環(huán)保行業(yè)迎投資機遇

籍承

《紅周刊》：歐浦智網(wǎng)擬非公開發(fā)行不超過21120萬股股份，同時公司股東呂小奇計劃擬以部分要約收購方式增持公司股份5280.35萬股，要約收購價格每股12.90元，遠高于目前公司市場價格，是否具有關(guān)注的價值呢？

小徐：公司股價跌停后立即停牌，隨即倉促拋出非公開發(fā)行及要約收購計劃，看似公司股價下跌趨勢被遏制，但這并非是眼下關(guān)注的重點。近一段時間大批量信托產(chǎn)品集中持股的上市公司股價持續(xù)暴跌，資金不計成本出逃，這才是最應(yīng)警惕的。公司股價一旦企穩(wěn)，倉促拋出的非公開發(fā)行及要約收購計劃還能否實施，充滿變數(shù)。

《紅周刊》：2013年宇順電子以14.50億元的價格高溢價收購了雅視科技，導(dǎo)致此后上市公司數(shù)年累計虧損超過10億元。本周宇順電子再次拋出金額高達200億元的收購計劃，擬收購成都潤運100%股權(quán)轉(zhuǎn)型影院產(chǎn)業(yè)，此次收購前景又如何呢？

小徐：不想說太多，上次宇順電子收購雅視科技，就是因為溢價過高導(dǎo)致巨額的商譽減值，最終公司出現(xiàn)持續(xù)的嚴重虧損。而此次收購溢價遠遠超過上次對雅視科技的收購。截至2017年9月30日，成都潤運凈資產(chǎn)不過48.98億元，而收購價格高達200億，溢價超過150億元。

而從盈利能力來看，2016年成都潤運營業(yè)總收入26.45億元，而其歸屬于母公司股東的凈利潤不過43131.24萬元，按200億元的收購價格計算，此次收購的市盈率高達46倍，而目前同行業(yè)上市公司萬達電影的市盈率不過44倍，這樣的高溢價收購成功的概率很小。

《紅周刊》：此前預(yù)計2017年將會虧損5500萬元～9400萬元的寶莫股份本周修正了業(yè)績預(yù)告，修正后預(yù)計2017年將盈利600萬元～1000萬元，變化如此之大，是公司基本面發(fā)生了改觀嗎？

小徐：雖然寶莫股份稱公司主要客戶對公司產(chǎn)品使用進度恢復(fù)正常，同時公司擴大產(chǎn)品營銷力度，產(chǎn)品銷量高于預(yù)期，但對公司業(yè)績最大的影響還是公司出售子公司寶莫國際、寶莫北京100%股權(quán)帶來的收益。寶莫國際凈資產(chǎn)僅有1338.82萬元，實際轉(zhuǎn)讓價格為8169.66萬元；寶莫北京凈資產(chǎn)7051.56萬元，實際轉(zhuǎn)讓價格11561.75萬元。僅此兩項公司所獲投資收益約11341萬元，與寶莫股份預(yù)期的600萬元～1000萬元凈利潤相比可見，公司主業(yè)仍未有任何好轉(zhuǎn)跡象。

《紅周刊》：我武生物1月10日晚間披露2017年度業(yè)績預(yù)告。公司預(yù)計2017年盈利18088.14萬元～19380.15萬元，比上年同期增長40%～50%，這樣的業(yè)績增長應(yīng)該算是不錯的吧？

小徐：我武生物主營生產(chǎn)銷售變態(tài)反應(yīng)原制品、體內(nèi)診斷試劑，主導(dǎo)產(chǎn)品是粉塵螨滴劑，產(chǎn)品比較獨特，總體來看公司未來業(yè)績大幅度超預(yù)期增長的可能性并不高，但會保持穩(wěn)定增長。對于這樣可預(yù)期穩(wěn)定增長的上市公司，每逢大盤出現(xiàn)調(diào)整，公司股價隨之出現(xiàn)下跌時，都是中線投資的機會，不建議追高。

《紅周刊》：陽谷華泰在2016年業(yè)績增長的基礎(chǔ)上再次預(yù)增，公司預(yù)計2017年盈利19597.30萬元～21948.98萬元，比上年同期增長25%～40%，這樣的業(yè)績增長應(yīng)該算得上是可圈可點了吧？

小徐：沒錯。受國家環(huán)保、安全政策影響，促進劑等橡膠助劑產(chǎn)品供求一直較為緊張，公司主要產(chǎn)品價格較去年同期均有較大漲幅，這是陽谷華泰業(yè)績大增的主要原因。按公司業(yè)績預(yù)期的中間值即20773.14萬元計算，2017年陽谷華泰的每股收益可達約0.72元左右，按此計算公司目前市盈率僅為20倍左右，這在創(chuàng)業(yè)板之中是相對偏低的。

假設(shè)2017年陽谷華泰可實現(xiàn)凈利潤20773.14萬元，那么其2017年第四季度的凈利潤約為8000萬元左右，而上年同期公司的凈利潤約為3700萬元，無論是同比還是環(huán)比，公司2017年第四季度的業(yè)績都有較大幅的提升。由于公司業(yè)績提升的主要原因是環(huán)保原因?qū)е碌漠a(chǎn)品供求緊張價格上浮，因此若想對公司進行中線投資，需密切關(guān)注公司主導(dǎo)產(chǎn)品的市場價格變化。

《紅周刊》：本周高能環(huán)境稱2017年度由于實施歷史訂單的項目較多，部分項目進入開工階段，另外來自報告期新并購公司的收入及利潤同比有較大增長，預(yù)計2017年年度凈利潤同比增加15%～35%，是否值得關(guān)注呢？

小徐：雖說高能環(huán)境即使預(yù)增之后公司估值也不算低，但應(yīng)該引起注意的是環(huán)保類上市公司2017年整體的盈利能力正大幅提升，其中如蒙草生態(tài)、三聚環(huán)保等上市公司2017年業(yè)績都有較大幅度的提升，2018年環(huán)保類上市公司或許是最值得關(guān)注的行業(yè)。