港股有望降低印花稅？

何翩翩

港股市場本周報收31413點，5日漲1.94%。國企指數漲2.11%，報收于12469點；紅籌指數漲2.15%，報收4658點。恒生一級行業方面，能源業和原材料業表現較好，5日分別漲4.26%和3.66%；電訊業和公共事業表現稍遜，5日均跌0.36%。

本周南向資金日均流入26.45億港元，其中港股通（滬）資金日均流入19.95億港元；港股通（深）日均流入6.5億港元。港股通（滬）10大流通股中，騰訊控股、建設銀行均上榜5次；港股通（深）方面，金斯瑞生物科技、融創中國和騰訊控股均上榜5次。

買賣港股的交易成本

港交所在本周較早時候表示希望提高香港市場的競爭力，正研究各個方案以便利投資者交易，并讓交易更具成本效益。目前考慮的方案包括給做市商返利、簡化跨多個倉位的保證金規定、取消或減少印花稅等，而其中一些調整需要得到證券監管部門或政府的批準。

目前港股印花稅為雙邊收費，即買賣雙方在單次交易中均需交納稅費，買入賣出股票需交兩次稅費。而中國內地則于2008年9月19日起，由雙邊征收股票交易印花稅改為單邊征收，稅率保持0.1%，由賣方繳納，不再向買方征收，買入賣出股票只需交一次稅費。

投資者在通過港股通買賣港股股票時，除印花稅之外，還需支付其他的股票交易成本。根據上海證券交易所與中國結算公司提供，港股通股票交易成本構成包括交易稅費和結算收費。交易稅費包括：（1）印花稅，交付給印花稅署，按成交金額的0.1%雙邊計收（取整到元）；（2）交易征費，交付給證監會，按成交金額的0.0027%雙邊計收；（3）交易費，交付給聯交所，按0.005%雙邊計收；（4）交易系統使用費，交付給聯交所，按每筆交易0.5港元雙邊計收；（5）券商經紀傭金，一般在千分之一至千分之三不等。結算收費包括：（1）結算及交收服務的股份交收費，交付給香港結算，按成交金額的0.002%雙邊計收，每邊最低及最高收費分別為2港元及100港元；（2）存管及公司行為服務的證券組合費，交付給香港結算代理人，持有港股市值小于或等于7500億港元，則年費率為0.01%，大于7500億港元則年費率0%。比如單筆買入或賣出100萬港元股票，則都需要繳納1000港元印花稅，27港元交易征費，2000港元經紀傭金（按千分之二計算），50港元交易費，0.5港元交易系統使用費及20港元股份交收費，共計3097.5港元，印花稅和券商經紀傭金費用占據絕大比例。

考慮引入同股不同權、推進H股“全流通”

港交所除考慮減少或取消印花稅以外，還在2017年12月15日建議在主板引入同股不同權。同股不同權政策由于發行的股份擁有不等值的投票權，因此在不影響公司發股融資的同時，也可以保留創辦人和管理層更多的控制權和表決權，是科技公司常用的手段。比如在美股上市的谷歌、Facebook和阿里巴巴等都有采用。港交所計劃今年下半年將正式上市同股不同權政策，預計屆時將吸引許多內地和海外的新經濟公司以及有這個需求的公司，包括沙特最大石油公司阿美、陸金所、小米及螞蟻金服等前往上市，進一步拓寬港股市場容量。

此外，中國證監會還在2017年12月29日公布了《中國證監會深化境外上市制度改革開展H股“全流通”試點》文件，計劃以積極穩妥、循序漸進的方式推進H股全流通，該政策使這部分內資股也可以在H股交易流通。內資股股東由于不能交易而不關心公司股價，有時會導致他們與流通股股東利益不一致。同時，有些公司由于H股流通率較低、流通市值不高但實際總市值較大，導致它們的市場份額與企業規模不匹配，從而影響了估值。而H股全流通則可以對這兩種局面有所改善。

同股不同權、H股全流通以及考慮取消或減少印花稅等舉措，都顯示出港交所正在為擴容提升港股市場，推動香港成為世界金融樞紐而努力。