那些年我們追過的10倍股

朱昂

10倍股共同的特征，就是有鮮明的時代背景，且必須有獨特的商業模式和強大的護城河。

過去很多年我研究了美國、中國大量的10倍股，其特征是什么？共同的特征，就是它一定要有鮮明的時代背景，而且必須有獨特的商業模式和強大的護城河。

首先，對于所有人來說，我們會想想周圍的世界發生了什么，每個階段有什么樣的變化，變化背后的投資機會，這是最核心的一點。其次，它一定要有獨特的商業模式，很難被復制，也就是護城河的觀點，符合時代特點，是不是就能上漲？未必，這家公司能上漲，它一定有非常顯著的護城河。

接下來我簡單跟大家分享過去研究過的幾個10倍股。

Netflix，轉型流媒體

第一個案例是奈飛（Netflix）。目前是1000億美元以上的公司了，我們開始研究的時候還是很多年前，研究完以后奈飛又漲了10倍，大概漲了50倍左右，2011年時，奈飛的CEO做了一個決策，從傳統的DVD租賃模式向流媒體模式轉型，成為了互聯網定價體系。

奈飛最早是做DVD租賃的，當時它的競爭對手是Blockbuster，Blockbuster是實體店的模式，奈飛是在網上做租賃的模式，這是第一波。

2011年時發生了什么？移動互聯網崛起，整個流量的成本越來越低，美國每個家庭都裝上了光纖入網的帶寬。2008年、2009年，我們下載電影是用“貓”，下載一部電影大概要10個小時，一般我是晚上睡覺前下載，第二天早上下載完成。之后有了光纖，下載速度變得非常快，所以流媒體變得有價值，奈飛開始向流媒體轉型。通過流媒體模式它可以無邊際擴張，通過獲取的現金大量采購優質內容，到最后開始自己制作內容。……