城市建設投融資模式轉型路徑研究

王 璇

（青島市即墨區城市開發投資有限公司，山東 青島 266200）

在現代社會經濟發展過程中，有效推進城市化建設發展是非常關鍵的一個部分。加快中國城市化發展進程，第一步應當創建一套非常健全且完整的城建投融資系統。可是，現階段存在的城市化道路以及城建投融資模式統統面臨著各方面的難題。城建投融資模式轉型并不純粹是城市建設健康穩定發展的需要，其也是革新金融及政治體制的核心部分。

一、投融資模式概述

實際上，投融資模式是政府為了增強公共產品，提高服務供給方面的能力，提升供給效率，充分使用特許經營以及購買服務的方式等，和社會資本創建風險承擔、共享利益、長遠協作的共同體關系。有關投融資模式的界定，不相同的文獻或者機構對其的理解也是不同的，可是內核基本相同。將外國和國際組織觀點銜接起來看，可以發現投融資模式具備了廣義及狹義的區別。首先，狹義投融資模式就是很多項目融資模式的總稱，其中涵蓋了各種類型的模式，比如TOT、DBFO等，同時也突出了協作過程中的風險分擔制度及項目衡工量值原則。國企與民辦企業等均是中國商業化企業的核心構成部分，現如今國家部委有關投融資模式的規范性文件把政府合作方界定成社會資本，因而投融資模式的政府合作方應包含了國企與外企等。相對于狹義模式而言，廣義投融資模式寬泛得多，這種模式實際上就是公共部門與社會資本為供應公共產品而創建起來的一種合作關系。

二、城市建設投融資模式轉型途徑分析

（一）打破壟斷，增加競爭

現階段城市建設資金依舊是以政府財政與國有銀行信貸融資為核心的，或依舊是以政府信用與國家信用融資為核心的，社會信用與企業信用體系還沒有形成，這也是融資重心向市場轉變的主要因素之一。因而，進行科學且合理的推斷，將政府壟斷投融資模式進行革新，增加投融資渠道，引入各種類型的社會資金進入到城建領域是城市基礎設施融資發展的核心取向。引進民營投資主體，對投資主體實現多元化是很有益的，同時還有益于加快融資。并且，根據國際經驗是構建必要的政府補償機制，構建國資存量補償和財政現金補償共同存在的政府補償機制，有效解決民營主體的憂患，促使投融資主體多元化。

（二）創新制度，深化融資模式

城市發展還處在以建設為核心的階段。在建設時期，資金缺乏是城市進程緩慢的原因之一。可是，進一步分析資金問題產生的原因可以發現，資金問題并不僅僅是城市建設資金供給不夠。現如今具備的運營機制、財政及金融系統對城建投融資的限制和約束逐步被各研究人士所注意到。

以融資路徑來說，財政投資、商業性與開發性金融在規模與運營機制等層面都存在著很大的差別，看起來是對立的，實際上是統一的。城市建設資金統統由財政投資來處理是不現實的，原因在于財政投資為政府信用，是公益性以及普惠性的，存在著一定的側重領域與功能界限。并且，城市建設資金統統由商業金融來處理也是不現實的。當今信用體系還不完整，企業和個人信用構建需要一定的時間。因而，通過純粹地市場信用來支撐商業金融只能夠處理城建中部分資金的需求。相同地，城建資金統統依賴于開發金融來處理同樣是不現實的。原因是開發金融的目的在于將政府與市場信用無縫銜接，在市場失控以及政府失控的時候可以起到一定的彌補作用。所以，城建資金供應是財務投資、商業與開發性金融相融合的形態，也就是結構化融資模式。

通常而言，貨幣、財政、產業這三個政策共同作用在城建資金供應路徑上。城建資金供應路徑包含了商業與開發金融、財政投資這幾種路徑。財政投資、商業與開發金融不但受到國家財政及貨幣政策所制約，與此同時還受產業政策所限。結構化融資模式實際上就是開發與商業金融、財政投資相結合的模式，這三者共同發揮出自身的作用，可以使城建投融資達到總量平衡以及結構合理的目的。并且，還能夠使城建基礎設施更加健全、產業結構更加合理化、人們生活更加幸福、生態環境平衡。

（三）健全與統一規范城市投融資平臺

第一，積極主動增加對投融資平臺市場化程度提升的力度，同時引入很多的戰略投資人員。現階段，國內半數以上的投融資平臺事實上是國有獨資企業，其資產管理通常在國資委；管理資金一般是在投融資平臺，可是話語權不大；人事管理通常是在地區政府黨委。企業與政府混淆不清的問題始終存在著。因而，把投融資平臺市場化程度提升是非常重要的一項工作，通過市場機制可以將投融資平臺管理工作效率以及工作水平提升，如此一來對減小政府的債務風險是百利而無一害的。

第二，在政策允許的范圍以內，合理強化投融資平臺風險內部控制機制。（1）通過創建財務活動科學決策程序，給企業經營人員權威提供必要保障，且充分發揮出人才的智慧和程序監管作用。（2）企業財務風險跟蹤監督制度及預警系統的有效創建，在創建過程中，應當把投融資平臺財務風險當成主體，對其發展進行客觀評價、合理監督與控制。（3）對每一項風險財務活動應當采用責任機制，并且還要明確好風險承擔人員，與此同時賦予承擔人員一定的權力，明確其應當做什么，同時還需要明確其可以獲取到合理的風險回報。

第三，有效整合資源，拓展投融資平臺。通過調查可以了解到，一些政府投融資平臺模式并不大，但是這些平臺非常齊備，此種類型的平臺特征就是資產規模不大、業務范圍小。因此，造成了相同投融資平臺資金借貸費用高，融資渠道不多，對投融資平臺做大帶來了嚴重的阻礙。所以，需要將投融資平臺數量減少，將單個投融資平臺做強，構成一定的規模，如此一來，不單單有益于加強投資融資平臺在融資時的談判能力，與此同時還可以減少融資費用，強化政府監督，嚴格把控債務規模。

三、結束語

綜上所述，經過結構化融資模式，不僅僅可以健全與統一規范城市建設投融資平臺功能、進一步深化資產資本化與資本證券化的路徑、整合與創新權益與非權益融資方法的途徑。與此同時，還能夠達到城市建設投融資模式轉型的目的，繼而促使城市健康穩定地發展。