雙贏偉業募投產能難消化

田文靜

雙贏偉業的主要產品包括以太網交換機、路由器、PON和無線AP四大類，屬于通信設備制造行業，但是對于核心元器件如芯片等，該公司則全部依賴于外部采購。從業績數據來看，雙贏偉業在2014年到2016年營業收入和凈利潤雙雙大幅增長，但是2017上半年營業收入僅為3.98億元，僅相當于2016年全年9.8億元的40%，這是否預示著雙贏偉業的業績增長面臨拐點？此外，該公司還存在不少細節財務數據頗值得關注。

首先，雙贏偉業在2017年6月宣告實施2506萬元的現金分紅，但截至2017年上半年年末公司賬面貨幣資金余額為1.20億元，相比2016年年末的1.50億元降幅不小，分紅壓力不小。

不僅如此，雙贏偉業本次計劃募集資金2.94億元，其中計劃投入“研發中心建設項目”僅3281萬元，也即如果雙贏偉業不選擇在上市前突擊實施現金分紅，完全有條件自行實施“研發中心建設項目”。這就令投資者懷疑，“研發中心建設項目”是否真有實施的必要？是否僅是雙贏偉業上市圈錢的借口？

提到雙贏偉業的募投項目，就不得不說該公司本次上市的募資投向的主體項目，也即“網絡通信設備生產建設項目”，該項目計劃投入2.61億元，其中機器設備投資預算就多達1.29億元，達產后將新增網絡通訊設備350萬件的年產能。參照雙贏偉業2016年度的經營數據，四大類產品的實際產量合計約為300萬件，也即募投項目達產后將使雙贏偉業的生產規模擴大一倍以上。

但從實際經營數據來看，該公司的“瓶頸”并非產能，而是銷售端。……