美菱電器有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別分析

郭成 李惠瑩

1 研究思路

我們以美菱電器為基礎(chǔ)，通過(guò)定性與定量分析相結(jié)合的方法進(jìn)行實(shí)證分析，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別過(guò)程中，先是對(duì)美菱電器所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性闡述，結(jié)合F-score模型應(yīng)用對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行定量分析，進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，最后通過(guò)財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)專業(yè)知識(shí)結(jié)合具體數(shù)據(jù)分析，得出相應(yīng)的分析結(jié)果。

2 F-sc o r e模型

表1 F-score具體指標(biāo)及含義

F值模型是對(duì)Z值模型的完善和補(bǔ)充。F值模型添加了現(xiàn)金流量這一預(yù)測(cè)指標(biāo)，現(xiàn)金流量是預(yù)測(cè)企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效指標(biāo)，同時(shí)F值模型還考慮到了現(xiàn)代化公司的財(cái)務(wù)發(fā)展以及現(xiàn)金管理技術(shù)。

2.1 評(píng)價(jià)指標(biāo)選取原則

對(duì)于模型數(shù)值選取原則可以簡(jiǎn)要概括為以下幾點(diǎn)：（1）預(yù)測(cè)性，在評(píng)價(jià)指標(biāo)選取的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)考慮數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)能力。（2）可獲得性，在對(duì)評(píng)價(jià)模型進(jìn)行計(jì)算時(shí)，應(yīng)當(dāng)保證所應(yīng)用的相關(guān)數(shù)據(jù)可以準(zhǔn)確的獲取，以保證模型計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性和真實(shí)性。（3）關(guān)聯(lián)性，該條特性是指在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)選取的數(shù)據(jù)都是與預(yù)測(cè)防范風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的數(shù)據(jù)，以保證評(píng)價(jià)結(jié)果的正確性和針對(duì)性，為評(píng)價(jià)結(jié)果的質(zhì)量提供保障。（4）系統(tǒng)性，構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的時(shí)候，選取的指標(biāo)要真實(shí)而全面的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，各個(gè)指標(biāo)間還應(yīng)該互補(bǔ)。

2.2 指標(biāo)設(shè)定

結(jié)合上一章數(shù)據(jù)的選取原則，在這一部分將根據(jù)F-score評(píng)價(jià)模型計(jì)算公式進(jìn)行指標(biāo)的設(shè)定，F(xiàn)-score公式如下，具體指標(biāo)如表1所示。

F-score模型中的5個(gè)自變量的選擇是基于財(cái)務(wù)理論，其臨界點(diǎn)為0.0274，若F值低于0.0274，則將被預(yù)測(cè)為破產(chǎn)公司；反之，若F值高于0.0274，則公司將被預(yù)測(cè)為能持續(xù)經(jīng)營(yíng)的公司。對(duì)于F-score模型，其不定區(qū)域?yàn)榉纸琰c(diǎn)上下0.0775的范圍，即-0.0501至0.1049之間。F值在此區(qū)域的公司，其破產(chǎn)與否將無(wú)法通過(guò)模型預(yù)測(cè)出，需要結(jié)合其它情況進(jìn)一步分析。

表2 F-score模型相關(guān)指標(biāo)

3 數(shù)據(jù)處理

本次研究主要采用美菱電器2013年至2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為主要依據(jù)，結(jié)合F-score評(píng)價(jià)模型相關(guān)指標(biāo)以及要求進(jìn)行具體操作，以此提供更為準(zhǔn)確有效的評(píng)價(jià)結(jié)果。最后通過(guò)運(yùn)用SPSS財(cái)務(wù)分析軟件結(jié)合數(shù)據(jù)對(duì)上文提出的評(píng)價(jià)公式及相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算，從而得到以下結(jié)果，如表2所示。

4 F-sc o r e模型實(shí)證結(jié)果分析

F-score模式的數(shù)值在其臨界點(diǎn)上下0.0775內(nèi)為所謂的不確定區(qū)域,即在此區(qū)域內(nèi),可能將原始成本中能繼續(xù)生存的公司預(yù)測(cè)為破產(chǎn)公司,而將破產(chǎn)公司預(yù)測(cè)成繼續(xù)生存公司。根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果顯示，本企業(yè)2017年所得F值恰好處在不確定區(qū)間，但低于其以往年度的的評(píng)價(jià)結(jié)果，而且其2016年的評(píng)價(jià)結(jié)果表現(xiàn)良好，2017年突然轉(zhuǎn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不確定，表明該企業(yè)在2017年在很大程度上存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，美菱電器應(yīng)當(dāng)重視對(duì)于資金的管理，提高資金的流動(dòng)性和企業(yè)的償債能力，以減小產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性，從而保證企業(yè)的正常運(yùn)行。

[1]周首華.楊濟(jì)華等.論財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警分析-F分?jǐn)?shù)模型[J].會(huì)計(jì)研究,1996.8.8-9.

[2]李吉林.基于F分?jǐn)?shù)模型的上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)研究[J].財(cái)稅金融,2010（6）:72-73.