方國家快速發展的原因在于各種稅收政策的支持。首先，可以參考在法國推行的員工持股計劃，對持股員工給予減免稅。第二，針對員工持股計劃所涉及的不同主體提供不同的稅收支持。對員工以個人薪酬購買股票給予減免個人所得稅；對證券公司、商業銀行獲得的融資利息收入給予一定的企業所得稅減免；第三，將員工持股計劃與企業年金綁在一起，允許企業年金參與到本企業的股票投資當中。這有助于員工與企業形成利益共同體，也能讓員工享受年金投資運營收益分配計人個人賬戶時免征個人所得稅的待遇。

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