個人證券投資風險規避策略

張穎 王嵐

[摘 要]證券投資是我國金融市場中的一個重要行為，由于證券投資涉及的領域較多，投資市場的環境還不夠成熟，制度還不夠完善，所以風險就不可避免地存在著。所以對于一般投資者而言，擁有投資知識是不足夠的，但可以盡可能地降低風險，投資者在投資前必須要做好資金損失的心理準備。本文從事前控制和事中控制層面分別提出幾點規避投資風險的措施。

[關鍵詞]證券投資風險；事前控制；事中控制

[中圖分類號]F224 [文獻標識碼]A

1 證券投資風險

1.1 證券投資的概念

投資是指貨幣轉換為資本的過程。在貨幣轉換為資本的過程中，需要借助于投資媒介或者投資對象，投資媒介可分為真實資產和金融資產兩種。證券投資指代的是一種比較狹義的投資方式，這種方式是投資人通過購買有價的證券，以此來獲取收益的行為。投資所買賣的物品基本上限定為股票和債券等有價證券，以及其相關衍生品是間接投資的重要形式之一。

1.2 證券投資的風險

風險可以理解為“未來結果的不確定性或損失”，也可以進一步定義為“個人和群體在未來獲得收益和遇到損失的可能性以及對這種可能性的判斷與認知”。證券投資本身具有較高的風險，這種風險來源于系統和非系統兩方面。系統風險主要包括證券市場本身就存在的風險、由于市場利率變動造成的利率風險、證券購買力不足造成的購買力風險三個方面，而非系統風險主要來自于并非證券投資系統本身，而是來自于企業或投資人的風險。非系統風險大致包括投資風險，證券投資基金管理的風險，流動性風險，上市公司經營不善導致的經營風險，由于申購、贖回價格未知而導致的風險，以及交易系統運作過程中有可能出現的風險。

2 證券投資風險規避具體措施

2.1 事前分析

在投資前，通過多種途徑和方式，充分了解投資信息，分析宏觀經濟環境，在心中權衡比較并且進行相應的風險論證。必須要熟悉債券市場的交易規則、市場規模、投資者的組成。在這樣的基礎上，運用各種有效的投資方法和技巧，才能制定好能夠規避風險的投資策略。

2.1.1 利用波士頓矩陣對證券行業進行分類。眾所周知，證券投資的過程中對行業的分析是首要的，也是非常重要的一項。行業是處于宏觀和微觀經濟之間的的重要因素，行業對上市公司業績的發展影響力是巨大的，行業整體發展前景也就決定了公司未來上升空間的上限。對一個上市公司進行投資，事實上就是對上市公司所屬的行業進行第一目標的選擇。在此可以借助波士 頓矩陣幫助我們進行行業的分類，了解有什么好行業的發展可帶來高收益。

具體采取行業的相對市場占有率和市場增長率兩個測度指標進行分類。按照這兩個指標可將某行業內的上司企業分成如下四種：（1）高相對市場占有率，高市場增長率，稱之為明星公司；（2）高相對市場占有率，低市場增長率，即現金牛公司；（3）低相對市場占有率，高市場增長率，即問題類公司；（4）相對市場占有率和市場增長率都低，稱之為瘦狗類公司。在投資時，應根據分析選擇明星公司進行投資。

2.1.2 分析證券投資時投資組合的選擇。在投資時還應注意，通過分散組合來規避非系統風險，從而在面臨非系統風險時不至于“滿盤皆輸”。分散不僅體現在資金分配上，還體現在資本選擇上，在投資時，應盡量了解不同行業不同領域的投資。具體而言，由于個人投資者能力和事件有限，所以投資者可以利用馬柯維茨M-V理論及模型進行分析。用均值和方差來代表利益和風險，結合目標函數、約束條件，采用優化目標相結合的方法，降低建議手續費，利用分布的隨機變量、成本等條件確定最佳投資組合。

2.2 事中控制

證券投資中較為常見的現象之一是周期波動，并處于隨機波動狀態，這需要投資者具有一定的資金基礎及適應市場變動的能力，而處于波動期的投資者則應冷靜、及時分析客觀現狀，從而站在綜合考慮風險的立場防范投資受損情況。具體分析方法如下：

2.2.1 相對強弱指標（RSI）

根據計算得出的RSI值決定買入還是賣出。而計算RSI需要收盤價和參數，參數是指時間區間的長度，一般使用交易日的天數（n）。具體計算方法：RSI（n）=A/（A+B）×100

I-收盤價減去前一天的收盤價，A=n個數字中正數之和，B=n個數字中負數之和×（-1）

2.2.2 K 線理論

K線圖具有直觀、立體感強、攜帶信息量大的特點，蘊含著豐富的東方哲學思想，能充分顯示股價趨勢的強弱、買賣雙方力量平衡的變化，預測后市走向較準確。

如圖4-2所示，在上升趨勢中，如果在十字星線后跟隨著一根長長的黑色實體，并且它的收市價深深地向下扎入十字星線之前的白色實體的內部，那么，這根黑色實體就構成了市場頂部反轉過程的驗證信號，這樣的形態就稱為十字黃昏星形態（如圖4-2左所示），此時應考慮賣出，降低遇到損失的可能性。十字星線的出現常常構成一個警告信號，說明市場頂部已經迫近了。但有一點非常重要，值得引起注意：如果在十字星線之后，是一根向上跳空的白色蠟燭線，那么這根十字星線的疲弱性質就不再成立了，即不要急于賣出。

在下降趨勢中，如果在一根黑色實體之后，跟隨著一條十字星線，第三根蠟燭線是一根堅挺的白色蠟燭線，并且它的收市價顯著地向上穿入第一根黑色實體之內，那么，該底部反轉信號就得到了第三根蠟燭線的驗證。這個三蠟燭線形態稱為十字啟明星形態（如圖4-2右所示）。這一類啟明星形態能夠構成有意義的市場底部過程，此時可以考慮買入，增加獲得收益的可能性。但值得注意的是，在下降趨勢中，如果在十日星線之后出現的是一根黑色蠟燭線，并且這根黑色蠟燭線向下跳空到了十字星線之下，那么這根十字里線潛在的看漲意義就冰消瓦解了。

2.2.3 移動平均線MA

均線理論是當今應用最普遍的技術指標之一，它幫助交易者確認現有趨勢、判斷將出現的趨勢、發現過度延生即將反轉的趨勢。依據計算周期的不同，一般以5日、10日線為短期移動平均線，用來觀察股票市場的短期走勢；以20日、30日線為中期移動平均線，用來觀察中期走勢。MA指標的黃金交叉是最常見的一種積極的買入信號，其均線表現形式是一條周期較短日線的MA指標下跌反轉向上穿過周期較長的日線指標。

2.2.4 適時調整投資策略

嚴格執行確定好的目標價格和止損點，根據后驗信息衡量目前的投資表現，在對市場信息變化進行系統分析的基礎上迅速做出反應，并不斷修改現有投資策略，發掘新的投資策略。

3 總結

當今市場經濟體制中的企業會受到一些共同因素的影響，例如政治因素、社會環境以及市場經濟變動等其他客觀因素。因此，投資者在購買證券前應對企業客觀實情進行全面了解，應選擇信譽好、發展計劃科學、經營狀況良好、盈利趨勢明朗的企業作為投資對象，從而較長遠地防范證券投資帶來的風險；在購買后，可以利用相對強弱指標（RSI）、K線理論以及移動平均線MA等方法決定繼續持有還是賣出，以此來規避投資風險。

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