金融市場組合風險的相關性研究

摘 要：本文站在宏觀發展的角度，立足于我國市場經濟發展的現實條件，對金融市場組合風險的相關性進行進一步的研究，以期為實現我國的可持續建設和發展提供一定的借鑒。

關鍵詞：金融市場 組合風險 相關性研究

在金融創新和實現市場經濟發展的過程之中，我國與其他國家之間的聯系和交流越來越頻繁，在全球化經濟不斷加劇的今天，我國金融市場在實踐運作過程中所面臨的投資風險越來越大，為了能夠有效的應對這一風險，積極的實現我國的穩定建設，許多投資機構開始將不同的金融資產實現有效的優化利用和組合，但是大部分的資產組合所涉及的內容比較復雜，因此會面臨許多的資產組合風險。金融資本本身的變化會直接影響風險的具體表現形式，不同市場之間的相關性相對比較復雜，單個資產的波動變化在時間運作的過程中受到了學術界的廣泛關注，學術界針對單個資產的變動所帶來的負面影響進行了深入的研究，但實際上極少有人能夠結合不同組合風險產生的相關性進行有效的界定。因此，要想有效推動我國市場經濟的進一步發展，不管是學術界還是市場經濟組織都需要積極的抓住組合風險的相關性，并將其作為金融風險研究的主體內容和核心要求。

一、金融市場組合風險

早在上個世紀50年代，美國著名的社會經濟學家就已經對資產收益中所存在的各類不確定性進行分析和研究，在人類文明進程不斷加快的今天，學術界在對投資收益中所涉及的內涵和外延進行界定的過程之中強調金融市場組合風險中的不確定性因素與投資風險相同，在這樣的現實條件之下統計學應運而生。投資收益和投資風險的分析必須要以統計學中的相關研究為切入點，通過方差和標準差的進一步界定來對風險進行有效的度量，以此來采取針對性的教育策略，真正的實現風險的有效規避。在長達四五十年的發展過程之中，與投資風險和投資收益研究相關的各類成果越來越完善，同時已經建立了相對比較成熟的研究理論體系，大部分的研究主要以單個資產方程的有效性分析為主，積極地建立不同的數據模型，通過科學研究方法的合理應用來真正的實現風險研究的有效轉向。從目前來看，模擬資產組合損失分布函數的有效估計備受社會各界的廣泛關注，模擬資產組合損失分布函數涉及許多不同的變量，各個變量之間的關系非常的多元，因此在實踐研究的過程中需要采取聯合分布的形式對多資產的分布函數進行有效的表達。

從目前來看，與多資產聯合分布函數相關的解析表達方式相對比較復雜，因此需要以實證研究為切入點，但是結合相關的實踐調查不難發現，大部分的實證研究無法更好的體現不同數據之間的相關性，同時也難以真正的為后期的風險模擬指明道路和方向。這種傳統的風險管理主要以假設資產收益服從多元正態分布為切入點，對不同的相關系數進行分析和研究，將最終的結果作為資產相關性衡量的重要依據和前提，盡管這種研究模式和分析策略能夠更好的體現不同研究結果的可靠性和成熟度，但是對于金融資產來說，在對資產收益進行分析和研究的過程之中往往存在非常明顯的時代性。不同方差之間所呈現的資產表現力也有一定的區別，大部分的數據主要以非線性特征為主，因此這一種分析模式與正態分布所提出的假設存在較大的差異，為了能夠有效的突破其他負面因素所帶來的負面影響，在對其進行研究的過程之中必須要通過結構裂變的模式積極的解決不同的思維問題。

從目前來看，相關結構函數模型在解決這一分析問題的過程之中提出了更多的可能性和要求，大部分的分布函數和內部因素的分析主要以單個資產的邊緣分布為切入點，了解多資產與單個資產分布之間的相關性，具體的考察兩者在市場風險之中的具體表現情況，以此來更好地保證兩者之間的獨立性和有效性。其中經濟組織和相關的操作者可以結合自身的資產應用情況靈活地選擇單個資產收益的分布函數，從目前來看，與非線性相關模式所涉及的內容比較復雜，能夠有效的客戶資產之間的相關聯系，實現資產相關結構的準確反映，保障整個模型預測的可靠性和準確性。參與者必須要以目前的資產分配情況為依據，積極的結合統計學中的相關要求，更好的實現不同分析模式之間分析思路和研究策略的有效性，了解單個資產收益的具體分布函數，以此來更好的為后期的實踐工作證明道路和方向，真正的提高相關性研究的可靠性。

二、函數的選擇及相關性分析

從上文的相關分析不難發現，在對金融市場做風險的相關研究過程中，首先需要了解函數的選擇和相關性的具體分析要求，大部分的函數主要以多元分布為切入點，嚴格按照各個部分的相關要求體現均勻分布，了解均勻分布之間的相關性和具體的操作技巧。從目前來看，在對不同的分布函數進行研究和界定的過程之中，聯合分布函數所涉及的內容更為復雜，各部分變量之間的相關模式可以通過具體的分布函數來進行有效的表現，明確一致性和相關性測度的具體情況，更好的實現變量相關性和非線性相關性之間的有效聯系，充分的發揮不同模型分析工具的價值和作用。在對不同的金融數據進行有效處理的過程之中必須要了解不同數據的具體屬性和相關的分析要求，比如我在分析收益率數據的過程之中主要以對數收益率作為重要的考察對象，明確最終的相關性度量指標，分析整個函數的具體表現。其中與變量相關的各類信息主要涉及企業對數收益率等不同的信息轉變要求，因此如果直接與非線性的相關技術進行分析，那么就難以更好的體現分布式函數的具體操作要求和價值。

在實踐應用的過程中，首先需要對不同的分析函數進行設置選擇，從目前來看，阿基米德和橢圓形函數應用的相對比較普遍，其中橢圓型函數能夠將正態分布與多樣性的分布相結合，在對不同的收益率三點鐘進行特點分析時可以以現有的函數模型為切入點，了解內存關系和均勻分布關系，實現各個環節之間的緊密配合和聯系，更好的對不同系數的變化模式進行有效的界定和分析。

三、邊緣分布模型和參數估計

如果以邊緣分布模型對整個組合風險進行分析，那么首先要了解不同步驟之間的相關性，操作者必須要以現有資產收益必然分布為切入點，估計各個邊緣分布的距離，其次還需要對備選項之中的參數進行估計和檢驗，了解各個參數之間的具體操作要求，最后結合模擬指數收益率的現實條件計算在不同物均勻分布組合情況之下的相關收益，通過綜合對比選擇最優方案，能更好的促進分析模型的高效建立，積極實現收益率的有效提升。其次，與其他的金融分布模式相比，整個均勻分布和邊緣分布所涉及的內容和形式相對比較復雜，為了更好的體現金融市場組合風險相關性研究的可靠性和科學性，在實踐運作的過程之中需對不同的指標進行中間部分經驗分布分析，了解各指標取值的相關性和關鍵影響要素，以此來對參數進行有效的估計，保證最終度量的精確性。數據信息所涉及的內容對金融市場的風險相關性的研究會產生較大的影響，因為前期的模型建立所涉及的數據信息比較復雜，因此如果無法對后期的數據進行及時的研究，那么就會嚴重影響數據集的穩定性和可靠性，如果所選擇的數值過大了就會導致最終的估計量存在一定的偏差。在實踐應用的過程中可以積極的結合樣本的經驗，以平均分析為切入點，估計模擬函數的運用技巧，當某一個數值達到平均值或者是趨于線性的時候可以將這一個數值作為最終的分析對象。

當然，如果對概率積分序列進行分析，那么可以直接將其作為測值序列，以此來對不同模型之中的具體表現素質進行有效的參數分析，采取合理的統計量保障擬合度檢測的合理性，明確模擬結果與資產之間的相關結構，更好地體現金融市場組合風險的有效性，真正的實現相關風險的技術規避和有效識別。需要注意的是，金融市場組合風險相關性的研究必須要以統計量的自由度分析為切入點，了解不同模型統計軟件的具體操作要求，實現各項風險的有機結合，對組合風險所涉及的內容和形式進行深入的界定和考察，從整體上促進相關性研究質量和水平的穩定提升。

四、結語

在對金融市場組合風險進行分析和運作的過程之中必須要了解金融市場所涉及的影響要素，分析組合風險產生的具體原因和屬性，以此來進行有效的識別，采取積極可靠的分析策略實現整個風險的有效規避。

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作者簡介：張凱翔（1991-），男，漢，新疆烏魯木齊人，新疆財經大學，本科生，研究方向：市場金融