宏觀杠桿率趨穩(wěn) 國企債務(wù)壓力不容忽視

央行日前發(fā)布的《2018年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，在多種因素的共同推動下，2018年一季度，國民經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢，轉(zhuǎn)型升級穩(wěn)步推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)在穩(wěn)定性有所提升，質(zhì)量效益保持較好水平，推動高質(zhì)量發(fā)展取得良好開端。同時，《報告》也提醒稱，目前制約經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的結(jié)構(gòu)性、深層次問題仍然突出，結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革任重道遠(yuǎn)，防范化解重大風(fēng)險的任務(wù)仍然艱巨。從國內(nèi)看，當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好有全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下外需回暖的因素，部分短板領(lǐng)域瓶頸尚未打破，總杠桿水平仍然偏高，企業(yè)尤其是國企債務(wù)壓力依然較大。《報告》數(shù)據(jù)顯示，2017年，中國宏觀杠桿率上升速度明顯放緩，全年上升2.7個百分點至250.3%。其中，企業(yè)部門杠桿率為159%，比2016年下降0.7個百分點，是2011年以來首次下降;政府部門杠桿率為36.2%，比2016年下降0.5個百分點;住戶部門杠桿率為55.1%，比2016年高4個百分點。未來，宏觀杠桿率有望進(jìn)一步趨穩(wěn)，并逐步實現(xiàn)結(jié)構(gòu)性去杠桿。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，企業(yè)部門債務(wù)問題，尤其是國有企業(yè)債務(wù)問題是當(dāng)前中國最突出的債務(wù)問題和去杠桿工作的重點任務(wù)。4月2日召開的中央財經(jīng)委員會第一次會議提出，“要以結(jié)構(gòu)性去杠桿為基本思路，分部門、分債務(wù)類型提出不同要求，地方政府和企業(yè)，特別是國有企業(yè)要盡快把杠桿降下來，努力實現(xiàn)宏觀杠桿率穩(wěn)定和逐步下降。”5月11日，中央全面深化改革委員會第二次會議審議通過了《關(guān)于加強(qiáng)國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見》，提出要堅持全覆蓋與分類管理相結(jié)合，通過建立和完善國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制，促使高負(fù)債國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率盡快回歸合理水平。……