國內乙烯下游產品商貿發展趨勢研究

王 欣 龐玉蘭

(1.三亞學院財經學院;2.三亞學院管理學院，海南 三亞572022)

乙烯已經成為世界上產量最大的化學產品之一，是石油化工產業的重要產品，也是合成纖維、合成橡膠、合成塑料的基本化工原料，具有龐大的下游產業鏈。乙烯產業可以作為衡量一個國家石化發展水平的重要標志之一。

乙烯可以通過不同的原料和工藝進行生產，現在的生產原材料主要有兩類：原油(天然氣)和煤(甲醇)。近年來煤化工的產能提升較快，2010年時煤(甲醇)制乙烯所占的比例只有2.0%，目前已達到20%左右。

乙烯下游產品數量較多，其中60%左右的乙烯用于生產聚乙烯，其他重要的下游產品包括乙二醇、聚氯乙烯、苯乙烯以及乙酸等。這些衍生物主要的下游產品有塑料、纖維、橡膠等合成材料以及表面活性劑、黏合劑、涂料等，最終應用于包裝、農業、建筑、電子電器、機械和汽車等行業。乙烯產業鏈較長，分子產品較多，而且只要稍作調整便可生產出新型聚合物，因此在石化和煤化工行業中是非常重要的一條產業鏈[1-4]。

文章對乙烯產品的供給、需求、價格、市場結構以及未來發展趨勢進行了研究，為乙烯下游產品的商貿發展提供建議。

1 乙烯供給及影響因素分析

1.1 乙烯總產量

雖然我國乙烯產量逐年穩定增加，但仍需要進口，進口依賴度維持在10%左右。2017年我國乙烯產能達24.30 Mt/a，同比增加了4%；產量達18.22 Mt，同比增加了2.4%；乙烯進口量達到2.16 Mt，同比增長30%。進口大幅增加表明需求大增[5-7]。2011—2017年全國乙烯產量及年增長率見圖1。

圖1 2011—2017年全國乙烯產量及年增長率

1.2 乙烯產量的區域分布

乙烯生產裝置的建設所需投資較大，進入門檻較高，因此生產區域較為集中。從省市看，2016年產量最大的5個省市為廣東、上海、江蘇、遼寧和浙江，分別占全國總產量的14%，12%，9%，9%，8%。由此可以看出排名前五位省份的產量之和占全國總產量的一半以上。從區域來看，產量最大的是華東地區，占全國總產量的42%；其次是東北地區，占全國總產量的20%；第三位是華南地區，占全國總產量的14%。

1.3 乙烯產量的企業分布

從市場競爭格局來看，目前我國乙烯產業形成了以中國石化和中國石油為主導的市場競爭格局，兩大集團在我國乙烯生產中占據絕對優勢地位，2016年兩者乙烯產量分別為10.89，5.59 Mt，合計約占全國乙烯總產量的91.4%。

1.4 乙烯供給的影響因素

(1)嚴格準入制度，保證新增產能穩定

在國家發改委2005年頒布的《乙烯工業中長期發展專項規劃》中就已明確規定：新建乙烯要與千萬噸級原油加工基地緊密結合，采取園區化發展模式；新建乙烯項目單線規模達到800 kt/a以上；乙烯以及下游石化裝置必須選擇先進適用的生產技術；乙烯項目業主原料自給能力必須達到75%以上等內容。嚴格的準入門檻，全面提升產業規模、資源利用和安全環保水平，使得一套生產設備投資在百億以上，保證乙烯行業不會出現產能的大起大落，實現較為平穩的增長。

(2)技術成熟，產量穩定

乙烯工業日趨走向成熟，技術相對成熟，生產效率比較穩定。歐美等發達國家已進入產業成熟期，發展中國家正處于集約化經營的產業升級換代時期。近年來，我國乙烯工業技術裝備水平顯著提高，基本實現國產化，大型乙烯工程建設已能自行設計和組織建設。未來技術研發重點在于向下游發展，推出新產品，贏得市場先機；擁有新專利，搶占技術制高點；制定新標準，獲取貿易主動權，已成為行業競爭主要手段。

(3)原料供應可能成為瓶頸

雖然近年來我國大力發展煤化工路線，希望能夠充分發揮我國多煤少油的資源稟賦，已經把煤化工路線的產能由2001年的不足3%，發展到2016年的15%左右。但是，在現有產能中仍然有80%以上的生產是依靠化工輕油作為原料。同時，受到相關產業發展的影響，我國乙烯及化工輕油需求增速高于成品油，而化工輕油與成品油產出比受到煉油工業制約。我國的能源結構中，原油屬于凈進口產品，易受到國際政治、經濟、軍事等因素影響供應。因此，乙烯工業原料可能會出現供需矛盾。

(4)安全環保壓力促使小產能退出

隨著城市化快速發展，“化工圍城”、“城圍化工”問題日益顯現，加之部分企業安全意識薄弱，導致安全事故時有發生，行業發展與城市發展的矛盾凸顯，“談化色變”和“鄰避效應”對行業發展制約較大。隨著環保排放標準不斷提高，行業面臨的環境生態保護壓力不斷加大。部分乙烯企業規模小、產能分布分散，危險化學品生產企業尚未進入化工園區。因此，在供給側改革進程中，乙烯小產能企業可能會退出市場，但是對整體供給影響不大。

(5)新增產能保證供給增長

2016年4月工信部發布的《石油和化學工業“十三五”發展指南》要求，到2020年全國乙烯產能達到32.00 Mt/a，年產量約30.00 Mt。2017年我國乙烯產能為24.30 Mt/a，產量為18.22 Mt/a，距離2020年產能目標有7.70 Mt/a的差距，產量更是有11.78 Mt的差距。因此，可以預期“十三五”期間，乃至之后一段時間，乙烯產業仍需經歷較長時期的增長。

2 乙烯需求及影響因素分析

2.1 乙烯需求量

近年來，我國對乙烯的需求量穩步增長，2005年的表現消費量為7.58 Mt，2010年增加到15.04 Mt，2015年為18.66 Mt，2017年達到20.37 Mt。國內乙烯需求量的九成左右由國內廠商滿足，乙烯單品的進口量并不大，但這并不能說明國內對于乙烯的需求基本能夠自給自足，只是由于乙烯單品的物流瓶頸很大，需要-105 ℃的倉儲及物流，運輸不便，因此主要是進口乙烯的下游產品。

2.2 乙烯下游產品的需求量

將乙烯下游衍生物(聚乙烯、乙二醇、苯乙烯等)凈進口量計算在內，2017年我國乙烯當量消費量為40.00 Mt，缺口巨大。因此，我國除了進口乙烯之外，更多的是進口其下游衍生物。如果按大乙烯產業來計算，國內產量只能滿足一半左右的需求量。

2.3 乙烯下游產品的消費結構

乙烯的下游產品眾多，在乙烯當量消費中，聚乙烯和乙二醇兩者所占比例最大分別占57.2%，20.3%。聚乙烯主要用于生產包裝和建筑材料，隨著宏觀經濟的向好以及電商的發展，未來需求將繼續增加。乙二醇的國內供需概況比較令人擔憂，消費量逐年攀升，且增速較快，而我國目前乙二醇的進口數量占到80%左右，自有產能嚴重不足。乙烯及下游衍生物的國內供應與消費的巨大差異，為乙烯貿易創造了獲利機會。

2.4 乙烯需求的影響因素

(1)宏觀經濟繼續保持中高速增長

隨著新型工業化、信息化、城鎮化和農業現代化加快推進，特別是《中國制造2025》、京津冀一體化、長江經濟帶、海南自由貿易區等國家戰略的全面實施，我國經濟將繼續保持中高速增長，為乙烯產業提供了廣闊的發展空間。

(2)消費轉型升級，高端產品需求增長迅猛

2020年我國將全面建成小康社會，居民人均收入將比2010年翻一番，社會整體消費能力將增長120%以上，居民消費習慣也將從“溫飽型”向“發展型”轉變，人們對美好生活需要日益增長，對綠色、安全、高性價比的高端乙烯下游產品的需求增速將超過傳統產業。

(3)技術突破，增加新產品市場需求

圍繞航空航天、高端裝備、電子信息、新能源、汽車、軌道交通、節能環保、醫療健康以及國防軍工等領域，我國應加快開發適應輕量化、高強度、耐高溫、穩定、減震、密封等方面要求的高性能乙烯衍生物；加快化工新材料應用技術的開發，注重與終端消費需求結合，盡快培育新產品市場。

3 乙烯價格及影響因素分析

3.1 乙烯價格走勢

在近10年間，乙烯價格出現了多次大漲大跌，歷史最高點是2008年金融危機之前，曾經超過1 700美元/t，然后一路下跌至400美元/t以下，形成了歷史最低點。一年之內出現40%以上的波幅是常態，2017年5月到2018年5月，乙烯(CFR東北亞)現貨價格最低到930美元/t，最高到1 420美元/t，也就是最近一年價格波動幅度超過50%。價格的大幅波動，為乙烯商貿的贏利創造了空間，但也帶來了巨大的風險。

3.2 乙烯價格最重要的影響因素——原油價格

我國現有90%的乙烯產量由原油煉制，因此乙烯價格承襲石油價格走勢，國際原油價格水平已經成為乙烯價格波動的最重要因素。2008年原油價格由147美元/桶跌至40美元/桶，乙烯價格跌幅同樣超過70%；2014年原油價格由100美元/桶降到40美元/桶，同樣也引發了乙烯價格的崩盤。因此研判乙烯未來價格走勢，必須重點分析原油價格的變動。

3.3 美國乙烯價格對我國的沖擊

乙烯及其衍生物有一半需求需要靠進口滿足，因此國際市場價格將對我國造成較大的影響。美國是乙烯產量最大的國家，2017年產量為33.70 Mt，并且受頁巖氣繁榮的影響，2019年前美國乙烯產能將增加35%以上，到2026年可能增加到48.65 Mt/a。美國市場將逐漸趨于供求平衡甚至是供大于求的局面，而且由于美國原油價格便宜，導致美國與亞洲的乙烯價格之差非常巨大。2018年4月14日，美國乙烯價格為314美元/t，CFR東北亞乙烯價格為1 360美元/t，價差超過1 000美元/t，遠高于美國至亞洲400美元/t的運費成本。北美乙烯與國內乙烯價差巨大，發展國際貿易有利可圖。

4 乙烯下游產品商貿市場現狀

4.1 中間貿易商數量眾多，市場集中度偏低

乙烯的下游最終產品主要是塑料制品，現有的塑化品類超過10萬種，且仍以每年20%的速度推出新品，因此決定了下游行業存在產業鏈條長、品類多樣和市場空間較大的特征。據不完全統計，我國現有塑化行業各類貿易商高達40萬家，大量的國有企業和中小民營企業從事相關商貿經營，整個商貿行業很難形成一家獨大或是寡頭壟斷的局面。

以聚乙烯為例，生產商大都是大型石化企業，而下游市場卻存在著大量的小規模塑料加工企業，導致上游大型企業很難與下游小企業一一進行直接貿易。聚乙烯這種產業鏈上下游市場集中度不對稱的格局，為眾多的貿易中間商留下了生存空間。在聚乙烯產銷量比較集中的華東地區，光浙江和上海兩地就各有2 000多家中間商；在石化生產商集中的山東淄博地區，約有500家中間商。而且中間貿易商還分為眾多層級，一批聚乙烯樹脂材料從國內生產商出廠或國外進口入關，到進入下游加工企業，中間可能經過3～4次的批發零售。

從2014年開始，電子商務平臺也開始在塑化商貿行業滲透，目前已形成一定的規模。因此，從長遠來看，乙烯下游產品的商貿市場應該不會持續這種高度分散化的局面。通過市場競爭的兼并重組、大規模資本的進入和電子商務平臺化的建設，乙烯下游產品商貿市場集中度會趨于提高，將出現一批區域性的商貿龍頭企業。

4.2 競爭激烈導致贏利空間不斷壓縮

隨著市場主體的不斷增加，依靠信息不對稱和人際關系公關獲得的交易已經越來越難。由于乙烯上游的生產廠商高度壟斷，而中間貿易商之間又屬于近乎完全競爭的狀態，因此貿易商的議價能力極弱，獲得的利潤空間不斷被壓縮。而下游的塑料制品生產商對原料價格也越來越敏感，不斷希望降低原料成本。與歐美發達國家相比較，我國現階段的石化行業尚未完成市場整合，呈現企業數量眾多，競爭激烈的特點。據中國石油和化學工業聯合會給出的數據顯示，截至2017年末，全國共有石油和化工行業規模以上企業29 307家，其中石油和天然氣開采業293家，石油加工業1 366家，化學工業26 202家，呈現一種明顯的“扇形”發展結構。這種高度分散化的結構，導致價格領域的激烈競爭，中間貿易商僅僅依靠“低買高賣”賺取差價的盈利模式難以維系，只有通過增加增值服務，尋找新的利潤點。

電商平臺的加入，使得市場信息更加透明，并且為了追求短期之內市場規模的擴展，平臺幾乎都實行零毛利，平進平出的價格政策。雖然乙烯下游產品眾多，但現有的貿易產品結構中，仍然以聚乙烯、乙二醇等大路貨和低端貨居多，化工企業技術創新能力不足，導致作為中間貿易商也難以尋找到技術含量高、價值高、替代性高的產品種類進行貿易，盈利能力難以提高。以上種種因素，導致乙烯商貿的營業利潤不斷降低，需要大企業進行行業整合，淘汰小規模貿易商，通過大批量低毛利的業務模式獲取收益；大貿易商與大生產商可以聯合進行技術研發，開發符合市場需求的高價值產品，提高盈利空間。

4.3 價格波動劇烈，需要對市場做出準確及時的研判

乙烯價格的波動十分頻繁，并且振幅較大，這為商貿業務帶來了市場操作的空間，也伴隨著巨大的價格風險。期貨工具的引進、產能的迅速擴張、煤化工產品的介入、國際國內市場共振等因素，都共同促使了乙烯行業價格波動頻率加快，以往較為明顯的季節性走勢現在已不復存在。以往現貨市場1個月價格波動2～3次，目前幾乎每天波動1～2次，貿易商價格調整跟不上，將極大影響貿易利潤和銷售情況。

目前，國內現有乙烯產能中仍有80%左右依靠原油進行提煉，因此乙烯價格的波動受到原油價格波動的顯著影響。我國屬于貧油國，原油主要依靠進口，因此受制于國際油價的劇烈波動，帶動乙烯價格也頻繁變動。

隨著我國商品期貨市場的發展，乙烯的相關產品已經成為重要的交易品種之一。現在已經有線性低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯(PP)等合成樹脂進入期貨交易品種中。從市場流動性來看，乙烯化工品期貨成交量增長迅速并保持穩定，一方面有利于乙烯下游產品價格的市場化形成過程，減少產品價格被壟斷企業操縱的可能性；另一方面也增加了乙烯下游產品價格波動的頻繁性和劇烈性。

部分中小貿易商由于缺乏準確的研判能力和抵御虧損的資金規模，逐漸被市場淘汰，未來的乙烯貿易商應該具有卓越的價格發現和響應速度等關鍵能力。

4.4 提供更多的物流和金融等增值服務

乙烯屬于危險化學氣體，在運輸過程中需要持續使用壓縮機和深冷設備，必須由具有危險化學品運輸資質的專業運輸機構進行運輸。中間貿易商可以通過提升自身物流配送服務能力，提供乙烯產品的物流管理服務，既可以增加客戶黏性，也可以獲取新的利潤點。乙烯產品商貿具有大宗商品交易的典型特質，單筆交易的貨款金額較大。目前乙烯上游的國有企業對賒銷政策管理較為嚴格，而且大多為工廠提貨，需專業物流公司配送；而下游的塑料制品生產商通常為中小企業，往往希望貨到付款，甚至延期付款，因此中間貿易商的物流運輸和資金融通能力將直接關系到交易是否成功，市場雙方需要中間貿易商能夠提供資金墊付或銀行金融授信保理等相關服務能力。

除卻物流和金融服務之外，乙烯商貿中間商更進一步的挑戰是能否直接與客戶開展深度互動，建立新型乙烯產品商貿客戶服務模式。國外的相關化工商貿企業通過持續不斷的客戶行為調查、交易大數據的深度挖掘、不同客戶群體的細化分類，以此來優化服務水平，建立全新的服務模式。上述措施不僅有效拉近了與客戶的距離，建立起全新的客戶互動模式，而且能夠促進自身產品供應鏈的效率，降低各項成本。乙烯下游產品貿易商可以通過為下游塑料企業提供綜合服務，進一步整合乙烯下游產品市場業務，實現貿易的利益最大化。

5 發展建議

基于上述對于乙烯市場的分析，可以看出乙烯商貿市場面臨著轉變發展方式的巨大挑戰，當然其中也醞釀著巨大的市場機遇。乙烯商貿業務的發展方向，應該是能夠充分利用規模、資金、信用以及危化品運輸資質導優勢，整合專業化商貿團隊、豐富的客戶資源、大量可靠的供應商資源以及銀行合作伙伴資源，全面服務于上下游企業，打造現代化乙烯產品供應鏈管理服務商[8]。

(1)供應鏈協同采購，形成大規模采購

乙烯貿易商的供應鏈管理，可以利用其長期合作形成的豐富的客戶資源，通過將不同客戶的采購信息進行整合，集成為客戶群的共同需求，從而形成大規模的采購數量，向上游生產商進行協同采購。一方面，采購信息的及時匯總和互通，大規模訂單的及時提供以及采購資金的及時支付，可以有效降低上游生產企業的各項成本，從而獲得更低的采購價格；另一方面，貿易商能夠以較低的、透明的利潤率銷售給下游的塑料制品生產企業，保障了目標客戶能夠以較低的價格采購原料，控制成本，保障供應。

(2)供應鏈金融服務，緩解各方資金壓力

傳統的乙烯中間貿易商往往需要在交易過程中事先墊付資金才能獲取業務，這樣既限制了交易規模，又帶來了資金風險。現代化的供應鏈管理要求貿易商與金融機構建立合作關系，共同開發一系列滿足乙烯產品商貿特征的供應鏈金融產品。目前，已經開發的供應鏈金融產品包括核心企業授信、分銷商信用擔保、資產支持貸款、一攬子應收賬款貨款和托收保付/保理等。通過這些產品可以有效加速貿易商的資金周轉，降低資金成本，減輕供應鏈中各方企業的資金壓力。

(3)物流配送服務，通過增值服務增加客戶黏性

在整個乙烯商貿業務流程中，貨權的控制和管理是非常重要的。下游的中小企業缺乏物流配送的能力，而且部分乙烯下游產品屬于危險化學品，必須由專業資質的企業負責運輸，因此貿易商提供物流配送服務，不僅增加客戶對自己的依賴，而且也可以增加新的利潤點。為了實現以客戶需求為驅動的一體化物流運作體系，乙烯貿易商需對整個物流過程進行整體規劃和控制。貿易商在與上游生產商完成采購交易之后，組織自有或具有相關資質的第三方物流企業及時向上游生產商提貨到物流中心，然后由貿易商物流部門根據下游客戶的實際需求，組織物流企業準時配送產品到客戶指定地點，以切實降低下游生產企業的物流運營和管理成本，提高物流效率。

(4)電子商務平臺，互聯網增強信息流

乙烯產品商貿領域逐漸引入互聯網，打造電子商務平臺。中間貿易商可以自建網站，也可以利用第三方的電商平臺，在網絡上集成上游生產企業、下游目標客戶、物流企業、金融機構等主體，達到通過網絡向客戶提供豐富的產品信息、快捷的產品搜索、多樣的金融服務、及時的物流配送、實時的貨物追蹤等網絡業務，真正實現乙烯產品商貿供應鏈運營業務的線上、線下的一體化。