平安、國壽最低資本占比差距拉大

方斐

2018年以來，保險行業保費整體銷售下滑，主要是受到134號文政策落地及流動性變化等因素的影響；加上產品價值率較低的快返型產品的消失，保險公司不能再用此類產品完成保費收入的目標，觸發保費收入呈現階段性下滑的趨勢。

不過，值得欣慰的是，在經歷了一季度的銷售低谷后，目前保費銷售已經呈現出邊際改善的趨勢。2018年前四個月的保費收入為1.66萬億元，同比增速為-7.84%，與一季度-11.15%的增速相比，降幅明顯收窄。

上市險企前四個月保費收入數據顯示，中國平安、中國太保、中國人壽、新華保險、中國太平及中國人保的保費收入分別為3059.21億元、1389.75億元、2759億元、470.04億元、731.04億元、2046.96億元，同比分別增長20.19%、18.54%、2.78%、7.63%、1.31%及0.94%。但值得注意的是，與前四個月保費收入同比增速呈現向好趨勢相比，5月保險收入延續收斂格局。

總體來看，在保費整體下滑呈現收窄趨勢的前提下，上市險企整體表現優于行業，保險板塊有望逐漸走出頹勢，并開啟向上趨勢。中長期而言，保險業的行業前景仍屬于高景氣度周期，隨著產品結構的持續優化，預計保費新單收入增速在二季度將大概率觸底反彈。

渠道產品結構漸變

近年來，在回歸本源的監管導向下，保險行業正在發生一些質的變化，無論是渠道結構還是產品結構均持續優化，為長期發展奠定了一定的基礎。

從渠道結構來看，保險業內有一句名言：“得個險者得天下”，因此，近年來，各保險公司主打個險渠道，以人均產能提升驅動保險業的發展。……