美國銀行業全面復蘇， 對中資機構形成超越之勢

孫麗 甄峰

2017年是金融危機之后的變局之年，美聯儲開始啟動縮表， 歐洲中央銀行、加拿大銀行和英格蘭銀行也開始有所動作，全球貨幣政策進入由松趨收的轉化過程，給金融大環境帶來不確定性。與此同時，全球經濟復蘇更加明顯，美國經濟增長2.3%， 金融市場和新增就業表現良好；歐盟經濟增長2.4%，其成員自2008年以來首次全部實現正增長；我國在深化改革的轉型期仍錄得6.9%的快速增長，國際貿易快速發展。在貨幣政策變動和經濟增長的大環境下，國際大銀行競爭力水平保持平穩發展，美國金融機構強勁復蘇，我國金融機構在轉型中承壓，雖繼續保持綜合競爭優勢，但利潤和穩健競爭力表現不佳，被美資機構超越的態勢更加清晰。

本文以大銀行國際競爭力“鉆石模型”（圖1）為基礎，根據英國《銀行家》雜志公布的2006～2017年全球一級資本排名前120位大型金融機構的11項財務指標，用因子分析的方法獲得規模、利潤、穩健和增長4個競爭因子，并按其方差貢獻加權得到綜合競爭力。在此基礎上，分析2017年全球大型金融機構的競爭力變化和結構特征。

綜合競爭力變遷

2017年，一級資本前120家國際大銀行綜合競爭力水平較2016年顯著提升，但一級資本前30家特大銀行則表現平平，略有下降（圖2）。從結構看，兩組大銀行的要素競爭水平既有統一又有分化。表現一致的要素在于二者的競爭力提升動力均來自規模競爭力的增長，但同時又均受到利潤競爭力下滑的拖累。出現分化的要素則在于增長和穩健競爭力，前120家大銀行在這兩個要素上的平均競爭水平有明顯提升，但其中前30家的平均競爭水平則均有所下降。

從2017年最具競爭力的金融機構看，中資和美資銀行仍繼續領先，美資銀行追趕和超越態勢明顯，中資銀行的相對優勢下降（圖3）。2017年綜合競爭力的前8位仍被中美銀行平分，但變化的是中國銀行和中國農業銀行讓出第3和第4的位置分別給摩根大通和富國銀行，進而退居第5位和第6位；工商銀行和建設銀行盡管仍位居前2位，但與美資銀行的差距縮小。這8家金融機構的競爭力水平明顯領先于排在第9位和第10位的俄羅斯聯邦儲蓄銀行和巴西IU銀行，后兩者的競爭優勢主要由其在利潤和增長上的突出表現支撐。在綜合競爭力前30位的榜單中，有12家美資金融機構入選，比2016年多出2家；6家中資金融機構入選，比2016年減少2家，且相對排名多在下降。中美資銀行的競爭態勢出現此消彼長的狀態，美國金融業和美國經濟的全面復蘇或將對全球經濟，特別是中國經濟和金融發展帶來更多壓力。其他競爭優勢明顯的金融機構多來自歐洲、日本、巴西和中東地區，與2016年基本保持一致。

從2016年到2017年的變化看，總體特征是國際大銀行競爭態勢基本穩定，變動不大。在微小的變化中，競爭水平下降的金融機構主要是來自中國、日本和英國。中資機構的競爭力略顯疲態，主要來自美資機構的強勢追趕，以及自身利潤增長的放緩。日資機構則在其龐大的體量之外，由于經濟長期低迷，無法實質性復蘇。英資機構則受脫歐等不確定性的影響，長期來看仍難走出金融危機的陰影。與危機后的谷底2009年相比（圖4），除巴克萊和渣打銀行外，主要國際大銀行均不同程度地向左上角偏離，即均脫離競爭力不變的基準線，呈現不同程度的競爭力水平提升。該圖襯托出中美資機構的變化態勢更為明顯。美資機構已經明顯脫離基準線，向左上方抬升，與中資機構形成明顯的交叉追趕態勢，這是2016年及之前無法看到的。中美大銀行目前的競爭水平相當，但起點差距很大，即美資機構是從跌落谷底的2009 年強勁回復，而中資機構危機后一直處于絕對領先地位，但已被緊緊追趕，并大有被超越之勢。

要素競爭力

2017年前30家最具規模競爭力銀行的有趣特征是，相對于2016年的排序，除中資機構略有變化外，所有入榜非中資機構的規模競爭力相對位置均未發生任何變化，這種穩定性在歷年的規模競爭力變化中是非常罕見的。從具體排名來看，工商銀行和建設銀行仍然位居前兩位，是僅有的兩家總資產超過3萬億美元的金融機構。摩根大通超越中國銀行和中國農業銀行，規模競爭力排名第3位，這是一家在金融危機中受損不大，10年來保持穩定發展的金融機構，其利潤水平在快速提升，并剛剛成為第一家非中資機構的境外（美國）人民幣清算行。其他7家中資機構的規模競爭力排名較2016年均有不同程度的提升，交通銀行、招商銀行、浦發銀行和郵儲銀行繼續保持規模優勢外，中信銀行和民生銀行進入前30位榜單。如果僅就非中資機構的競爭力排名看，其相對排名較2016年未發生任何變化，表明這些機構在規模和增長上保持了難得的基本同步變化。

利潤競爭力是金融機構競爭的核心。2017年的顯著特點是， 中資金融機構利潤競爭力進一步下降，美國銀行業繼續保持優勢，中東金融機構表現優異（圖5）。在前30位最具利潤競爭力的榜單中，中資機構僅有中國工商銀行（第12位）、中國建設銀行（第20位）和中國銀行（第29位）3家入圍，相較2016年的10 家減少了7家之多，主要原因在于多數銀行利潤增速下滑明顯， 在18家入選前120大銀行的中資機構中，除江蘇銀行保持利潤正增長外，其余17家均表現為負增長。美國運通公司繼2014年以來連續第4年引領榜單，且競爭優勢明顯高于第2位。其他入榜的美國金融機構還有富國銀行、合眾銀行、摩根大通等13家，占據將近一半的席位，代表了美資機構的全面復蘇。沙特銀行異軍突起，有3家進入前5位，此外還有另外3家中東銀行進入前30位， 伊斯蘭金融繼續保持相當實力。歐洲金融機構并無入榜，仍在艱難恢復中。從一級資本排名前1000家銀行看，美資機構稅前利潤總額增長了9.42%，中資、日資和英資機構稅前利潤總額則分別下降4.9%、11.7%和31.8%，再次印證了全球大型金融機構利潤競爭力的消漲。

穩健競爭力前30位則是歐洲機構整體實力最強，日本、美國和中東的銀行繼續保持競爭優勢，中資機構則完全退出榜單。2017年共有11家歐洲金融機構進入前30位，以瑞士和北歐的銀行表現最佳；美國入圍5家，較2016年減少3家，且相對排名下降； 伊斯蘭金融入選5家，較2016年減少2家；日本的信金中央金庫最具穩健競爭力，農林中央金庫排名11位，其他植根東亞和東南亞的入圍銀行僅有馬來西亞銀行。全球1000家大銀行中，我國入圍機構的資本充足率平均不到13%，資本資產比率為6.7%左右，明顯低于歐美大型銀行16%和8.5%的平均水平，在利潤競爭力明顯下行的背景下，穩健性需要引起高度重視。

2017年是拉美金融機構增長年。在全球銀行業增速整體放緩的背景下，有來自委內瑞拉和巴西的銀行占據最具增長競爭力前6位中的4個位置。中國銀行業的增長態勢盡管也明顯減緩，但在全球比較中仍保持優勢地位，有9家機構進入前30位，但較2016 年15家的數量和排名均明顯下降。2017年我國大銀行稅前利潤增速和資本增速均平均下降逾30%，資產變化基本持平，凸顯當前國內銀行業的經營壓力。如何適應復雜多變的經濟環境求得更高質量的發展，是當前我國銀行業的一大挑戰。同時，美國、歐洲和日本的大銀行普遍保持了較為保守的態勢，增長競爭力不足。

區域競爭力

2017年六大區域綜合競爭力格局基本保持平穩，略有波動（圖6）。總體看，中美仍處于領先地位，但美資機構在2008年金融危機后首次實現反超，中資機構則連續兩年競爭力下滑。英國和日本的金融機構處于中等水平，綜合競爭力保持穩定，略有波動。巴西金融機構綜合競爭力繼2016年大幅下滑后，2017年又快速回升，得益于其在利潤、增長和穩健競爭力上的優異表現， 但競爭力的大幅波動仍表明市場并不穩定，風險猶存。歐盟金融機構的競爭力平均來看仍排在靠后的位置，但能夠基本保持穩步回升的態勢。發達市場金融機構的競爭力水平能夠總體保持穩中有進，在其經濟回暖的支撐下，走出危機和不景氣只是時間問題，或者說以美國為代表的金融機構已經擺脫危機的影響。中資機構盡管仍保持較強的競爭優勢，但其在利潤和穩健競爭力上的普遍后撤則提示，我們無論在轉型期的經濟增長，還是金融業發展上，都需預防波動和危機的出現。

中國銀行業的競爭壓力與風險

2018年已進入金融危機以來的第10個年頭。中國銀行業在危機中保持了難得的快速增長態勢，已在全球競爭中成長為最具競爭優勢的群體，在增長和利潤方面保持了較好的競爭態勢，成長為全球最具實力的銀行群體。近年來，伴隨中國經濟轉型壓力的增大，金融市場和金融監管的逐步完善，中國銀行業的經營壓力也日益增大，特別是在美國經濟和金融明顯復蘇的背景下，中國銀行業形成了內外承壓的態勢。

從國內環境看，在快速發展之后的經濟轉型壓力之下，中國的銀行業在穩健性上并沒有顯著提高，盈利能力和利潤增長水平下滑明顯。為守住不發生系統性金融風險的底線，中央在金融監管布局和金融市場規范方面已經快速部署，金融業承壓在所難免。從銀行經營角度看，理財業務的嵌套，資產負債業務的錯配，不良貸款的上升，規避監管的“金融創新”等，侵蝕著金融業健康發展的基礎。房地產泡沫之下，對金融機構在開發融資和消費信貸的雙向限制，防范了泡沫擴大和降低了危機風險，雖然有利于銀行業規避風險和穩健經營，但也帶來了短期業務增長的壓力。從數據表現看（表1），2017年主要商業銀行的資本充足率有升有降，但多數仍未達到13%的水平；不良貸款率除發生風險事件的銀行明顯上升外，多數報告了較低的水平，但撥備覆蓋率的提升也揭示了銀行對不良貸款的擔憂。如何在加強穩健經營的同時保持利潤水平的平穩和增長，成為銀行業發展的重點和難題。

從國際環境來看，美聯儲的加息和縮表已進入實際操作階段，并有其堅實的經濟金融基礎，不僅是實體經濟的穩定復蘇， 適度通脹的保持和就業的持續增長，而且還有大型金融機構為代表的銀行業的全面復蘇。經濟是國家發展的基礎，金融是國家戰略的支撐。在這兩個支撐點下，美國獲得了新一輪的擴張基礎和平臺。無論從價值觀，還是從制度、經濟體量和經濟金融關系看，中國都是美國當前首選的打壓目標和利益訴求對象。貿易爭端只是起點和導火索，處理不當，必將影響中國經濟發展和國家戰略的實現，而銀行和金融業則是承接壓力的最終關鍵一環。一個保持穩健和良好發展態勢的銀行和金融業對于抵御全球經濟和政治風險至關重要。

（中國人民大學2018年度“中央高校建設世界一流大學（學科）和特色發展引導專項資金”支持）

（作者單位：中國人民大學應用統計科學研究中心、競爭力與評價研究中心）