關于投資項目法律合規審查的探討

丁佳玉

【摘要】2015年12月8日，國務院國資委正式印發《關于全面推進法治央企建設的意見》（國資發法規[2015]166號），拉開了法治央企建設大幕。這就要求央企的法律事務機構、法務人員，在確保規章制度、經濟合同、重要決策法律審核三個100%的同時，加快自身合規管理能力的提升，建立由總法律顧問領導，法律事務機構作為牽頭部門，相關部門共同參與、齊抓共管的合規管理工作體系。

其后，在各央企的具體實施細則中，又進一步著重加強了法務人員在實施投資項目法律合規審查時的具體工作要求和工作方向，要求在企業投資項目調研前期即有效參與，全過程跟進，出具法律合規審查意見書。

本文將從投資項目法律合規審查的背景、投資項目法律合規審查的要點，以及如何有效做好投資項目法律合規審查三個方面，對法務人員開展投資項目法律合規審查工作進行一些思索和探討。

【關鍵詞】投資項目；法律合規；審查

一、投資項目法律合規審查的背景

黨的十八屆三中、四中全會作出全面深化改革和全面推進依法治國的重大戰略部署。習近平總書記強調，要把全面依法治國放在“四個全面”戰略布局中來把握。新形勢下，全面建設法治央企，是貫徹落實全面依法治國戰略的重要內容，是進一步深化國企改革的必然要求，也是提升企業核心競爭力，做強做優做大中央企業的迫切需要。2015年，國務院國資委《關于全面推進法治央企建設的意見》（國資發法規[2015]166號）》應運而生。

隨著近兩年法治央企建設的進一步推進，國務院國資委又進一步擬發了《中央企業主要負責人履行推進法治建設第一責任人職責規定》（國資黨發法規[2017]8號），GB/T 35770-2017《合規管理體系指南》等一系列合規管理文件。

從最初的法律合規管理概念的提出，到如今倡導的大合規管理，法律合規管理概念、內涵、體系得到不斷的發展和提煉，并將逐步完善。而對于投資項目的法律合規審查是目前投資企業法律合規審查的重中之重，這既是有效貫徹“三重一大”決策法律審查的基本方式，也是法務人員把關企業發展，保障企業良好有序運行、體現自身在企業管理中經濟價值、經濟效益的有效途徑。

二、投資項目法律合規審查的要點

作為投資企業法務人員，能夠在法律合規審查中真正發現問題、提示問題、規避問題，而不是讓法律合規審查成為程序化的走過場，這就要求法務人員在投資項目法律合規審查中把握核心問題，抓住如下幾個方面的要點。

（一）主體資格

在民法中，我們就常常說到主體適格問題，有合同主體適格、法人主體適格等。在投資項目中，企業作為投資的一方，對方主體資格審查尤為重要。適格的合同簽約主體是投資合同有效履行、企業實現投資收益的前提之一。

例如，在企業參與土地一級開發項目實務中，有些企業法務人員往往認為土地一級開發投資合同屬于政企合作合同，于是忽略了政府主體適格問題。現實中，諸如某某市某某區管委會與企業簽訂合同的現象比比皆是，殊不知管委會往往屬于政府臨設機構，相較投資周期較長的土地一級開發項目，其穩定性差，存在投資項目實施中該等管委會被撤并、撤銷的風險，最終，帶來合同履約風險，導致企業投資無法按期有效收回，投資效益成為水中月、鏡中花的尷尬局面。

同時，由于投資合同中往往涉及諸如稅收優惠政策、產業引進優惠政策、投資回收等合同條款的落地，而該等合同條款能否落地，又與政府權限、政府財政狀況等息息相關。一旦主體不適格，將導致該等合同條款無法落地執行，從而影響企業投資收回無法得到保障，投資收益無法實現，給企業帶來巨大風險。

（二）可研測算

在投資項目法律合規審查中，法務人員應該認真研讀項目可研測算報告，重點關注投資周期、投資總額、投資峰值、投資收益的測算是否有理有據，是否具有實操性。合理的可研測算，有利于企業高層對一個投資項目作出理性的分析，從而理性決策，并合理安排資金投入。實務中，很多企業法務人員往往對幾十頁的可研測算感到頭疼，抓不住其中的重點，進而無法進行合理分析和判斷，導致出具的法律意見書浮于紙面，沒有針對性，不能發現實質問題。

（三）融資方案

在企業投資中，合理利用項目資源、政策利好等融資，充分發揮融資杠桿效應，可以減少企業自有資金投入，是降低企業投資壓力、投資風險，同時也是保障項目投資計劃連續、穩健實施的有效途徑。在項目投資可研測算階段，認真分析項目資源、政策利好等，有效利用、整合，提前謀劃好具有實操性的科學有效的項目融資方案，十分必要。這也是法務人員在實施投資項目法律合規審查中不可忽視的要點之一。

（四）風險把控

風險把控貫穿于整個投資過程中，有效的風險把控措施涉及投資節奏把控、投資政策及時跟蹤、投資回收條款的合理設置等多個方面。例如，在企業參與土地一級開發項目中，可以采取政府審計全過程跟蹤，及時確認企業投資成本，再采取成熟一塊、上市一塊的措施，通過及時土地掛牌出讓，實現邊投資邊收回成本邊實現投資收益，合理防范投資風險。再例如，在土地一級開發項目中，企業利用自身資源和優勢，積極招商引資，引入合作伙伴，共同投資、打造項目，可以有效分擔獨力投資風險，加快項目土地成熟度，提升項目土地價值，進而實現企業投資收益及早、極大實現，也是企業合理把控投資風險的有效方式和途徑。再諸如，在大型產業新城投資中，就一些專業項目，在投資項目談判、落地前，就積極與有關專業投資商、運營商接洽，商議有關投資、運營方案，甚至達成合作共識、落地合作方案，也是企業有效把控因自身專業人員不足、專業投資、運營能力有限帶來投資風險的合理方式。

法務人員在進行投資項目法律合規審查時，應關注在投資方案中是否有結合項目實際的具有針對性的、可行性的投資風險把控措施，這是投資項目法律合規審查中十分重要的要點之一。

（五）收益實現

企業作為市場經濟主體，創造經濟效益是其基本屬性。取得投資收益，是企業投資項目的最基本訴求。法務人員在進行投資項目法律合規審查中還應特別關注投資收益的測算，首先要關注測算是否有據可依，對于那些天花亂墜、天馬行空的測算要一針見血指出存在的問題；其次要關注收益實現途徑是否可行。途徑單一、過分依賴對方誠信履行、企業自己不具有主動權等都很容易陷人被動，影響投資收益實現。因此，在投資項目論證階段，應該充分論證收益實現途徑，采取多拳出擊、有效組合的方式，確保投資收益充分實現。

例如，在土地一級開發項目中，如何保障企業投資收益能夠在投資合同條款中有效約定實現途徑是非常關鍵的。因為，目前我國并沒有成文的土地一級開發法律，企業參與土地一級開發多是各地政府通過制定地方性規章、條例對有關政策、事項進行約定，這帶來了極大的政策風險。諸如成府發[2016]26號關于轉發《關于進一步規范引進社會資金進行一級土地整理意見的通知》的通知，取消了土地收益分成，將企業參與一級開發取得收益回報確定為：年投資額12%的回報加上銀行融資資金成本。在當時的成都土地一級開發市場引發極大的震動，許多企業至今都未能收回投資收益。

因此，法務人員在進行投資項目法律合規審查時，不僅要關注投資收益的測算是否合理，同時還應特別關注投資收益實現途徑是否有效可行。

三、如何有效做好投資項目法律合規審查

法務人員在投資項目法律合規審查中，如何有效結合各項目實際情況，把控要點，做好做實投資項目法律合規審查。可以從如下幾個方面著手：

（一）提高自身綜合業務能力

要做好法律合規審查，尤其是投資項目的法律合規審查，這就要求法務人員自身不僅要具備扎實的法律專業業務能力素質，還要旁通投資、財務、稅收等關鍵口業務知識。在平時的工作中，要注意加強各口業務知識的積累和學習，掌握投資、財務、稅收等關鍵口業務的風險點、重點、難點，并加強與關鍵口業務部門的共同探討和研究，互相提高；同時，還要對熱點的專業投資領域，如小鎮投資與運營、產業新城投資與運營等關注和學習，做好知識儲備和積累，才能在法律合規審查中有方向，不迷茫。

（二）注重前期調研工作

在投資項目前期調研中，要扎實做好項目基礎資料的收集和思考，從而有重點、有針對性的對項目的一些問題進行思考和探究，以利于在法律合規審查中實實在在發現問題、提示問題，并最終和投資開拓團隊共同研討，找到合適的規避途徑和方法，避免法律合規審查流于形式，沒有實效。

（三）做好后期跟進、輔導工作

法律合規審查不僅是投資項目決策過會的必經途徑，企業法務人員還應在后期投資項目實施中，對前期提示的問題進行跟進，根據投資項目實施實際情況，及時與實施團隊協商、探討更有效的解決途徑，確保法律合規審查有實效。同時，還能在后期跟進中，進一步理順思路，學習和掌握有關知識，從而更有效做好往后的投資項目法律合規審查工作。

千里之行，始于足下。自中央提倡法律合規管理建設以來，眾人皆呼法律人的春天已經來臨。作為央企投資企業的法務人員，如何有效作為，扎實做好投資項目的法律合規審查工作，任重道遠。路漫漫其修遠兮，吾將上下而求索，法治央企建設，法律人一直在路上。

參考文獻：

[1]《關于全面推進法治央企建設的意見》（國資發法規[2015]166號）

[2]《中央企業主要負責人履行推進法治建設第一責任人職責規定》（國資黨發法規[2017]8號）

[3]GB/T 35770-2017《合規管理體系指南》

[4]關于轉發《關于進一步規范引進社會資金進行一級土地整理意見的通知》的通知（成府發[2016]26號）