家庭資產配置影響因素分析及現狀

周述禮

近些年隨著中國居民收入的提高，我國居民的資產配置問題受到了來自于學術界及政策層面的諸多關注，對家庭資產配置影響因素的研究不僅在微觀上對居民配置家庭資產起到參考作用，而且在宏觀上給政府制定金融政策起到參考作用。本文將從多方面探析家庭資產配置影響因素及闡述目前家庭資產配置的現狀。

家庭資產配置

影響因素 金融政策

家庭金融概念是近些年才出現的一種金融理念并且迅速成為金融學領域研究的熱點。它的產生不僅改變了家庭對居民社會福利、消費心理認知而且對資本市場的健康發展都具有重要意義。家庭作為社會中最小的經濟單元而整個社會經濟又是無數個家庭單元構成的。因此研究家庭的消費行為、投資行為可以為社會整體經濟順利運行提供理論基礎。

我國居民家庭資產配置現狀

（1）家庭金融資產總量整體較低而非金融資產比重過大

隨著國家改革開放政策的實施，社會經濟水平的提高，同時居民的生活水平質量也得到改善。居民收入開始穩步增長，家庭在金融資產上的配置也隨之增加。但我國居民家庭金融資產在總資產中所占的比例仍然較低，根據相關調查顯示股票、債券、基金等金融類資產僅在總資產中占5%左右，而房產、存款等非金融資產占總資產的比例卻達到90%以上，居民在家庭資產配置上極不合理。這主要是受傳統經濟觀念的影響，傳統經濟觀念中人們更加喜愛購置房地產等不動產作為家庭經濟發展的基本保障，同時房地產業也實行了按揭貸款的購房機制無形中形成了一種購房投資潮，居民用閑置資產來購房產使資產保值增值進而使金融資產的配置比例變得不協調。這主要就是受中國傳統思想有房即有家的影響，房屋貸款的支出已經成為目前家庭總債務的主要因素。由此可見住房貸款已經成為了我國居民的巨大經濟負擔，成為經濟收入的主要支出款項。這就致使了非金融資產的比例過大而家庭金融資產的配置較低。

（2）無風險資產投資比重大

受傳統觀念影響居民在獲得資產收入時，習慣將其存入銀行以作日后醫療、養老等的保障資金。與此同時我國的社會保障體系建立也不夠完善，在醫療、住房以及養老等居民需要解決的切身利益方面的制度不完善，多數都要由家庭自行進行承擔。因此在傳統觀念中的風險意識以及國家社會體系不健全的雙重影響下，導致居民的金融資產投資嚴重不足。與此同時，由于多數居民金融知識的接觸較少段有受過專業的金融知識的培訓且金融資本市場也存在一定缺陷，因此對于金融市場一直抱有風險大于收益的態度進行觀望。

（3）股票資產比重過大資產配置不合理

在我國居民的金融資產配置中股票的投資比重較大大約占到總金融資產的15%之多，相較于其他風險類投資比重明顯過高。這主要是由于我國金融資本市場中，金融產品較少，整體投資項目不健全。我國的金融投資市砙叻縵盞墓善北戎？偏大而基金以及其他理財產品的種類較少進而導致我國居民的金融投資具有局限性投資比例嚴重失調。還有就是居民理財能力及意識較差，過分追求高收益的同時卻不能清晰的分辨其中的高風險。

我國居民家庭金融資產配置的影響因素分析

（1）收入與家庭資產配置

居民家庭金融資產配置還受居民家庭的整體收入的影響。隨著國家經濟水平的不斷提升，居民工資收入不斷地增加，居民家庭資產保值增值的意愿增強。與此同時在市場經濟的影響下居民的家庭收人也不僅僅局限于工資收益中資產，資產的來源逐漸變得多樣化。我們以同年齡段的不同收入的家庭進行比較發現，收益較少的居民家庭在整體的資產配置在金融資產方面極少。而中等收入家庭的金融投資則主要在銀行的儲蓄存款方面進行配置。高等收入的家庭的金融資產配置主要集中于多樣的金融產品中。導致這種結構的主要原因是因為在改革開放之后居民收入形勢開始出現變化，許多具有金融意識的家庭在家庭收入解決溫飽問題之后就開始利用閑置資金進行資產的積累。整體的收入水平隨著經濟社會的不斷發展最終出現明顯差異，因此收入較高的居民家庭就會在基本的物質生活得到保障以后尋求資產的保值增產將自己的整體資產進行合理的金融投資配置進而實現資產的平滑消費。

（2）受教育年限與家庭資產配置

居民家庭金融資產配置還受居民家庭的教育水平影響，教育水平較高的家庭相對來說金融資產配置所占家庭總資產比例相對較高。這主要是教育水平較高的居民所接觸的金融知識要相對多一些，即使未接受過金融知識的家庭也能夠很快的對相關理念進行了解。并且在新知識和新理念的接受程度上要較受教育程度低的居民家庭高。但是隨著教育水平的不斷提升以及金融市場的進一步完善，各類金融產品在居民家庭中所占比例差距正在逐漸減小。但是從整體的數據來看不同教育程度的家庭的主要金融資產配置還是集中在銀行的儲蓄存款中而股票、基金和保險類的金融投資在其次。

（3）戶主年齡與家庭資產配置

由于戶主作為一個家庭的主要經濟來源，戶主在不同年齡段會有不一樣的收入，根據調查結果發現：個人在30歲之前收入很低，在30-50歲時收入很高，在50歲至退休階段收入在下降，退休后家庭的開支主要來源于退休前的資產的積累。由于個人一般在30歲之前要完成結婚這件人生大事，而根據中國“有房就有家”傳統習俗，一般家庭會結婚時購置房產，而購置房產會給家庭留下一大筆債務。正因為收入低和債務負擔重這兩個原因，戶主在30歲以下投資金融資產的比例偏低。而在30至50歲期間，戶主收入的增加及房產貸款壓力減輕，戶主會增加投資金融資產的金額，因此家庭會提高金融資產在總資產的比例。戶主在50歲至退休期間，由于收入的減少及自身因素的影響，家庭會減少投資金融資產。而退休之后家庭需要較多的保障，在此階段年齡的金融投資中債券與保險投資明顯增多。綜上，我們可以發現我國居民家庭金融資產配置結構按生命周期來表現呈現u型模式。

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