“坐等投資法”源自一個偉大理念

陳理

隨著芒格年事漸高，他的“坐等投資法”反而越發綻放神奇魅力。芒格今年95歲，但他竟然只有三筆重要的投資：一筆是對伯克希爾的投資，16美元開始買進，現在30萬美元，經過漫長的50多年的等待，上漲了18800倍；一筆是對好市多的投資（至今約18年）；一筆是對李錄的喜馬拉雅基金的投資（至今約15年）。這三筆投資都是一旦買入，就不需要再做決策、只需要坐著等結果的投資，這就是典型的集中投資、長期投資偉大企業的、達到無為而治最高境界的“坐等投資法”。

就在最近，有朋友轉帖了一篇@閑來一坐s話投資的《長持的“定力”從何而來？》，文章列舉了六個方面的來源，寫得不錯。其實，筆者認為還可以更簡單。長持的定力歸根結底來自一個偉大的理念：成為偉大企業的擁有者（而不是炒作者）。偉大企業會自動為你持續創造價值，你什么也不用做，你睡著的時候她依然在為你努力工作。你如果閑得無聊要做些什么，你就做這個偉大企業的啦啦隊好了。這實際上就是芒格“坐等投資法”的內在邏輯。

偉大企業的唯一客觀標準就是：復利機器。唯一主觀標準就是：你熱愛她。

有股東說，我要做積極股東，我要建議、我要監督、我要改變。實話實說，你誰也改變不了，你只能選擇你認同的欣賞的崇拜的人、企業和文化，合并同類項。有股東說，我要波段操作，我要博弈，我要賺差價。也許你會博對幾次，賺一點小錢，但總有一天你會因為不忠而像失去愛人一樣失去這個偉大企業和幾十倍甚至上萬倍的復利奇跡，只能守住一點可憐的差價收益空嘆息。最要命的是，其中的心理損失又是難以用金錢來彌補的。想想那些因為波段操作而失去茅臺、騰訊、伯克希爾、谷歌和蘋果等偉大企業的投資者，他們得到和失去了什么，就不難明白了。

“成為偉大企業擁有者”這個偉大理念不僅有深厚的投資學基礎——股票投資的本質是企業所有權投資，而且有深厚的心理學基礎——持股心理學。

一家或少數幾家偉大企業構成的核心投資組合，成為我們投資心海的定海神針。有了她，我們的投資心海就風平浪靜，心神安寧，內心充盈，充滿期待和希望；沒了她，皮之不存毛將焉附，如同沒有所愛之人，心無所屬，靈魂只能終日游蕩。

（作者系上海實力資產管理中心CEO）