自來水公司融資模式優化探析

唐 珺

（衡陽市水務投資集團有限公司，湖南 衡陽 421000）

一、融資模式選擇的基本原則

（一）充分考慮融資過程中的風險

企業選擇不同的融資方式會面臨著不同的經營風險，例如債務融資方式因其必須定期還本付息，因此，可能產生不能償付的風險，融資風險較大；企業若采用了債務融資方式，由于財務杠桿的作用，一旦當企業的息稅前利潤下降時，稅后利潤及每股收益下降得更快，從而給企業帶來財務風險，甚至可能導致企業破產的風險。

（二）堅持成本效益的原則

企業進行融資的過程中必然會花費一定的成本，不同融資方式具有不同的資金成本，為了以較低的融資成本取得所需資金，企業自然應分析和比較各種籌資方式的資金成本的高低，盡量選擇資金成本低的融資方式及融資組合。

（三）從企業的經營發展能力出發

當企業的發展前景良好，生產經營能力不斷提高的時候，采用債務融資進行融資是比較好的，然而當企業獲利能力下降，發展前景不好的時候，應該避免選擇債務融資的方式，這樣才能規避生產經營風險。

二、自來水公司融資過程中的困境

（一)通過增量資金融資比較困難

企業除了通過市場和金融機構來進行融資，還可以通過在生產經營過程中的資金增量來獲得融資資金，例如成本費用的減少、增加收入以及政府的投入。但是對于自來水公司來說，水費收入是增加收入的主要來源，在售水量不發生大幅度變化的時候，增加水費收入的主要途徑是調高水價，然而政府對水費進行調價是需要聽證等程序，是需要一定的周期，因此會很難實現。同時在政府投入方面，地方財力在一定程度上會對補充資本金等方式進行制約。

（二）內在和外在的融資阻力較大

水源項目建設投入是自來水公司資金主要的需求來源，由于大部分水源項目建設的周期較長，并且見效慢，所需要的是大量的長期資金，通過國內銀行和國外銀行進行貸款都有一定的難度。在國內對每一個項目的審批手續、收益情況、使用資金等情況的要求較高，很多銀行出于風險的考慮，對借款較長的貸款是不支持的；通過外國銀行貸款由于受到政府擔保和配套資金的制約，自來水公司很難獲得外國銀行貸款。

三、優化自來水公司融資模式的措施

（一）科學合理的選擇融資方式

1.融資租賃。所謂融資租賃是承租企業向租賃公司提出要求，承租公司向企業提供使用性的業務，這種融資方式能夠較為長期的獲取資金，主要的形式分為直接租賃、售后回租和杠桿租賃。融資租賃的優點有：首先，利用融資租賃進行融資相對債券、長期借款等方式，限制條件較少，可以比較容易的獲取資金；其次，企業通過融資租賃獲得資產的使用權，不必一次性支付購買設備的資金。自來水公司通過這種方式更有利于設備進行技術創新和改造，手續簡單，還租方式靈活多樣，尤其適合企業固定資產融資。

2.商業信用融資。自來水公司采用商業信用融資需要有較好的信用，它的優點在于靈活性強、條件較少，與銀行貸款相比門檻較低，但是其也存在一定的弊端，例如采用延期付款時交易價格容易比市價高，影響企業的收益。同時，如果企業信譽度不高，會出現企業之間相互拖欠的問題發生。

3.PPP融資模式。PPP融資模式是指是指政府與私人組織之間，為了合作建設城市基礎設施項目，PPP模式在減輕政府初期建設投資負擔和風險的前提下，提高城市基礎設施建設服務質量。在PPP模式下，公共部門和民營企業共同參與城市基礎設施的建設和運營，由民營企業負責項目融資，有可能增加項目的資本金數量，進而降低資產負債率，這不但能節省政府的投資，因此自來水可以從實際情況出發選擇PPP融資模式。

（二）建立完善的信用擔保體系

一方面，建立服務于自來水公司的擔保機構。在擔保費用、擔保程序、擔保效率等方面給予自來水公司一些優惠，要對保證金擔保制度、集體審核制度、再擔保制度、控制風險等制度進行規范。政府部門要出臺相應的財稅優惠政策，來促進信用擔保機構的經營發展，鼓勵建立民間擔保機構，擴大自來水公司資金擔保來源。另一方面，對融資擔保模式進行創新。自來水公司應該對國內外先進經驗進行借鑒，建立起分層次和再擔保的體系，通過多樣化的擔保類型，滿足擔保多樣化的需要，例如采用網絡融資第三方擔保模式，它是指在網絡融資中，除借貸，它人和融資平臺外，引入第三方融資擔保機構，為借貸雙方融資提供擔保，融資性擔保機構以收取的擔保費用為主要營業收入。

（三）完善融資政策制度

自來水公司在融資過程中難免會遇到一定的風險，因此，為了控制自來水公司融資過程中的風險，就必須對融資政策制度進行不斷的完善。首先，自來水公司應該充分認識深化投融資體制改革的重要性和緊迫性，統一思想，分工協作，制定具體方案，明確任務分工、時間節點，定期督查、強化問責，確保各項改革措施穩步推進。投資主管部門要切實履行好投資調控管理的綜合協調、統籌推進職責；其次，政府應該對自來水公司制定相關的融資政策，例如提高損失準備金的比例、降低貸款方面的增值稅稅率，對自來水公司貸款進行鼓勵和支持；再次，政府應該通過創造環境、改進服務等方面給予自來水公司貸款支持，優化自來水公司的融資環境；最后，商業銀行以適當方式依法持有企業股權，將有效減少中間環節、降低企業融資成本，順應企業股權融資的巨大需求，有利于提高投融資效率。

（四）提高融資市場的透明度

為了提高自來水公司的融資能力，政府要加強對自來水公司的監督力度，減少公司與政府之間的信息不對稱，要堅持公平競爭的原則來提高行政的透明度。建立自來水公司的失信獎罰制度和信用等級評價制度，通過征集信用、評估信用、查詢信用等建立信用體系，減少企業與銀行信息的不對稱。政府要充分利用好社會公眾的約束力量，制止融資過程中的不良風氣，加大對融資失信行為的披露，提高融資市場的透明程度。

綜上所述，在融資過程中自來水公司會面臨一定的難度，因此自來水公司要從自身行業特點出發，在堅持融資基本原則的前提下，積極的采用科學合理的措施來優化融資模式，這樣才能通過科學的融資模式來保證資金鏈的安全完整性，保證自來水公司的正常運作，為廣大人民群眾提供便利的供水服務。