熊市進(jìn)入末期 未來(lái)牛市還是價(jià)值牛

馬曼然

加速趕底，熊市進(jìn)入最后階段

現(xiàn)在的市場(chǎng)行情有點(diǎn)類似于2003年-2005年期間的行情，我這兩三年也在一直反復(fù)強(qiáng)調(diào)這個(gè)觀點(diǎn)。提出這個(gè)觀點(diǎn)的目的，并不是想表達(dá)現(xiàn)在的行情跟2003年-2005年期間完全一樣，而是想讓投資者更直觀地感覺到未來(lái)會(huì)發(fā)生什么，以及現(xiàn)在行情的具體特征是什么。

為什么現(xiàn)在的行情不像2011年至2013年，而更像2003年-2005年呢？2003-2005年的時(shí)候，股市正處于互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之后的去泡沫、去估值過(guò)程，2015年熊市下跌的主要?jiǎng)恿σ瞾?lái)自于創(chuàng)業(yè)板的泡沫。也就是說(shuō)，這兩輪熊市的根源都來(lái)自于新興產(chǎn)業(yè)泡沫的破滅，而清洗泡沫的過(guò)程都是極其慘烈的。

但是2011年-2013年的行情不是那樣，當(dāng)時(shí)的下跌是由大藍(lán)籌的持續(xù)下跌導(dǎo)致的，滬深300的PE達(dá)到8倍，現(xiàn)在也沒(méi)這么低。那時(shí)候是藍(lán)籌股跌，大家炒小盤股，不炒大盤股。這兩年則正好反過(guò)來(lái)，也更像2003年-2005年的行情，那個(gè)時(shí)候指數(shù)在1000點(diǎn)-1700點(diǎn)之間反復(fù)進(jìn)行箱體震蕩，期間大藍(lán)籌總體保持穩(wěn)定，但是小盤股跌得非常慘。

近期大盤跌破3000點(diǎn)就類似于當(dāng)年大盤跌破1300點(diǎn)的多重底部支撐，進(jìn)而加速向1000點(diǎn)大底進(jìn)發(fā)的過(guò)程。也就是說(shuō)，隨著這次大盤跌破3000點(diǎn)，市場(chǎng)將進(jìn)入熊市的末期階段。至于大底究竟是在2500點(diǎn)還是在哪個(gè)整數(shù)關(guān)口止步，現(xiàn)在還難以下定論，但可以確認(rèn)的是，多空主動(dòng)打破3000點(diǎn)的平衡，熊市就進(jìn)入到加速趕底的階段。這個(gè)階段會(huì)很艱難，黎明前的黑暗往往是最難熬的，但要記住，現(xiàn)在就是黎明前的黑暗，熬過(guò)去就會(huì)有豐厚的回報(bào)。

優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)醫(yī)藥股可以抄底

隨著最近個(gè)股加速下跌，行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的估值水平和點(diǎn)位已經(jīng)不高。在下跌途中，投資者看中的消費(fèi)和醫(yī)藥類的龍頭公司是可以逐步建倉(cāng)的，但如果有些公司純粹是概念股，那跌再多都不能買。

如果市場(chǎng)重演2003年-2005年的行情，那么未來(lái)一定會(huì)在熊市走完后迎來(lái)牛市。當(dāng)然，這個(gè)牛市不會(huì)像2006年和2007年那樣，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)背景也不支持那么大的牛市，而且那時(shí)候周期行業(yè)漲，現(xiàn)在哪還有周期行業(yè)的大牛市了？

所以未來(lái)的牛市一定是價(jià)值牛。2003年-2005年就是價(jià)值牛的萌芽狀態(tài)，好多股票在熊市中逆勢(shì)走高，在2006年和2007年得到發(fā)酵和升溫，最后再到高空。未來(lái)幾年，股市即便見底，領(lǐng)漲的依然還是價(jià)值藍(lán)籌。

投資者在做股票的時(shí)候，要走正道，別搞投機(jī)，別做投機(jī)性、概念性炒作的股票，比如像樂(lè)視網(wǎng)。我記得樂(lè)視網(wǎng)最高的時(shí)候股價(jià)都100多元了，現(xiàn)在才3塊多錢，你可以想象這種落差，當(dāng)泡沫破滅之后，投資者的資產(chǎn)損失有多大。

巴菲特說(shuō)，第一是不能虧損，第二條是記住第一條。但是，這個(gè)不能虧損不代表買了股票不能被套。巴菲特買股票90%都是買完了被套，但被套和虧損是不一樣的，所謂不虧損就是不能發(fā)生永久性虧損。什么叫永久性虧損？比如你用杠桿，錢沒(méi)了，這就是永久性虧損，因?yàn)闆](méi)有翻本機(jī)會(huì)了。還有一種永久性虧損就是你買了一個(gè)垃圾股，一套十年，跌百分之八九十，再漲回來(lái)會(huì)很難。

要么成為專業(yè)的人，要么找專業(yè)的人做專業(yè)的事

如果你喜歡在股市里獨(dú)自搏殺，那就必須不斷向高手學(xué)習(xí)，也許在經(jīng)過(guò)無(wú)數(shù)次的失敗并總結(jié)經(jīng)驗(yàn)后，終有一天你也可以成長(zhǎng)為專業(yè)的人。但對(duì)于不喜鉆研、也無(wú)時(shí)間的股民，如果你按捺不住想在股市里折騰一番的熱情，就請(qǐng)至少做好資金配比，拿出一定數(shù)量的錢交給專業(yè)的人幫你打理。

投資者一定要充分認(rèn)識(shí)到股市的風(fēng)險(xiǎn)，絕大多數(shù)的股民在投資過(guò)程中是不會(huì)選股的，現(xiàn)在90%的股票都在跌，甚至98%的股票都在跌，只有1%的股票在漲。普通投資者選到1%能漲的股票概率太低了，如果不具備專業(yè)知識(shí)，結(jié)果可想而知。

現(xiàn)在專業(yè)的投資者有公募、私募、QFII以及MSCI的國(guó)外投資者，所以如果想在這個(gè)市場(chǎng)上繼續(xù)做下去的話，個(gè)人普通投資者要么提高自己的學(xué)習(xí)能力，讓自己能為一個(gè)專業(yè)的投資人，要么就走另外一個(gè)渠道，將資金交給專業(yè)的投資者去做，因?yàn)楣善蓖顿Y首先考驗(yàn)的就是選股的眼光。

然而，投資者光會(huì)選股還不行，還必須有一套完整的投資體系。比如選到了股票，你能不能拿得住？所選的股票怎么配置？買100股也是買，買10000股也是買，但兩者的差別太大了。在整個(gè)操作過(guò)程中，很多股民還會(huì)犯很多壞習(xí)慣，比如漲得好的股票拿不住，反而賣了去買跌得多的股票。這些都是要在投資中注意改正的操作習(xí)慣。