基本規則都沒掌握，還談何投資？

仲貴華

最近有個朋友打來電話詢問水井坊股票的情況，我說最近大股東搞了個部分要約收購，不等我說完，他在電話里就義憤填膺起來，說大股東是騙子，他們幾個水井坊的投資人準備起訴水井坊的大股東……我讓他先冷靜下來，最后這位朋友說出了大致情況，原來這位朋友在50多元錢的時候聽說大股東過一段時間會以61.38元收購小股東手上的股票，這不是穩賺不賠的生意嗎？這位朋友以50元左右的價錢買入水井坊，等到要約收購的時候參加了要約，但大股東只收購要約其中的40%，其余并沒有要約，股價在上周解鎖后一度跌破40元。總的來說這位朋友虧損了。我在電話里向他解釋部分要約收購和全部要約收購的不同，告訴他以后要仔細看上市公司的公告，以免吃不必要的虧。

掛完電話，我在想這位朋友犯的錯誤好多投資者都犯過，其實這也不是什么高深的東西，只是股票投資的一些基本規則，如水井坊在7月10日發布的《要約收購報告書》，本次要約收購為向除四川成都水井坊集團有限公司及Diageo HighlandsHolding B.V.以外的水井坊股東發出的部分要約，要約收購股份數量為99，127，820股，股份比例為20.29%，要約收購價格為62.00元/股。有效期為7月13日至8月11日，由于8月2日上市公司將派發0.62元現金紅利，除息調整后要約收購價為61.38元。投資者只要認真看看公告就能避免不必要的損失。

就像很多人投資分級基金虧損嚴重，主要原因也是沒有理解分級基金的基本規則。如果投資者掌握了分級基金的基本規則，就不會高溢價買入分級A、B類基金，從而在觸發上、下折時虧損了。一個個虧損的案例，教育投資者只有熟悉和掌握資本市場的基本規則，才能避免虧損獲取收益。那么投資者如何才能掌握資本市場的基本規則呢？

一、投資者要認真看上市公司的公告或者金融產品的說明書。上市公司的重大事件或重大風險提示等一般都在公告上發布，如果有不理解的東西可以咨詢券商或者專業人士，這樣就避免了盲目投資。現在有很多金融產品可以投資，但投資的前提是認真讀懂并理解金融產品的說明書和合同才行，例如前幾年，某海外銀行銷售一款理財產品，但該產品說明書如果連一個金融博士都看不懂，那么購買這款產品的投資者最后基本上血本無歸也就不難理解了。所以投資金融產品一定要看懂產品說明書和合同。如果看不懂，可以找個這方面的專業人士解讀一下，如果找不到或者專業人士也不懂，那最好就不要投資了。

二、投資者要學習投資相關的法律法規。投資方面的法律法規數量比較多而且比較繁雜，投資者也沒有精力全部研究仔細。但筆者認為投資者至少研究一下與投資標的或產品相關的法律法規，比如上文提到的水井坊要約收購，投資者除了看懂上市公司報告外，還需要看懂并理解《上市公司收購管理辦法》才好。這樣投資者就可以做到知根知底心中有數了。

三、要注意掌握特殊投資的基礎知識和規則。例如現在上市公司的并購重組案例非常多，因此投資者不但要掌握《公司法》《證券法》《上市公司重大資產重組管理辦法》《上市公司收購管理條例管理辦法》這些相關的法律法規，還需要看懂并理解會計、審計、資產評估、估值報告等專業性文件。由于資本市場創新層出不窮，需要學習的地方非常多，有些專業知識只有專業人士才能掌握。但筆者認為投資者從事這類特殊類投資或特殊類金融產品時，還是要掌握這類投資或產品的基礎知識和規則，如不能掌握就不建議參與此類投資。

四、與時俱進多學習資本市場新規則。例如近來上海證券交易所修訂了交易規則，實施三分鐘收盤集合競價，好像對大部分投資者影響不大，但對一些習慣尾盤買賣股票的投資者是個新的交易方式，必須做出相應的調整。投資者只有在投資中不斷學習，獲取最新財經方面的資訊和消息，比如通過閱讀《證券市場紅周刊》等專業財經雜志，掌握資本市場的基礎規則，才能做好投資。