企業并購后財務整合的相關問題研究

胡文智

隨著市場經濟的不斷發展，企業間的并購行為越來越普遍。企業的并購主要是指企業間的收購與兼并，通過企業間的并購能夠使企業資源進行高效配置，是企業進行資本運營的一種重要途徑。本文對財務整合重要性以及整合方式、內容等幾個方面進行了探討。

企業 并購 財務整合

企業并購在我國發展時間比較短，最初是國有企業的破產重組，如今成為企業對外投資以及實現重大戰略發展目標的擴張方式。企業并購在市場經濟中是一項常規經濟活動，但是失敗的企業并購時有發生，多數失敗的原因是并購方與被并購方不能得到有效的財務整合，因此并購企業需要結合自身實際情況，積極研究制定財務整合的方法，確保企業并購后，成功實現企業的發展目的。

企業并購進行財務整合的重要作用

企業并購并不是并購方簡單的主導被并購方的經營，而是企業之間進行資本運作的過程，企業通過并購能夠實現資產重組和資源的優化配置，使企業能夠實現更大的發展目標。在實際操作的過程中，財務整合是企業并購的核心內容，企業如果不給予充分的重視，會引起企業并購后的財務狀況混亂，企業資源整合的成本增加甚至整合失敗，最終導致并購失敗。

通過有效的財務整合工作可以促進企業間的協同合作，降低運營成本，樹立企業的良好形象，最大限度提升企業的綜合利潤，實現對被并購企業的全面把控，實現并購的最終目標。

企業并購后的基本特征和財務整合的基本原則

（1）企業并購后的財務特點

企業并購后的產權結構關系比較復雜。當前進行并購的企業通常為大型的集團企企業，這些企業不同于一般的企業，在并購過程中會采用不同的方式來促進企業之間的合作，比如環狀的互相持股方式，垂直人股的方式，也可以兩種方式同時進行，這也使得并購雙方的關系比較復雜。

企業并購過程的主體趨向于多元化，被并購企業往往依然是獨立的法人擁有自己獨立的運營機構來進行經營，這也使并購企業的內部出現了另一個獨立的企業，這種并購的過程也是企業間的另一種合作的方式。

企業的并購過程中也經常會發生關聯交易的情況。目前企業間的并購往往為橫向并購或縱向并購，這些并購情況在不同程度上會出現關聯交易的情況。關聯交易在實際操作的過程中，往往根據并購方需求情況來確定企業之間的資產轉移情況，采取互相協商的方式來確定交易的價格。

（2）企業并購后進行財務整合的主要原則

財務整合需要遵循統一性的基本原則。企業財務整合統一性主要是要求企業在并購后能夠對企業內部的資源進行統一配置，財務工作上統一指揮，財務的基準保持一致。企業之間進行并購主要是將不同類型的企業進行資源的整合重組，從而形成統一的企業資源和組織結構以及財務制度，增強企業的整體實力，提高市場競爭力。

財務整合需要遵循效益性的原則。并購后進行財務整合時，企業需要仔細分析被并購企業的技術、產品、人力資源以及其他各項資源的特點，整合低效資源，與并購方技術、產品、管理能力等資源進行有機結合，形成協同效應，提高并購后雙方整體的競爭力和經濟效益，達到優化總體資產結構和質量的目的，同時提高回資產報率，達到企業并購的預定目的。

財務整合需要遵循結構匹配的原則。并購雙方都有自身的資產負債和企業權益的結構，這些結構的合理可以保證企業財務狀況良好，在進行并購之后，企業需要通過財務整合工作來確保企業整體資產和負債的匹配，達到企業整體的最優配置。

財務整合需要遵循靈活性的原則。企業的財務整合工作必須充分考慮實際情況，吸收并購雙方先進的管理制度與流程，在堅守財務原則的基礎上提高財務整合的靈活程度，提高并購雙方財務的包容性，積極推動財務整合工作的開展。

企業財務整合的模式和內容

（1）企業財務整合的基本模式

移植式，當被并購企業的財務制度不夠完整、財務流程不夠成熟，而并購企業的財務管理體系高效、完善時，并購方的財務模式直接移植到被并購企業中，提高企業財務整合的速度。此種財務整合需要被并購方的大力支持，具有高效性、徹底性的優點。

吸收式，當并購雙方的財務管理體系各有優勢時，結合雙方的具體情況，吸收融合各自的優勢，對原來的財務體系進行升級，該模式融合了雙方科學先進的管理辦法和制度，有效化解并購雙方管理理念的沖突、提高整合效果的新特點，為管理企業的生產運營增添了動力，有利于企業的組織管理。

（2）企業財務整合的主要內容

1.財務管理目標的整合

企業并購一般是企業戰略的具體實施，財務管理的目的是為企業的戰略服務，財務整合首先要將被并購企業的財務目的進行整合，使之與并購企業的總體戰略保持一致。根據財務管理目標進行企業的各項經營管理活動。不同的企業可以選擇不同的財務管理目標，但是經過財務整合后，財務管理的目標應該是清晰的、明確的、統一的，并且為戰略服務。

2.財務人員及組織機構的整合

企業并購一般涉及控制權的改變，財務類崗位一般屬于敏感的崗位，對于一些規模不大的企業的并購，被并購企業財務管理體系往往不夠成熟，財務人員與實際控制者之間有著千絲萬縷的個人關系，因此并購后有必要對關鍵財務崗位進行調整，可以采用財務人員統一的管理辦法，實施財務人員重新調派制度，明確派出財務人員的權限與職責，理順派出人員的個人績效考核關系，從組織上保證財務整合的進行。

3.會計政策以及核算體系的整合。

不同企業的會計政策與核算體系存在一定的差異，為使并購后能夠獲得真實、準確的會計信息，并購方必須統一被并購方的會計政策和會計核算體系，這是對被并購企業進行監控的重要保證，也是建立統績效評價體系的基礎。

4.財務管理制度體系的整合。

財務管理制度是保證財務體系規范運營的基礎，是企業有效運行、規避各種財務風險的重要保證，并購后在保持并購雙方財務制度銜接靈活與包容的基礎上，合理完善和規范財務制度，建立完整的財務體系和有效內部控制體系，同時對建立良好的企業文化也將起到推動和支撐作用。

5.并購資產的整合。

對于資產的整合包括企業有形資產整合與無形資產整合。并購后需要根據并購前企業的盡職調查，對被并購方的資產進行整理，盤活低效資產，重組無效資產，對于重整后的不良資產進行必要的清理和處置。對不良債權、不良投資的清理和處置，是提高資產運營效率的重要補充，是并購后企業規避風險、防患于未然的重要手段，對不良資產的盡早清理有利于向被并購方了解相關情況甚至行使追索權。

6.資金管理的整合。

企業并購后并購方一般面臨巨大的資金需求和財務壓力，因而并購后的資金管理非常重要。財務整合的主要任務也就是要滿足并購后雙方經營調整和組織調整對資金的需求。為此，企業在實施并購后的關鍵任務就是實現對被并購企業的資金控制，實行一體化的資金運作，按照集團模式實行統一的資金集中管理。

結束語

隨著經濟的不斷發展，企業并購是市場經濟條件下經常出現的經濟行為，通過企業并購能夠擴大企業的規模，提高資源利用率，保障企業戰略目標的實現。財務整合是企業并購成敗的關鍵因素，對企業并購完成后的運營與發展以及企業戰略目標的實現都起著十分重要作用，在并購的過程中企業應當注重財務整合工作。企業在具體并購過程中對于財務的整合要根據戰目標制定財務整合目標；統籌規劃，加強人力資源及各部門合作，協調安排財務整合措施；加強制度完善以及財務風險防范，理性看待整合效果。這樣才能提升企業的并購成功率，從而有助于企業的長遠發展。

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