當(dāng)代東方業(yè)績(jī)承諾游戲

楊現(xiàn)華

當(dāng)代東方收購(gòu)的盟將威踩點(diǎn)完成業(yè)績(jī)承諾，可貢獻(xiàn)不菲的諸多影視劇在市場(chǎng)上難覓蹤影。

停牌一月有余，可當(dāng)代東方（000673.SZ）仍沒有復(fù)牌的打算，尤其是“兄弟”公司復(fù)牌后連續(xù)跌停的局面更讓當(dāng)代東方心有余悸。

市值過(guò)百億元的當(dāng)代東方無(wú)疑是實(shí)控人王春芳的核心資產(chǎn)，這是其控制的另外兩家公司國(guó)旅聯(lián)合（600358.SH）和*ST廈華（600870.SH）無(wú)法比擬的，后兩者目前合計(jì)的身價(jià)也不過(guò)50億元左右，也就是當(dāng)代東方的零頭而已。

這或許可以解釋為何當(dāng)代東方的股價(jià)稍有風(fēng)吹草動(dòng)，公司便宣布立即停牌定增，即使定增方案出爐后公司繼續(xù)停牌宣布重組。

當(dāng)代東方的主要利潤(rùn)來(lái)自4年前收購(gòu)的東陽(yáng)盟將威影視文化有限公司（下稱“盟將威”）。在踩點(diǎn)完成3年對(duì)賭業(yè)績(jī)后，盟將威沒有懸念地業(yè)績(jī)變臉了。此時(shí)，投資者不禁要問(wèn)，當(dāng)初蒸蒸日上的盟將威利潤(rùn)從何而來(lái)，完成的對(duì)賭業(yè)績(jī)是否真實(shí)可靠呢？

承諾完成即變臉

2017年，當(dāng)代東方遭受了主業(yè)轉(zhuǎn)型以來(lái)的首次業(yè)績(jī)下滑，全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.2億元，同比下降16.77%；同期實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)1.1億元，同比下降了38.2%。

在廣告和影院等業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)近乎兩倍增速的前提下，上市公司最主要的收入來(lái)源影視劇業(yè)務(wù)下滑近半。2017年，當(dāng)代東方電視劇板塊實(shí)現(xiàn)收入4.36億元，同比下降了45.48%。

而在2015年和2016年，當(dāng)代東方的電視劇業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)了3.5億元和8億元營(yíng)收，同比增速分別達(dá)到了16.71倍和1.28倍，這一切在2017年戛然而止。

當(dāng)代東方電視劇業(yè)務(wù)主要是收購(gòu)而來(lái)。……