金融產業結構調整，助推供給側改革

王培 高祥

推進供給側結構性改革，是解決當前中國經濟轉型升級，提高質量，增強效果的必由之路，為實現供需平衡水平由低到高躍升，為金融產業的未來發展開辟了廣闊空間。本文主要通過供給側側改革的原因和內容，分析我國金融產業結構現存的失衡問題，最終對金融結構調整助推供給側改革提出了建議。

我國經濟目前仍處在長期的發展階段，雖然發展速度基本保持穩定，但是還存在著較多的結構性問題，經濟發展不平衡的調整成為我國經濟長遠快速發展的瓶頸，因此，針對生產潛力進行刺激，激發生產動力，進行供給側結構性改革，從而實現我國經濟發展短板的快速發展。

供給側結構性改革的原因與內容

目前我國經濟供需關系的主要癥結是供需錯位、結構性失衡等，這些因素嚴重制約著我國經濟的發展，長期以來，我國經濟增長方式主要是刺激消費、拉動投資、促進出口貿易等，這種方式在一定程度上，在短期內能夠起到積極地促進作用，但是長期存在會導致經濟發展出現很多遺留問題，所以，進行相應的經濟政策調整，才能保證我國經濟穩定、快速、健康發展。

供給側結構性改革主要是以企業制度性交易成本的降低為發展目標，而融通資金、社會保障是其主要的發展成本，要想節約發展成本、實現發展目標，首先要建立產品優化機制，提升企業生產效率，對相應的經濟資源進行優化配置；其次，進一步推進企業所有制的改革與創新，積極啟用企業激勵機制，樹立品牌意識和產權意識，為企業發展創造良好的發展環境，最終提升經濟的整體發展效率。

我國金融產業結構明顯失衡

金融體系中融資結構扭曲。首先，相較于股權籌資而言，債券籌資的比重過大。由于資本市場存在期限短、缺乏層次性，張力不足，民間資本的激活和民營資本的引如障礙重重，限制公用事業領域投資，對非國有投資者缺乏保護等問題，導致金融體系內不能激發股權性資金的活力。其次，活躍于國外城市建設領域的項目融資、證券化融資等模式，在我國雖有發展，但未取得突破性進展。再次，在股權融資內部，亟待發掘產業投資基金、風險投資基金、非上市股權交易和創業板市場的作用，同時，尚不完善的資本市場也制約著長期資金供給者職能的發揮。最后，在債券融資內部，城投債券、信托和銀行信貸等成為主流融資方式，中長期債券的支撐作用尚未充分發揮出來。

金融體系內潛在的流動性風險較高。基于融資約束的原因，企業尤其是民營企業，在進行固定資產投資時，基本采取“短貸長投”的方式，將從銀行借貸的流動資金購建固定資產，從而導致投資的流動性風險被進一步強化。如果固定資產在短期借款到期時而無法及時變現，就有可能出現流動性風險所帶來的違約風險。對此，銀行為了避免和控制不良貸款率的提升，往往在預期企業可逐漸消化貸款的基礎上對其進行轉貸，嚴控信貸規模并進行宏觀調控之下，短貸長投的流動性風險逐漸向銀行轉移。

金融體系內資金籌集與運用的期限不匹配。首先，存在銀行短期資金的長期化現象。原因在于在固定資產的自籌資金中，很大一部分來自于債券等固定收益的融資產品，這些債權類融資產品，乃至商業銀行，都是債券市場的主要投資者。由此看來，缺乏可持續的長期資本與中長期投資相匹配，必然會帶來潛在的期限錯配風險。

其次，銀行作為長期投資的主要供給者，“短存長貸”現象嚴重。銀行的儲蓄存款和企業存款中，活期存款比率超越定期，居高不下。在行業監管和宏觀調控措施下，貸款期限增量結構有所改善，但也帶來中長期信貸供給的下降，在存量結構中，仍以中長期為主。

最后，固定資產投資中直接或間接來源于銀行貸款的部分居高不下。從固定資產投資的資金來源看，銀行信貸投資支持的比重并不高，但在自籌資金和其他資金中，銀行資金所占比重確很大。究其原因主要是：以前年份沉淀的貸款、企業短期資金的長期化、關聯方引入的貸款以及企業異地貸款等。

金融產業結構調整助力供給側改革的措施

基于戰略創新，提升綜合金融能力。商業銀行往往是提供單一的存、貸、匯服務，這已經不能滿足金融行業發展的需求，綜合性、全流程、一站式的綜合金融服務應運而生。首先是服務手段的創新，以客戶為中心，集多功能銀行、交易型銀行為一體，資金鏈、交易鏈和產業鏈相互交融的服務體系，從深度和廣度上同時滿足客戶的需求。其次是支撐技術的創新，以物聯網、大數據的技術變革為背景，進行專業協同、高效聯動、線上線下一體化的金融服務平臺的探索與構建。最后是商業模式的創新，商業銀行要基于服務科技型中小企業收益與風險不匹配的問題，積極探索債權和股權聯動、投資與借貸聯動的新模式。

在金融體系中大力發展中小銀行。目前，中小銀行在我國金融體系中的發展力明顯不足，不僅導致整個金融體系無法實現金融資源的優化配置，更無法激活金融體系本身的競爭活力，這就是金產業的結構性缺陷之所在。因此可以看出，中小企業金融服務的主力軍，整個金融體系的活力源泉非中小銀行莫屬。在金融體系中，中小銀行也是中小企業，在利率市場化背景下也面臨著嚴峻的考驗，這就需要把發展中小銀行提升到緩解經濟下行、推動經濟可持續發展的戰略高度上來。

“創、補、實、嚴”四位一體，深化金融產業結構調整。首先，金融產業結構調整就要突出一個“創”字，通過高效流轉的金融產業推動供給側機構性改革。其次，金融產業結構調整要落實一個“補”字，借助金融手段提升供給側結構性改革的全面性。再次，金融產業結構調整要注重一個“實”字，基于金融精準定位來推動供給側結構性改革。最后，金融產業結構調整要恪守一個“嚴”字，以金融來提升供給側結構性改革的安全性。加強全業務、全口徑和全流程的風險管理，強化風險前瞻性管理，夯實風險管理技術，全方位進行風險控制和監督。