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從交易員視角分析港股后市走勢融慧財經

恒指在7月份13個交易日當中，已有6次退守至28000關鍵技術走勢支持位。投資者值得留意的是，自去年第三季突破28000關口所出現的升浪，并一度上升至新高33484點，并在7月19日重回28000水平，上述區域已累積不少虧損持倉，并形成恒指當前重大阻力。2015年，“港股大時代”曾經也一度在28000出現巨大阻力，其后不斷下跌，直至去年2017年才重新升穿該水平。

港股交易員指出，指數繼續在低位盤整，如果時間拉長，短期成本就有機會與指數同步，這樣再度下行的壓力反而變低了。所以，近期成為的指數的關鍵節點，一鼓作氣下去，還是再而衰、三而竭的下行結構減弱，值得密切關注。不過，即使短期能靠穩，近期的震蕩平臺28000-29000，仍然需要一定的動力才能突破。

交易員進一步分析，大市繼續縮量，業績成為個股波幅的主導因素，但卻對指數難以形成撬動作用。但這里有一個前提，市場能夠在目前位置平穩，一旦下破，相信即使業績較好，對于個股的正面刺激也會有所降低。藍籌看來，雖然大部分個股與指數同步，但也不乏已經有個股要強于市場，形成逆市靠穩或小幅啟動上升的節奏。弱勢的氣氛和情緒進一步蔓延，資金開始集中的避險，公用事業以及防守型的板塊得到了資金的介入，傳統的周期性等大行業持續走低，并不乏新低的產生。當然，市場也不乏業績較好的個股，逆勢走強，但這也只是極個別的行為，構成不了刺激大盤的動力，短期還是保守謹慎為宜，多看少動。

留意振幅擴大帶來的風險摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部

美國商務部上周突然加大征稅清單，內地上證指數曾再失守2800點，港股則再回落至28000點。不過，中港兩地及其他亞洲區股市暫未有跌穿7月初的低位，似乎市場情緒對有關貿易戰消息的敏感度稍稍降低。

反觀，市場情緒對人民幣貶值的預期或更受影響，畢竟2015年大家對當時貶值引發的資本外流及對股市的影響歷歷在目。當年8月中，人民銀行突降美元人民幣之中間價，并宣布調整中間價機制，令匯率更市場化，消息令股市匯市受壓，人民幣半個月內跌近3.3%，上證指數最多跌近29%。這次人民幣由6月中至今，一個月內急速貶值超過6%，幅度比三年前更急。基本因素而言，上半年GDP按年增長6.7%，符合市場預期，加上業績期將至，有內險股、汽車股率先發盈喜，或成支撐大市的強心針。

恒指7月份高低位為28982點及27831點，波幅僅1151點，比上六個月都低，故投資者尤其是熊證投資者要留意，若大市波幅擴大所帶來的額外風險(如產品之收回風險)。事實上，恒指國指已跌穿250天線，恒指有過半成分股同樣處于250天線之下，部分權重股亦由今年高位回調超過2成（如騰訊、內銀、內險），市底確實較弱，港股其后能否反彈或再向下探底，則視乎這些成分股的走勢。

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