中美經貿緩和提振全球增長

魏楓凌

在中國舉國上下隆重紀念改革開放四十周年并誓言擴大開放之際，四十年來對促進中國融入全球經濟一體化與價值鏈分工“功不可沒”的美國，卻在與中國經貿關系上揮舞起了單邊主義和保護主義的大棒，與其曾經毋庸置疑的全球化旗手形象背道而馳。

中美兩國高級經貿官員在5月開展了互訪，談判結果令全球市場風險暫時下降，中國也在關鍵領域仍保留了主動權。不過，此次沖突已引起有識之士對全球化的重新觀察。中美經貿關系仍將是未來全球化的長期決定性因素。

5月12日，中國金融四十人論壇（CF40）和美國彼得森國際經濟研究所（PIIE）共同發(fā)布了《2018？？CF40-PIIE聯(lián)合報告》（下稱“《聯(lián)合報告》”），主題為“建設性解決中美貿易沖突”。這份由中美兩國經濟學家共同撰寫的報告，清晰地傳達出對于美國發(fā)動貿易戰(zhàn)的不贊成態(tài)度：“所有像我們這樣以實證分析為基礎的經濟學家，不論來自中國還是美國，都相信世界兩個最大經濟體之間的貿易戰(zhàn)將對兩國勞動群體以及全球經濟的未來造成災難性影響?！?/p>

CF40高級研究員哈繼銘指出，中美貿易帶來了雙贏。“如果雙方繼續(xù)按照國際經濟秩序的規(guī)則行事，并且這些規(guī)則能夠適應經濟發(fā)展趨勢，未來也將是雙贏的局面。事實上，鑒于中國發(fā)展所取得的成就，兩國今天在基本經濟利益方面的共同點比過去更多，包括維護與遵守現(xiàn)行國際體系?！?/p>

從特朗普政府上臺后的一系列執(zhí)政理念和行動看，其看似是2018年以來中美貿易摩擦的導火索，但摩擦背后的長期因素更值得深究。本世紀以來，美國經濟增速持續(xù)下滑。在中美經濟學家們看來，美國之所以在現(xiàn)階段挑起貿易摩擦，與經濟增速所帶來的失落感密不可分。此外，中美兩國在經濟關系中存在一些真實的分歧與問題，盡管這些問題的重要性經常被夸大，但其中合理的部分需要找出建設性的解決方案。

金融危機后至今，美國仍是增長最快的發(fā)達經濟體以及以美元折算的全球第一大經濟體，且美國依然是在全球化國際分工中從貿易價值鏈獲益程度最多的國家，尤其在服務貿易和高附加值制造業(yè)貿易方面，中國遠非美國對手。中國有望在2030年左右成為第一大經濟體，并努力在國際分工中參與更具附加值的環(huán)節(jié)。中美G2格局客觀上正在逐漸形成?！巴Ｖ篃o贏家的貿易戰(zhàn)，這是符合中美雙方利益的首要任務。”PIIE所長Adam Posen表示。

回到全球經濟發(fā)展的客觀規(guī)律上來，經濟增速放緩可能將成為中美兩國面對的長期現(xiàn)實，因此應將國際貿易視為解決增速放緩的途徑，而非原因。“當國內增長放慢時，中美兩國需要通過全球生產與貿易來擴大市場并提高生產率。政策制定者應當支持這種觀點而不是煽動國內情緒?！敝忻澜洕鷮W家們強調。

單邊主義如抱薪救火

北京大學國家發(fā)展研究院院長盧鋒認為，美國之所以在現(xiàn)階段挑起貿易摩擦，一個重要原因就是源于經濟增速下降所帶來的失落感。2000-2017年間平均增速不到1.9%，更讓美國憂慮的是，新世紀美國經濟增速是在超常宏觀刺激政策環(huán)境下實現(xiàn)的，這提示與中性宏觀政策相對應的美國潛在增速應當更低。

但在中美經濟學家們看來，這樣的政策邏輯不僅未解決中美貿易差額之間的本質性、長期性原因，甚至很可能對全球經濟是抱薪救火。

中國外貿基本平衡，經常賬戶順差從十年前占GDP近10%降至2017年1.4%。盡管中國長年來保持貨物貿易順差，服務貿易則是長年逆差，而且近年來呈現(xiàn)迅速擴大趨勢。美國外貿狀況在許多方面與中國恰恰相反。美國貨物貿易自1975年以來一直是逆差，且占GDP的比重在2000年前不斷上升，但美國服務貿易長年順差。

哈繼銘的研究表明，中美貿易的差額讀數(shù)實際上并不能準確反映中國制造業(yè)相對于美國制造業(yè)的優(yōu)勢。這里至少存在三個方面的原因。

第一，由于國際產業(yè)鏈分布的原因，中國出口產品中原材料或中間產品很大部分是從別國購入，所以有必要估算中國出口的附加值。根據(jù)高盛估算，用附加值口徑計算，2015年中國對美國的外貿順差占三分之一。

第二，從不同所有制企業(yè)對中國外貿失衡的貢獻看，外資企業(yè)幾乎占據(jù)半壁江山，過去幾年外資企業(yè)占中國貨物貿易出口45%左右。

第三，從兩國企業(yè)的銷售情況看，中美貿易基本平衡。德意志銀行的一項研究指出，根據(jù)中美企業(yè)對另一國相互銷售統(tǒng)計，美國的赤字僅為300億美元，基本平衡。

從上述三方面的因素至少可以看出，中美貿易差額是經濟全球化和產業(yè)分工的結果，美方如果貿然針對中國出口實施制裁，其影響實際上涉及到更多國家。

導致中美貿易逆差的原因很多。哈繼銘認為，主要原因包括四個方面。

第一，美元與黃金脫鉤但保持國際儲備貨幣地位。在布雷頓森林體制下，美元盯住黃金，美國外貿逆差導致貨幣收縮，從而降低需求和物價，繼而抑制進口并推動出口，其結果是逆差減少這么一個自我糾正的機制。

但是自從1971年美元與黃金脫鉤后，美國貨幣政策的自由度提高，而上述自我糾正機制不復存在。另外，順差國如中國和日本將出口賺取的美元大量投資于美國債券和其他資產，使美元回流美國，支持美國繼續(xù)購買國外貨物。美國自1971年后（除1975年）貨物貿易持續(xù)出現(xiàn)逆差，這與上述美元與黃金脫鉤后外貿自我糾正機制的消失不是巧合。

第二，全球化背景下包括美國在內的發(fā)達國家向中國的產業(yè)轉移，廉價的勞動力使中國成為“世界工廠”。

發(fā)達國家的生產要素向附加值更高的服務業(yè)和高新技術匯集，而以中國為代表的發(fā)展中國家以加工組裝生產方式向全球輸出低端消費品，盡管中國逐漸形成較為完整的上下游配套產業(yè)鏈，近年來出口附加值有所提高。美國由于勞動力成本較高，傳統(tǒng)制造業(yè)規(guī)模逐步萎縮。

第三，資源稟賦和科技進步使美國貨物貿易優(yōu)勢集中在自然資源和高科技。美國土地和氣候等天然資源優(yōu)勢突出，而且農業(yè)機械化、自動化降低了農產品成本，使美國能源和農產品極具競爭力。美國企業(yè)創(chuàng)新能力強，高新技術領域具有明顯優(yōu)勢，本應對世界輸出高科技產品來降低外貿失衡，但是美國限制這類產品對華出口。

第四，兩國儲蓄率差異較大。中國國民儲蓄率進入上世紀90年代開始大幅上升，于2011年見頂于GDP的51%后（其中家庭儲蓄率高達28.2%），逐漸回落至2016年的46%，依然處于高位。國際比較發(fā)現(xiàn)，儲蓄率與一國外貿平衡情況高度相關。儲蓄率低、消費需求強的國家通常外貿出現(xiàn)逆差。

向前看，中國儲蓄率將隨著人口老齡化的加劇而下降，除非投資大幅放緩，外貿順差的GDP占比將進一步減小。事實上，中國這幾年經常賬戶順差的GDP占比下降與人口老齡化帶來的勞動力成本上升密切相關。而美國近年來家庭財富大幅增長的背景下，儲蓄率可能繼續(xù)回落;與此同時，減稅政策拉動企業(yè)投資需求，考慮到有可能加快的基建投資，美國外貿失衡恐怕會繼續(xù)惡化。

《聯(lián)合報告》認為，經濟增速放緩可能將成為中美兩國面對的長期現(xiàn)實，因此應將國際貿易視為解決增速放緩的途徑，而非原因。當國內增長放慢時，盡管兩國在政治上都有動機將外國競爭或是欺詐作為經濟增速放緩的替罪羊，但事實上，兩國應通過全球生產與貿易來擴大市場并提高生產率。

“無論美國為同中國的貿易爭端尋找何種理由，單邊主義的關稅威脅都將是錯誤的選擇。從純經濟學角度看，這種做法不僅將損害下游廠商的利益，還將破壞全球供應鏈，乃至損害美國消費者的利益，代價將遠遠超過收益或中國最初的損失。這種單邊主義行為還將系統(tǒng)性地破壞國際經濟規(guī)范與規(guī)則，而這種規(guī)范與規(guī)則曾大大推動世界繁榮與穩(wěn)定?！敝忻澜洕鷮W家們通過《聯(lián)合報告》表示。

事實上，特朗普政府將減少對華貿易經常賬戶逆差作為一個貿易政策目標，本就并非合理有效。

通過貿易讓步安撫美國政府不可行

正是因為中美貿易差額存在的基礎除了中國的競爭力上升以外，還包括全球經濟分工日益深化以及美國經濟自身的長期結構性原因，所以縮小中美貿易國際收支差額并不能單靠貿易政策讓步來實現(xiàn)，而是需要尋求兩國其他方面更廣泛和深刻的合作。

《聯(lián)合報告》強調，中國領導層不能通過貿易上的讓步來安撫特朗普政府，因為這種讓步將使追求縮減逆差的錯誤目標合理化。并且，考慮到美國現(xiàn)行財政政策和美聯(lián)儲收緊貨幣政策的可能性，貿易讓步也無法改變貿易不平衡的局面，甚至還可能造成巨大的經濟扭曲。

“即便中國降低對美順差，美國投資-儲蓄缺口的預期增大意味著美國將擴大對其他國家的外貿逆差。”哈繼銘指出。

有一種流行的觀點認為，中國對美國的外貿順差是中國政府對國企補貼以及匯率低估造成的。哈繼銘特別強調，研究顯示這種結論站不住腳。

事實上，從不同所有制企業(yè)對中國出口的貢獻看，民企和外資企業(yè)分別占46.5%和43.2%，而國企和其他所有制企業(yè)僅占10.3%。至于匯率，雖然2005年以來人民幣對美元明顯升值，中國在全球出口的占比卻在上升，對美國貿易順差也在擴大。2015-2016年，中國出口占比和對美順差有所下降，而這期間人民幣恰恰對美元貶值。

“這些事實說明匯率并不是決定中國外貿順差的主要因素。”哈繼銘表示。

抵御單邊主義需要中美“新協(xié)議”

特朗普的貿易政策中單邊主義特征明顯，對現(xiàn)有多邊貿易體制傷害至深。

一個典型的案例就是在最近的鋼鋁征稅案中，美國援引的例外條款是在世界貿易組織（WTO）規(guī)則中極難有統(tǒng)一定義的“國家安全”。在亞洲基礎設施投資銀行首席傳訊官孫元江看來，此舉無疑啟動了“核按鈕”，擴散效應難以估量，而且，步美國后塵，“國家安全”或將會作為各國實施產業(yè)保護的擋箭牌。

“單邊主義所表現(xiàn)的隨意性，使得處于全球產業(yè)價值鏈上的各國膽戰(zhàn)心驚，原本相互依存的關系已不再像先前那樣穩(wěn)定可靠，全球貿易體系也變得無序和不可預測?！?孫元江稱。他也擔憂，在單邊主義的不斷侵擾下，WTO最重要的兩個功能——多邊貿易協(xié)定談判和爭端解決機制，目前都面臨停擺的窘境。

歷史上，中國遵從了WTO的絕大部分決議，包括在某些貿易沖突上做出的有悖中國利益的決議，美國則在絕大部分與其相關的WTO訴訟中獲勝。對于中國市場經濟國家地位的意見分歧并沒有影響WTO爭端解決機制的效果與基本的公正性。具有法律效力的決議可以防止以牙還牙的報復行為升級。

中美經濟學家們認為，可以考慮對WTO框架加以調整，納入這些新議題，以適應形勢發(fā)展。可以通過WTO及其他多邊機制解決的經濟爭端，應通過這些機制得到解決。一些錯誤的做法，例如把一些類似鋼鐵產能過剩的正常商業(yè)紛爭與國家安全相聯(lián)系，不應被當作繞開WTO的借口。

然而，WTO的創(chuàng)立是為了處理與貿易明確相關的問題，其能力也體現(xiàn)在處理從關貿總協(xié)定（GATT）向WTO過渡時期中最突出的那些問題。在過去的幾十年里，很多新的經濟因素以及與之相關的新的貿易因素變得重要起來。這導致當前有些爭端無法通過WTO得到解決，最具代表性的便是技術轉讓。

技術轉讓是中美貿易摩擦除了順差讀數(shù)之外另一個至關重要的焦點。中國多年以來推行的“市場換技術”政策。在改革開放早期，這一政策被發(fā)達國家的跨國公司普遍接受，但在中國利用后發(fā)優(yōu)勢開始產業(yè)升級時，發(fā)達國家也有了一些緊迫感。

要彌補單邊主義造成的傷害，照原樣修復現(xiàn)有多邊貿易體制未必是最有效的辦法?？紤]到全球化演變的客觀情況，中美通過達成新協(xié)議來重塑雙邊經貿關系，推動形成一個適應全球化形勢發(fā)展的新的貿易體系，是讓多邊貿易體制煥發(fā)新活力的更為可行的辦法。

在美國政策立場出現(xiàn)單邊主義特征的時候，其他國家的反應也很重要。一個例子是TPP協(xié)議當中除美國以外的11個亞太國家達成的協(xié)議，而美國未來也不排除重新加入其中的可能。此外，類似于《信息技術協(xié)定》（ITA）和《服務貿易協(xié)定》其他WTO下的諸邊協(xié)議也可能會在未來達成。

哈佛大學教授、PIIE研究員Robert Z.Lawrence預測，如果許多其他國家仍然認為這一制度符合其利益，那么特朗普的行為或許會誘導中國提高外商企業(yè)在中國產業(yè)政策中的參與率，并加強與別國合作以建立一個更加牢固的、以規(guī)則為基礎的國際體系?！霸谝庾R到脫離國際體系是事與愿違以及對自身利益不利后，美國最終將浪子回頭?！?/p>

中美談判應聚焦“負面清單”

如果既有的WTO框架不足以解決發(fā)展中的中美雙邊貿易摩擦，那么要么就需要對WTO框架進行升級改造，要么就需要考慮開展包括中美雙邊自貿協(xié)定在內的其他形式談判并盡可能達成新協(xié)議。

商務部國際貿易經濟合作研究院原院長霍建國認為，從中國的立場考慮，需要將對美談判同中國高水平開放安排結合考慮，采取符合自身發(fā)展需要、同時有助于減少與美國貿易不平衡的改革措施，并且從短期和長期分別來制定應對策略。

從短期看，中國可以通過降低進口關稅和擴大服務業(yè)進口等措施以減少貿易順差;從長期看，要著力安排好中長期的市場化改革等配套措施，如盡快啟動中國加入WTO政府采購協(xié)議談判、改善營商環(huán)境和加強知識產權保護等改革舉措。

中美經濟學家們認為，兩國之間的新協(xié)議還應圍繞商業(yè)和政府行為，而非經濟結果， 即不應尋求“管理貿易”（managed trade）的做法。任何一個特定產業(yè)的經濟結果都會受許多因素影響，對大國經濟體更是如此。由于形勢變化迅速，曾經追求的經濟結果即使得以實現(xiàn)，也可能會變成次優(yōu)選擇。

然而，盡管聚焦經濟結果不可控，有些企業(yè)、國有企業(yè)或政府的經濟行為確實會很明顯地造成不公。經濟行為可以被觀察和證實，可以通過政策與執(zhí)法得到控制。同時，不公平和扭曲行為帶來的損失并不會隨著經濟環(huán)境的變化而消失?！耙虼?，中美談判的主題應該是哪些行為應被抵制，而非哪些產業(yè)應被保護?！盇dam Posen指出。

以新協(xié)議如何處理技術轉讓為例，在Adam Posen看來，中國公司有權與美國公司在任何領域競爭并超越，包括高科技行業(yè)，但是中國無權強求美國進行技術轉讓。反之也是如此。在公平競爭的情況下，必須允許中國私營企業(yè)獲得他們所應得的市場份額，包括在高科技行業(yè)。

盡管“中國制造2025”和早期的“自主創(chuàng)新”計劃取得了很大進展，但Adam Posen不認為這是對美國的威脅，而且中國政府對相關研發(fā)或技術教育的補貼也不應該引起爭議。“因為美國、歐洲和日本政府也熱衷于此類支持政策。但是，任何來自美國的技術轉讓都必須通過開源或自愿的商業(yè)協(xié)議來實現(xiàn)。”

“如果美國有記錄證明中國的非法侵權行為，美國不僅有權而且理應要求中國政府落實知識產權保護。美國關于限制向中國或其他任何非盟友國家出口技術的決定可能會令人無奈，中國也可就此進行爭論，但是必須接受而非規(guī)避這些限制?！盇dam Posen表示，“這不應僅是口頭上說說，必須落到實處。”

兩國之間需要更多直接投資

中美兩國的國際收支差額是衡量兩國經貿活動更全面的基礎，中國正在擴大資本與金融賬戶開放，而這也為改善中美經貿關系創(chuàng)造了有利條件。參與《聯(lián)合報告》研究和撰寫的中美經濟學家們共同認為，應擴大雙向跨境直接投資并更加明晰的所有權，以改善中美長期經濟關系。這種經濟融合帶來的效率和就業(yè)上的收益將是巨大的。

但令人遺憾的是，此前締結中美雙邊投資協(xié)定的窗口已經關上。目前，美國國會中兩黨均支持擴大美國外國投資委員會的權力，并嚴格限制中國對美投資。中國傾向于提高外資所有權的上限，但非取消。

霍建國認為，中國企業(yè)應該投資美國的制造業(yè)，而不一定是高科技產業(yè)。解決好對美投資存在的矛盾和障礙，鼓勵部分對美出口較集中的商品逐步增加在美的生產和銷售能力，這是緩解中美貿易不平衡、實現(xiàn)互利共贏的最佳選擇。

“例如，美國在農業(yè)和畜牧業(yè)方面擁有巨大的比較優(yōu)勢，中國消費者經常前往美國和其他發(fā)達國家購買這些產品。因此，雙方可探討創(chuàng)造條件擴大中資企業(yè)投資美國的食品加工業(yè)和乳制品生產等。這些產品之后可以出口到中國。”在霍建國看來，上述行業(yè)的例子足以表明，中國擴大對美可能產生“一石三鳥”的效果：增加美國就業(yè)，提高美國的出口，促進中國的消費。當然，美國也應該鼓勵來自中國的這種投資，而不是禁止它。

對于美國企業(yè)來說，中國官方多次表示，將進一步擴大服務業(yè)的開放，并對美方關心的資本市場開放也做出了積極的回應，這是美方應抓住的中國服務業(yè)開放所帶來的發(fā)展紅利。在中國要加快開放的金融、保險、醫(yī)療護理、老年護理、教育、電信等多個領域，是美方潛在擴大對華直接投資的重點。

國際經濟貿易投資合作存在的合理性恰恰體現(xiàn)在經濟結構的差異性和互補性。從總量看，目前中國貨物貿易順差較高，未來中國自身的消費升級內在需求以及擴大市場開放政策產生的進口增加，有可能會使中國目前貨物貿易項下的順差額受到一定影響。從結構來看，在經常項下中國存在合理順差的同時，中國對美服務貿易存在巨額逆差，而一旦中國服務業(yè)市場開放，必將進一步增強中美雙方的互利合作發(fā)展，并將有利于雙方各自利益的平衡。

正如美日關系的經驗所表明的那樣，這種投資的擴大也將會在對方國家創(chuàng)造可見的就業(yè)機會的大眾層面和通過“交換人質”使兩國關系處于正常軌道的政策制定者層面共同化解經濟緊張局勢。

根據(jù)PIIE研究員Mary E. Lovely和黃子璇的調查研究，外商在高科技制造業(yè)領域投資的價值有所上升，但外資在該領域資產中的占比在2011年與2016年之間有所下降。外資企業(yè)是大部分高科技制造業(yè)出口的來源，且主要是外商獨資企業(yè)。即便是在電腦設備、電子產品、機電設備等關鍵的增長市場，經中國進口組裝并再出口的產品占比也還是很高的。中國高科技制造業(yè)及其出口與外商投資活動高度相關。2016年，中國77%的高科技制造出口是由外商投資企業(yè)或者是港澳臺資企業(yè)完成的。

PIIE研究員特別指出，盡管中國快速切入全球高科技價值鏈的一些特定領域很容易引起貿易沖突，但是這樣共同合作開發(fā)高科技產品是增加了全世界消費者們的整體福利。外資企業(yè)、特別是外商獨資企業(yè)在中國高科技產品出口當中持續(xù)活躍，也印證了中國融入全球生產活動，這意味著中國與其他國家仍然存在很強的互補性。