基于企業價值最大化目標的財務風險評價體系

趙紅偉

一、財務風險評估體系的現狀

企業財務風險也就是企業在經濟活動中，因為各種原因的影響導致財務狀況出現問題，讓企業經濟受損。如果財務風險加大，會讓企業資金緊張，企業償債能力也會下降。現行的企業財務風險評估體系有其優點，也有著一定的不足。優點在于能夠系統的反映企業價值，其不足主要有：

（一）在資產負債表中有些未實現損益進行了確認，但是沒有在利潤表中表現出來，比如資產評估增值。而是把它放在了負債表里，所以就無法從當期損益中表現出來。

（二）現存財務評價指標體系中有一定缺陷，由于涉及到商業機密問題，有些企業公開的財務信息都是淺層次的，甚至由于各種原因對公開的財務信息進行造假處理。所以，投資者從這些財務信息中難以判斷出企業真正的運營情況，對于企業決策者來說，也不容易把握財務深層次信息，影響到最終的決策制定。

二、企業財務風險評價體系的完善措施

在實際中，很多方面都能體現企業的財務狀況，不過在量化分析中影響因素就比較多，想要實現企業價值最大化目標，財務風險評價就要指標量化。

（一）改善償債能力指標。償債能力指標影響著企業的籌資風險，還可以體現出企業資產流動性和不良資產的比率，也反映企業資產的質量。而企業財務風險評價、盈利情況對資產質量有著很大的影響，也關系到企業價值最大化目標的實現。未來改善償債能力指標，可以通過資產負債率、資產流動率、現金比率來實現。比如適度的資產負債率說明企業經營更為穩定，投資風險小；而資產流動率也體現著企業償債的時間長短。

（二）控制好盈利能力指標。企業的盈利情況是實現企業價值最大化的基礎，如果盈利能力弱，就無法實現企業價值最大化，同時企業的盈利能力也是對財務風險評估的反映。通過對總資產貢獻率、凈資產貢獻率、主營業務利潤率等指標的分析，能夠對企業盈利情況進行評價。而且，企業的經營情況和財務狀況，投資人和債權人也能充分了解到。這樣就能讓企業收益風險降低，提高收益價值。

（三）資產管理能力指標合理化。企業資產管理能力對資金回收中的風險有著很大的影響，管理能力強風險就會小，反之亦然。同時，企業資產管理還能讓企業資本的調配更加合理化、讓資本結構合理化，降低不良資產占有率，確保企業的盈利。資產管理能力可以通過固定資產周轉率、流動資產周轉率、不良資產占有率、綜合資本成本率來表現。

（四）提高現金獲取能力指標。現金獲取能力決定著企業發展的長遠性，現金流量直接體現著企業價值，大多數的財務風險是可以利用現金來控制的。如果企業只能利用變賣資產來獲得現金，另一層面上講企業從經營中獲取現金的能力有所降低，企業資金已經不足。所以，營業活動決定著企業現金獲取能力，可以通過結構分析比率、每股營業現金凈流量、現金自給率來表現。

（五）加速企業發展能力。企業的成長速度決定著企業收益分配風險的高低，也是決定企業實現價值最大化的動態表現，通過分析企業在一段時間內的發展表現，去推測未來能夠獲取的現金流量。如果企業發展能力強，說明財務風險小。同時，在企業發展中有著很多的影響因素，比如資本擴張、利潤增長、管理水平提高以及技術變革等，但是再多的因素究其原因都是：企業營業活動的現金流量的變動，企業無形資產和固定資產的變動，企業主營業務銷量的變動。

三、結語

企業財務風險評估決定著企業價值最大化目標的實現，很多企業現存的風險評估體系有著優點但也存在一定的不足，所以需要在原有系統基礎上加強各項指標間相關性的分析評價，有利于企業對現存風險及時判斷和改善。同時有效的指標信息能為企業決策者提供可靠的依據，從而制定出更為合理的策略或是預控措施，提高企業財務管理能力，實現企業價值最大化目標。讓企業能夠穩定經營，并且長遠的發展。（作者單位為石家莊金江房地產開發有限公司）