渠道理論對青海上市公司營運資金管理的影響

孫艷

渠道理論是基于產品流通過程中涉及的各個環節，同時注重流通時產品存在的形式與狀態的一種全新的營運資金管理評價方式，它是現今金融環境下企業對營運資金管理評價時采用的主要理論，同時企業管理者大多認可了渠道管理理論，并正式運用到企業日常管理中。渠道理論不僅只是為了評價營運資金管理效益，而且要讓管理者們正確直觀地了解企業管理中的不足，并及時采取相關措施進行風險規避，以達到減少損失甚至避免損失的目的。營運資金貫穿于企業生產經營的每個環節，會嚴重影響企業的管理效益，因此對營運資金進行管理評價時所采取的方法及遵循的理論將對企業發展起到舉足輕重的作用。

一、研究背景及意義

全球經濟在2015年呈現持續復蘇態勢，但是仍然面臨各經濟體復蘇程度不均衡，歐元區及日本經濟在劇烈動蕩的同時缺乏自主增長動力等各種問題。新興經濟體在外部環境和自身結構調整的影響下，經濟增長速度持續下降，全球經濟前景不容樂觀。在嚴峻的國際經濟形勢下，中國經濟進入了新常態，國內經濟總體保持平穩態勢，經濟上升空間大，并在供給側改革的強勢引領下開始打響經濟轉型升級和全面深化改革的攻堅戰。

在如此復雜的經濟環境下，國內企業要想脫穎而出，必須著眼于提高資金投入效率、增大產出比例，結合科學的理論，適時調整企業管理方法以應對變幻莫測的市場環境，測算市場潛在風險，運用科學方法來風險規避，以達到企業獲取利潤的目標。而營運資金作為企業資產中最具流動性和風險性的部分，時刻滲透于企業經營活動的各個環節，企業的經營活動和價值實現在營運資金的不斷流動中得以實現，可以說營運資金是一個企業生產經營活動的生命線。營運資金管理的優劣對于一個企業來說是關乎生死存亡的大事。

青海省作為國家西部大開發的戰略中心，本土企業的健康發展對于國民經濟有著舉足輕重的作用。從渠道視角對青海省上市公司的營運資金管理績效進行評價，具有較強的理論意義與實踐意義。在傳統營運資金管理的基礎上引入渠道理論，運用更科學的指標評價體系對青海上市公司營運資金管理績效進行分析，發現問題，并提出解決方案，可以進一步提高青海上市公司營運資金管理效益，促進公司更有效地運轉，使青海省上市公司實現營運資金的最優管理。

二、研究內容

營運資金管理自20世紀30年代被專門研究之后，出現了幾個階段的進步，但是一直以數字管理為主，直到美國REL公司和CFO雜志進行公司調查之后，引發了對營運資金管理的重新思考，引入利潤供應鏈管理理念，之后王竹泉等國內相關學者在對營運資金管理重新思考之后，提出了渠道理論。本文將基于渠道理論對營運資金管理項目進行了重新規劃分類，并建立了更加科學的績效評價體系，以便企業能更好地發現日常管理中的潛在風險，并通過適當的手段予以規避，減少不必要的經營損失。

三、基于渠道理論的營運資金管理績效評價指標體系構建

（一）構建原則

1.便捷準確性。對營運資本進行管理評價是企業日常運營中需要頻繁進行的評價，因此為了縮減人力以及時間上的成本，用于評價的數據最好應具備搜集便捷的特點，以減少財務人員的工作量，提高工作效率，同時該指標的最終計算結果對企業營運資金管理的評價應較為準確，對企業日后資本管理的改善具有參考價值。

2.全面性。指標的全面性是確保該項指標是否可用的標準之一。營運資金作為企業資產中最具活力、最具風險的資產，其評價指標的構建應同時考慮其風險性和流動性的特點，以便對營運資金實現從數量到形態的全方位掌控。同時企業經營大多以獲利為主要目的，盈利性是企業進行財務管理的基本原則，而資本管理作為企業財務管理的重要構成，更應將盈利性作為指標建立的基本原則。該指標體系需能夠全面反映企業營運資金在各渠道的數量形態以及流動增值情況，對營運資金在企業中的動態實現實時掌握和正確評價，最終通過對相關因素的控制，實現資本的最優管理。

3.具體性。營運資金指標體系構建的目的是通過對相關指標的計算分析，明確營運資金管理現狀的不合理處，以便及時采取措施進行彌補。因此該指標體系在關注分析結果的同時更要關注營運資金的具體運行過程，發現產生問題的具體環節，最后可以采取針對性、可操作性的措施解決問題。

（二）可行性及必要性

1.可行性分析。創新是企業保持經營活力的源泉，在資本管理模式的探索過程中更要進行積極創新。在復雜的經濟環境下，傳統的指標體系已無法確保評價的及時準確?；谇赖馁Y金管理是對資本管理績效的評價新視角，渠道理論主要涉及采購、生產、銷售、投資四個方面，在日常經營中兼顧著四個方面的關系管理對營運資本管理具有重要意義。為了實現企業價值最大化的最終目標，考慮供應鏈上的各個主體，同時維持各個主體之間的良好關系，最終實現企業營運資金管理績效的進一步提升。

2.必要性分析。傳統的營運資金管理，基于要素的分類方法存在幾個方面的缺陷，第一要素涵蓋面不全，缺少對流動負債的研究；第二要素分類不合理，在要素分類中忽視了如應付職工薪酬、其他應付款等將對企業營運資金管理產生重大影響的項目，導致管理者無法全面掌握企業真正的運營情況。第三指標建立缺少整體性和科學性，基于要素的評價指標主要是將各要素分開進行計算評價，最終能實現各要素的最優化，但是在各要素最優化的情況下不一定能實現總體指標的最優化，甚至各要素之間可能出現相互矛盾的情況。同時對相關指標如存貨周轉率、應收賬款周轉率等進行的運算，僅僅局限于數字運算的方面，無法將豐富的管理方法完整全面地表現出來。

此后王竹泉提出的基于渠道的管理績效指標的建立，對存貨的存在形式等進行嚴格區分，雖然解決了上述問題，但是采購渠道以全年銷售額作為基數，生產渠道以全年完工產品成本為基數，銷售渠道以全年銷售成本為基數，導致計算結果缺乏內在一致性。

因此本文所建立的營運資金績效評價指標在前期指標的基礎上進行了一定的修改，均以全年銷售收入作為計算基數，充分考慮資本流動性和盈利性的雙重特點，對資本管理績效進行更加科學的評價。

（三）營運資金管理績效評價具體指標建立（見表一、表二）

其中各渠道的增值額是各渠道的產出與成本的差值，產出與成本均包括各渠道對企業內部和企業外部的相關業務的產出和成本。對企業外部的產出與成本，本文將以市場價值來確定，而企業內部各渠道之間的產出與成本，將以材料或產品的成本為基礎來確定，另外各渠道的營運資金的計算方法如下：

1.采購活動營運資金=原材料+在途物資-應付賬款-應付票據+預付賬款

2.生產渠道營運資金=在產品+半成品-應付職工薪酬+其他應收款-其他應付款

3.銷售渠道營運資金=應收賬款+應收票據+產成品-預付賬款-應交稅費

4.投資渠道運營資金=貨幣資金+交易性金融資產-交易性金融負債+應收股利+應收利息-應付股利-應付利息-一年內到期的非流動資產-一年內到期的非流動負債+部分其他應收款-部分其他應付款

四、相關建議

（一）加快渠道內相關環節的建立

渠道內的環節是運用渠道理念的基礎，產品的流通更是可以從渠道的環節中實現透明化，讓決策者能夠快速識別問題癥結，及時對癥下藥，以達到規避風險、減少損失的目的?；谇赖囊暯鞘?1世紀營運資金管理績效評價的最科學視角，青海省上市公司作為青海省的領頭企業，理應率先運用科學管理方法，建立合理的指標體系，計算出企業日常經營中最合理的營運資金數量，而不是專注于如何最大可能的利用應付款項等外部資金進行生產經營活動，從而在當地形成榜樣，為青海省整體市場的提升貢獻一份力量。

（二）合理運用政府優惠，加強技術革新

我國政府對于西北偏遠地區的經濟發展一直投入較多的精力，而且盡可能出臺一些優惠補助條例，以促進偏遠地區的經濟，實現國家均衡發展。收益是一個企業存在的根本追求，在渠道視角中用于衡量企業營運資金管理績效的總體指標中有一項營運資金收益率，主要是用于衡量企業資本收益性，其值表示一單位的資本投入將帶來的利潤的大小。生產成本是計算的一個基礎數據，生產成本是企業經營過程中無法避免的一部分費用，也是拉低利潤的主要因素，要想降低生產成本就必須提高企業生產技術，來提高企業產品的生產效率。作為西部地區的龍頭企業，青海省各個上市公司更應該做好帶頭作用，合理運用政府補貼，將剩余精力投入到技術革新中來，是整個地區的競爭力都得以提升。

（三）積極開拓市場，完善銷售渠道

銷售是企業實現利潤的根本環節，從前文的數據來看，青海省上市公司的產成品太多，銷售渠道亟待改善。青海省位于我國西北部，平均海拔兩千多米，存在其地域特色，獨特的地理位置使其相對封閉，從而導致其相對于東南沿海少了很多發展機會。而企業要想發展壯大必須要以活躍的金融市場為基礎，因此青海省上市公司必須要自己創造條件走出去，同時帶動更多的企業走出去，再以青海省企業的獨特風格吸引別的企業入駐青海，來活躍青海省的金融市場。

1.構建關系型銷售渠道。與各行業內的龍頭企業進行關系建設，追求互利互惠的關系目標，實現資源共享，加強產品創新、業務開展、信息資源共享等生產經營各環節合作互助。

2.大力拓展互聯網業務。網絡市場是現在企業銷售的最大市場之一，互聯網的獨有特點保證了網絡業務成本低、覆蓋面廣、經營方便等特點，同時可以與各電商平臺進行關系建設，進一步提升企業綜合競爭能力。

3.與大型商場或超市合作。使產品入駐商場超市。商場人流密集，而且受眾廣，可以提升品牌認知度，以達到提高市場份額的目的。

（四）加快與相關供應商建立渠道關系

青海省各個上市公司尚未認清對營運資本進行科學管理的重要性，還沒有完全改變資本管理的舊觀念，仍舊認為占用外部資金進行生產經營將提升企業營運資金運用效率，從前文數據的分析來看，青海省上市公司追求的是零營運資金甚至是負營運資金的目標，但是這樣的發展理念不利于企業長遠發展，可能會造成與供應商之間的信任危機，隨之影響采購渠道后的各個渠道的正常運營。青海省上市公司應盡快著手建立與供應商的友好關系，制定平等互惠協議，科學合理的利用各債務的信用期，以便日后的長遠穩定發展。

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（作者單位：青海省環境監測中心站）