七匹狼的財務分析

黃佳

【摘要】財務分析是經濟決策的基礎，在市場經濟與資本市場不斷發展和完善的進程中，財務分析為企業決策發揮越來越重要的作用。服裝行業作為老百姓生活必不可少的一部分，在“衣食住行”中排名第一，文章選擇七匹狼公司作為目標企業，對它進行分析，希望幫助管理層做決策提供支撐。

【關鍵詞】七匹狼 償債能力 運營能力 盈利能力 發展能力

一、引言

改革開放以來，中國的市場經濟如雨后春筍，如百花齊放。尤其突出的是服裝行業突飛猛進的發展。服裝行業作為老百姓生活必不可少的一部分，在“衣食住行”中排名第一，人民群眾對美好生活的向往與日俱增，并不斷得到滿足。越來越多元化的需求與越來越專業化的供給之間層出不窮，造成服裝行業競爭愈演愈烈。公司想在如此殘酷的市場競爭中生存與發展，應多“明鏡所以照形，古事所以知今”，應多注重分析同行環境，多總結自身發展歷史與痕跡，從而優化公司結構，增強公司競爭力。

文章運用相關財務指標分析，包括償債能力指標、運營能力指際指標、盈利能力、發展能力指標。結合公司的實際情況，總結與評價企業財務狀況與經營成果，找出公司的發展機會與威脅、優勢與劣勢。并相應給出有關建議。七匹狼公司作為中國的服裝上市公司，目前處于成熟發展時期，文章對其進行財務分析，可以幫助其提出改善財務結構的方法建議，促進公司的健康發展。

二、七匹狼股份有限公司簡介

2.1七匹狼股份有限公司簡介

2.1.1七匹狼股份有限公司基本情況

①公司名稱：福建七匹狼實業股份有限公司，股票代碼：002029。②公司法定代表人：周少明。③注冊資本：50000萬元。④公司股票上市地：深圳證券交易所。⑤公司經營范圍：主要七匹狼男裝2.2行業發展概況

2.1.2七匹狼股份有限公司主要業務介紹

公司主要從事“七匹狼”品牌男裝的設計、生產和銷售，主要產品包括襯衫、西服、褲裝、茄克衫、針織衫等，涵蓋紅標、綠標、黑標、SW1960等產品系列。相關產品通過直營與加盟相結合的方式在線上線下進行銷售。自2014年下半年開始，公司新增了針紡類產品的經營。2015年，基于消費環境的變化，公司積極尋求商業模式的轉型，由“純實業”轉化為“實業+投資”的運營方式，擬成為一家時尚、零售的平臺公司，通過組建時尚投資平臺，匯聚時尚投資的精英人士，參與線上線下的時尚消費業態，構建時尚消費生態圈。

2.1.3行業發展概況

福建七匹狼實業股份有限公司是一家主要從事服裝開發、牛產、銷售，以經營七匹狼品牌男休閑裝的服裝及其他纖維制品制造公司，是科技廳認定高新技術企業之一.據中國商業聯合會與中華全國商業信息中心的調查統計，2001-2003年，公司“七匹狼”牌茄克市場綜合占有率在同類產品中連續3年名列第一。“七匹狼”牌T恤市場綜合占有率在同類產品中連續3年名列前10名.公司獲得了中國服裝設計的最高獎一“金頂獎”、“最受消費者歡迎的休閑服裝品牌”、“影響中國服裝市場的十大男裝品牌”、“中國馳名商標”等省級以上榮譽稱號或獎項共26項。“強渠道”是現代零售業的核心。服裝行業實體店紛紛面臨關門潮，只有持續進行渠道的整合和再分類工作，布局“線上”與“線下”，區分“品牌店”、“工廠店”及“優廠店”，優化經銷體系，激勵直營體系，并積極推進新商業模式的建設，才能在同行業之間立于不敗之地。

三、七匹狼股份有限公司的財務指標分析

3.1償債能力分析

3.1.1短期償債能力分析

流動比率是企業流動資產除以流動負債的比值。一般認為，生產型企業合理的最低流動比率是2。短期償債能力，見表1。

從上表可以看出2014年到2016年七匹狼的流動比率都超過標準值2，說明企業對到期債務的償債能力有保障。但從水平方向看，2014年到2016年的償債水平在逐年下降。需要進一步分析，到底是流動負債增加幅度高還是流動資產縮減。而速動比率是剔除了存貨等可能存在流動性問題的流動資產，雖然七匹狼的流動比率看起來很正常，但是顯然2016年的速動比率大幅下降至經驗值1以下，下降近25.86%，意味著存貨占流動資產的比例超過50%，還是存在一定的償債變現能力。

3.1.2長期償債能力分析

資產負債比率是負債總額占資產總額的百分比。資產負債率越高，企業每年償付利息、到期償付本金的壓力越大；該比率越低，企業所負的債務越少，償債越有保證。2014年到2016年七匹狼公司的資產負債率均低于經驗值50%，企業的舉債能力較強。另一方面，近三年的資產負債率年年升高，這與企業擴張經驗政策相關。總體而言，七匹狼公司的償債能力是比較穩健的。

3.2運營能力分析

應收賬款周轉率是賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率。應收賬款周轉天數是表明銷售開始到回收現金平均需要的天數。表中應收賬款周轉天數近三年快速下降，說明企業的運營能力漸漸加強，應收賬款的收現期降低。企業的呆賬壞賬可能性降低：當然，這也是七匹狼管理層改變信用政策的結果，強調資金回籠，縮緊信用政策，銷售回款能力亦有所增。總資產周轉率2014年到2016年維持一個比較平穩的水平，表明公司的運營比較穩定。

3.3盈利能力分析

凈資產收益率反映了每1元股東資本賺取的凈收益。股東可以用ROE和自己期望的收益率比較，決定是否繼續投資公司。七匹狼盈利能力維持穩定。近三年處于平均位置。其中，主營獲利能力有較大削弱，主營獲利能力有較大削弱。2014年到2016年公司的凈資產收益率逐年下降，這與近三年的每股收益下降相對應，反映了服裝類尤其是高端服裝近三年的盈利有點艱難。

3.4發展能力分析

凈資產增長率用來分析企業資產的周轉情況，周轉越快，表示企業銷售能力越強，越更適合采用薄利多銷的形式，加速資產周轉，創造更多的收益。從2014年到2016年企業的凈資產增長率逐年下降，表明企業的周轉能力下降，銷售能力略微下降。凈利潤增長率也是逐年提升，公司的凈利潤趨于穩定。近幾年，七匹狼公司面臨復雜的形勢，激烈的競爭。公司通過實施“讓人人成為老板”的人力資源政策，依靠系統、機制、合作，充分調動員工的積極性、主動性，推進商業模式變革，增強銷售能力。

四、建議

（一）繼續保持較高的盈利能力

公司營業利潤增速處于行業中等偏上位置，在全國49家服裝家紡上市公司中排名15，公司在激烈的競爭中，企業的盈利能力逐年提高的。營業收入增長速度一般，處于行業中等位置22，凈利潤增長速度一般，處于行業中等位置，成長能力一般26。

（二）穩步推進投資政策改革，提高資產投資回報率

七匹狼公司固定資產投資投資欠佳，慢于近90%的同業公司，中長期發展潛力令人擔憂，在49家上市公司中，排名40，總資產擴張較慢，處于行業中下，不利于公司擴大市場規模。七匹狼公司目前正在通過“實業+投資”的雙輪驅動，創造企業的新未來。

（三）加強公司的應收賬款回款能力

七匹狼公司的應收賬款回收還是存在一定問題，加強應收賬款管理，及時關注債務人的重大事項。優化信用政策，改善財務結構，充分發揮企業的資金利用率，為公司創造更多的利潤。

參考文獻：

[l]張瑞娟.海瀾之家財務分析[J].公司技術開發，2016，35 （1）：132 -133

[2]李淼.從ZARA的成功分析服裝行業的發展[J].組織科技發展，2013 （3）：84 -87