關于企業集團財務公司與商業銀行經營考核的對比淺析

于陽 國投財務有限公司

引言：企業集團財務公司是在大型集團轉型發展中誕生的非銀行金融機構。企業集團成立財務公司，旨在加強集團資金集中管理能力，提高資金使用效率，降低資金使用成本，實現產融結合。面對這樣一個“內部銀行”，目前對財務公司的定位，是定位于“一家可從事金融業務的（非銀）集團子公司”，還是定位于“一家限定經營范圍的小型商業銀行”？筆者從中國財務公司協會、財政部、銀保監會制定的考核指標體系入手，對此問題進行淺析。

一、財務公司行業簡介

企業集團財務公司是經中國銀行保險監督管理委員會（原為中國銀行業監督管理委員會，已于2018年4月與中國保險監督管理委員會合并，下稱“中國銀保監會”）批準的、由大型企業集團投資成立的，為本集團成員企業提供金融服務的非銀行金融機構。自1987年5月我國首家企業集團財務公司成立以來，能源電力、航天航空、石油化工、機械制造、資本運作等各個重要領域的大型國有、民營、外資企業集團幾乎都擁有了各自的財務公司。

經過三十年的發展壯大，財務公司在為集團成員企業資金提供信用貸款、歸集結算、外部融資等方面發揮重要作用，不僅為集團節省了大筆財務成本，也在去杠桿的當下，為集團進行債務置換，保障成員企業資金流動性做出了重要貢獻。

在業務范圍方面，經監管部門批準，財務公司可從事以下部分或全部業務：吸收成員企業的存款、發放貸款，辦理成員單位的支付結算、清算業務，在成員企業間辦理委托貸款，辦理銀行/商業承兌匯票的承兌、貼現，進行同業拆借，進行有價證券投資或委托投資等，也包括向成員企業提供保險經紀業務、各類財務顧問、債權承銷服務等。

二、財務公司行業經營考核現狀

由于企業集團財務公司兼有公司法人和商業銀行的性質，目前出臺有關考核管理辦法的國家部門包括：中國人民銀行、國資委&中國銀保監會，中國財務公司協會。

中國人民銀行制定了《企業集團財務公司管理辦法》，該辦法依據《中華人民共和國公司法》和《中華人民共和國中國人民銀行法》制定，于2000年頒布并實施，并于2004年及2006年各修訂一次，沿用至今。

國資委、中國銀保監會于2014年聯合發布了《關于進一步促進中央企業財務公司健康發展的指導意見》。該意見認為，企業集團財務公司的設立，主要是優化配置資源、節約融資成本，并在實際經營中將財務公司定位于“集團資金結算平臺、資金歸集平臺、資金監控平臺和金融服務平臺”等四個平臺。

中國財務公司協會也于2014年首次制定了《企業集團財務公司行業評級辦法》，對財務公司數據進行行業評級。行業評級體系由4個方面（共17個指標）組成：1.資金集中管理能力：全口徑資金集中度、可歸集口徑資金集中度、賬戶集中比，結算收支比、結算存款比；2.經營與服務能力：貸款比，財務貢獻度、人均資產；3.風險管理能力：資本充足率、資本補充能力、不良資產率、貸款撥備情況、備付率、流動性比例；4.盈利能力：資產收益率、成本收入比和人均利潤率。

評級對以上17個指標設目標值，觸發值和法定值。計分規則為：達到目標值得滿分，達到觸發值的按線性或分段計分法得分，未達到法定值得0分。最終根據得分結果進行評級，結果共3級：A級為80分（含）及以上，B級為60（含）-80分，C級為60分以下。

A級表示該公司符合財務公司功能定位，有一定創新能力，B級表示該公司比較符合財務公司定位，經營與服務水平良好，C級表示該公司定位有待進一步明確，還在成長階段。

根據最新公開數據，2016年度的評級結果為：A類財務公司101家，占比43%，B類財務公司116家，占比49%，C類財務公司19家，占比8%。

三、金融機構經營考核現狀

針對商業銀行及整體金融機構行業，出臺監督管理辦法的國家部門包括：中國人民銀行、國資委&中國銀保監會，中國財務公司協會。

中國人民銀行制定了《中華人民共和國商業銀行法》，2010年財政部制定并發布了《金融企業績效評價辦法》，規定了金融企業績效評價指標體系，評價指標包括以下4個方面23個指標：1.盈利能力指標（6個）：包括資本利潤率（凈資產收益率）、資產利潤率（總資產報酬率）、成本收入比、收入利潤率、支出利潤率、加權平均凈資產收益率等指標；2.經營增長指標（3個）：包括國有資本保值增值率、利潤增長率、經濟利潤率等指標；3.資產質量指標（7個）：包括不良貸款率、撥備覆蓋率、杠桿率、認可資產率、應收賬款比率、凈資本與風險準備比率、凈資本與凈資產比率等指標；4.償付能力指標（5個）：包括資本充足率、核心資本充足率、償付能力充足率、凈資本負債率、資產負債率等指標。

銀保監會要求的銀行業金融機構績效考評指標則包括五大類：1.合規經營類（3小類）：包括合規執行、內控評價、違規處罰等；2.風險管理類（5小類）：信用風險、操作風險、流動性風險、市場風險、聲譽風險等；3.經營效益類（3小類）：利潤、成本控制、風險調整后收益等；4.發展轉型類（3小類）：業務及客戶發展、資產負債結構調整、收入結構調整等；5.社會責任類（4小類）：服務質量，公平對待消費者、綠色信貸、公眾金融教育等。

銀保監會還特別強調，銀行業金融機構在設置、確定和分解考評指標時，應符合審慎經營和均衡發展原則，不得設立時點性規模考評指標，不得在綜合績效考評指標體系外設定單項或臨時性考評指標，不得設定沒有具體目標值、單純以市場份額或市場排名為標準的考評指標，分支機構不得提高考評標準等。

四、國際學術界對企業經營的考核思路

依照在資本市場中出現的先后順序，大體分為5個類型：成本績效評價（追求產出最大化）、財務績效評價（追求投資回報最大化，例如建立以投資回報率為核心的杜邦財務體系）、企業價值評價（追求價值最大化，注重經濟附加值、銷售利潤率、現金流量、資產負債率等財務指標）、投資回報評價（注重股東財富最大化，注重每股收益及市場增加值）及戰略綜合評價（在股東財富最大化的基礎上，建立平衡記分卡，如從財務、客戶、內部運營、學習與成長四個維度，將組織的戰略落實為可操作的衡量指標和目標值）。

五、對比與思考

1.中國財務公司協會對財務公司的考核指標體系，與財政部考核金融企業指標體系的對比。

共通之處：均有對合規、風險和財務指標的考核。如：資本充足率、不良資產率、貸款撥備率、資產收益率、成本收入比等。

區別之處：財政部對金融企業的其他考核指標，更側重于精細地考核資本效率、利潤效率、杠桿率、風險評價等。而中國財務公司協會的其他考核指標，更側重于歸集效率，財務貢獻度（貸款成本節約能力）及具體業務的效率。

2.中國財務公司協會對財務公司的考核指標體系，與銀保監會考核銀行指標體系的對比。

共通之處：均有對流動性風險，利潤及成本控制的考核。

區別之處：根據國際學術界對考核的分類，銀保監會對銀行的考核更偏重于先進戰略綜合考核，除業務指標考核外，更注重合規經營、金融秩序、業務發展、社會責任，而中國財務公司協會對財務公司的考核更偏重于財務績效評價，附帶部分企業價值評價。

3.一些思考。究其區別，銀行面向全社會的機構及個人開展業務，業務品種多，利潤渠道多，進而也承擔著更多的社會職責。而財務公司的業務范圍僅在集團內，不考慮個別可開展創新業務的財務公司，大部分財務公司除存貸差、中間業務收入和投資收益3種途徑外，幾乎沒有其他的盈利來源。而除盈利來源之外，財務公司存在的更大意義在于（隱形地）提供服務并節約貸款成本。但在17個考核質標中，除業務和風險指標之外，盈利指標有“資產收益率、成本收入比、人均利潤率”3個，而成本貢獻指標僅有“財務貢獻度”1個。

由此可見，監管機構和行業協會、甚至集團總部，目前對財務公司的定位仍偏重于“一家限定經營范圍的小型商業銀行”，這與財務公司的金融特性是分不開的，與各集團對財務公司的定位（職能型子公司/經營型子公司）也是分不開的。但這樣的考核方式能否發揮財務公司的最大作用？筆者認為有待思考。

也許在不久的將來，考核指標會有所調整，而財務公司也會站在更大的舞臺上，成為集團堅強的后盾，在產融結合的大潮中，發揮更加重要的作用。