風險投資與企業價值創造

宋若寧

一、企業與風險投資者的內部反應循環路徑

一般風險投資會從眾多方面作用于企業價值創造，首先在企業與風險投資者的內部反應循環路徑中，其始終貫穿整個企業生產經營全過程。通過將企業中的有形及無形資本進行深入整合，同時一并整合企業內的財務與智力資本，在其各個生產經營子系統當中，根據系統實際需要投入各項所需要素，進而有效完成產品輸出，以此達到增加企業價值的效果。在此過程中，企業的利潤總額將實現明顯增加。比如說在現代企業當中，通常需要將企業的經營報告、財務報表等定期提交至風險投資家處，由風險投資家負責對企業會計賬目進行查詢與審核，從而準確掌握企業的實際經營情況和業務開展情況。而企業高層領導人員也將通過電話會議等各種方式與風險投資家進行溝通交流，雙方在進行企業經營管理信息的交互共享下，避免雙方因存在信息不對稱問題而產生相應風險，影響企業價值的創造。

二、合作方催化循環路徑

合作方催化循環路徑，同樣也是風險投資作用在企業價值創造中的重要路徑之一。根據實際情況，該路徑也可以被細分為風險投資公司間的合作以及風險投資與企業投資之間的催化循環。前者主要指的是風險投資公司之間通過積極進行相互溝通交流，互相交流經驗，在將雙方擁有的各項資源進行優化整合，形成優勢資源互補下，依托自身豐富的工作經驗，進而形成良好的催化循環。有研究人員指出，通過采用此種聯合投資的方式，可以使得風險投資家同時投資眾多企業，使其投資組合更加具有分散性，而其在靈活運用其他風險投資家的決策資源、專業知識等，在雙重監管下也可以有效降低企業的道德風險，在風險投資激勵下，企業最終總收益將會持續增加，進而不斷創造出更多的企業價值。在企業投資與風險投資循環作用當中，風險投資有助于提高企業管理效率，幫助企業在日常生產經營以及各項創新創造活動中實現資本的充分運用，最終達到創造企業價值的目的。有研究人員通過選取國內外上百家企業展開實證分析，發現當企業進入到成熟期之后，風險投資可以為企業發展提供源源不斷的資源支持，使得企業能夠始終擁有堅實的戰略規劃保障。直到企業獲得超額收益并且在市場中擁有良好的口碑形象后，風險投資從中撤出，企業在長穩發展的同時也可以有效增強風險投資公司的核心競爭力，使其可以不斷積累更多的優勢資源，進而促進風險投資公司的長效發展。

三、企業與風險投資者的超循環路徑

風險投資作用在企業價值創造的過程中，企業與風險投資者的超循環路徑發揮了重要作用。該路徑將企業同風險投資者以及風險投資公司中的各個子系統進行相互聯系，在利用各種資源流如信息流、網絡服務流等下，使得風險投資能夠循環作用于企業價值創造。主導風險投資公司與跟隨風險投資公司之間通過相互分工合作，進行資源互補，輸出經驗并分擔風險，而處于成長期的企業在接收資金、增值服務等輸入下，通過將財務和智力資本等投入在企業研發創新以及供產銷等價值創造活動中，進而不斷創造出更多的企業價值，并通過市場價值和財務績效予以直接表現。隨后其在完成企業發展輸出之后使得企業可以進入到成熟期，在分別將超額收益、品牌聲譽等輸出至主導與跟隨風險投資公司中，便可再次進入到循環路徑中，以此使得企業能夠源源不斷地創造更多價值。

四、結語

作為催化知識經濟的關鍵力量之一，風險投資通過有機融合包括資金、管理等在內的各項要素，幫助企業將有形和無形資本以及財務資本等進行深入整合，在依托各要素間的優勢互補下進一步完善企業的增值服務，從而幫助企業創造更大價值，實現經濟效益與社會效益最大化的根本目標。因此企業價值創造同風險投資之間關系緊密，需要企業領導以及管理人員立足自身實際對其進行合理利用，創造出投資更方與企業長效發展和價值創造互惠共贏的局面。（作者單位為商丘工學院）