2018年有色金屬產業運行預測

王華?。?/p>

在分析全球及中國經濟的基礎上，結合中國有色金屬工業協會編制發布的“三位一體”的景氣指數來判斷，2018年有色金屬生產總體有望保持平穩運行，價格在當前價位震蕩運行，經營成本高企，企業實現利潤增幅回落。2018年有色金屬行業固定資產投資及有色金屬產品出口仍難有明顯起色。

全球經濟將維持回暖的態勢

2018年全球經濟延續復蘇向好態勢，一是美國稅收改革和相關刺激措施提振預期，投資加速擴張經濟增長較為強勁；二是歐元區及英國經濟復蘇略有放緩、日本經濟相對穩定等；三是主要新興市場內需保持強勁，經濟持續運行在景氣區間，但新興市場國家也出現分化。2018年一季度，美國經濟折年率增長2.3%，3月份PMI為59.3，連續19個月在榮枯線以上，失業率保持2001年來的最好水平。

2018年以來，盡管來自金融市場的波動有所上升，貿易戰的威脅甚囂塵上，但全球經濟繼續維持穩定、全面的復蘇態勢，通貨膨脹水平上揚。展望未來，全球經濟復蘇軌道仍將持續，2018年全球經濟增長率預期達到3.4%左右。2018年主要發達經濟體貨幣政策將進一步趨向正?；?，美聯儲將會延續進一步加息，全球利率中樞可能會有所上行。2018年全球經濟主要的下行風險則來自貿易摩擦加劇、通脹過快上升促使美聯儲過快升息、地緣政治風險卷土重來等。

美元大幅回升！在過去兩個多月的時間里，美元指數從88.6的低位回升至當前94。在國際貨幣體系中，美元處于霸權地位，所以從歷史情況來看，美元升值往往都會給其它經濟體貨幣帶來較大的貶值壓力，對匯率缺乏彈性的新興經濟體的流動性和貨幣政策構成沖擊。所以全球歷史上很多大的經濟、金融危機都和美元周期有較大聯系。

中國經濟仍保持平穩增長

從國內來看，2018年是我國全面貫徹十九大精神、決勝全面建成小康社會的第一年，也是政府換屆之年，各級政府換屆后都有較大的加快發展的動力和意愿。2018年隨著供給側結構性改革、簡政放權和創新驅動戰略不斷深化實施，中國經濟運行的穩定性、協調性進一步增強，質量效益提高，新興行業將快速增長，新動能將持續增強，服務業將繼續較快發展。但是，內生增長動力仍待強化，結構調整任重道遠，房地產市場調整、貨幣金融政策易緊難松、環保督查力度加大等。

2018年前4個月，受外部需求、新動能增長較快、房地產和民間投資回暖等因素的影響，中國經濟供需兩旺，主要指標均不同程度有所加快。統計局公布一季度GDP增長6.8%。前4個月全國規模以上工業增加值同比實際增長6.9%，全國規模以上工業企業實現利潤總額同比增長15%：全國固定資產投資（不含農戶）增長7.0%；全國房地產開發投資同比增長10.3%。5月份，全國CPI環比下降0.2%，同比上漲1.8%；PPI環比上漲0.4%，同比上漲4.1%；1～5月份，工業生產者出廠價格比去年同期上漲3.7%，居民消費價格比去年同期上漲2.0%，延續了溫和上漲態勢。據海關統計，前5個月我國貨物貿易進出口總值11.6萬億元人民幣，比去年同期增長8.8%。其中，出口6.1萬億元，增長5.5%；進口5.5萬億元，增長12.6%。5月份，我國進出口總值2.53萬億元，增長8.6%。其中，出口1.34萬億元，增長3.2%；進口1.19萬億元，增長15.6%?？偟膩砜?，5月份國民經濟延續了穩中有進、穩中向好的發展態勢。但也要看到，外部環境不穩定不確定因素增加，國內發展不平衡不充分問題突出，經濟持續健康發展的基礎仍需鞏固。

有色金屬產業有望繼續保持平穩運行走勢

從有色金屬產業看，在基于上述國內外宏觀經濟環境保持延續，展望2018年及近期有色金屬產業將繼續保持平穩運行走勢。

1.有色金屬生產平穩運行。我國是世界最大的有色金屬生產、消費和進出口貿易國，行業的持續、穩定發展，對全球大宗商品市場走勢具有重要影響。2018年，有色金屬行業依然會在落實產業政策、實行行業自律，營造良好市場環境，保持市場基本穩定方面著力。2017年國家發改委等四部委聯合發布的《清理整頓電解鋁行業違法違規項目專項行動工作方案》，清理整頓電解鋁行業違法違規項目專項行動取得預期成效，這是有史以來電解鋁行業調控力度最嚴厲，執行最有效的政策之一。清理整頓電解鋁違法違規項目效果顯現，是當年鋁價上漲的重要支撐。這是營造良好市場環境，實現供需基本平衡，保證行業平穩運行的關鍵環節。但隨著市場逐步好轉，鋁價上漲，在利益驅動下，要嚴禁已建成和關停的產能違規產能釋放，新增產能難以有效控制。

2002年中國十種有色金屬產量躍居世界第一位，2003年十種有色金屬消費量居世界第一位。截至2017年，中國十種有色金屬產量16年居世界第一，消費量15年居世界第一，成為世界有色金屬產量、消費量增長的主要推動力。

2002年，中國精煉銅消費量超過美國，成為全球最大的精煉銅消費國。2006年，中國精煉銅產量突破300萬噸，超過智利，成為世界第一大精煉銅生產國。2017年中國精煉銅產量達到897萬噸，占世界精煉銅產量的38.2%；精煉銅消費量達到1120萬噸,占世界精煉銅消費量的47.6%。

2001年，中國原鋁產量超過俄羅斯，成為世界第一生產國。2004年，中國原鋁消費量超過美國，成為最大的原鋁消費國。2017年中國原鋁產量達到3329萬噸，占世界原鋁產量的54.8%；原鋁消費量達到3450萬噸,占世界原鋁消費量的55.9%。

2001年，中國精鉛產量超過美國，成為世界第一鉛生產國后。2005年，中國精鉛消費量反超美國，成為全球最大的鉛消費國。2017年中國精鉛產量達到471.6萬噸，占世界精鉛產量的41.4%；消費量達470萬噸, 占世界精鉛消費量的42.1%。

1992年，中國鋅產量超過加拿大，成為世界第一鋅生產國。2000年，中國鋅消費超過美國，成為全球最大的鋅消費國。2017年中國鋅產量達到622萬噸，占世界鋅產量的45.3%；鋅消費量達到695萬噸,占世界鋅消費量的48.9%。

2.需求仍有潛力和空間。全球需求看中國，目前中國需求處于高增速向低增速轉變過程中。有色金屬是戰略性新興產業和國防科技發展的重要支撐材料。有色金屬新材料市場仍將十分活躍。新技術革命和產業變革對有色金屬市場的支撐不可忽視。2018年，多數下游消費行業對常用有色金屬需求仍保持適度增長的趨勢，對部分高新有色材料需求增速可能會高于常用金屬需求的增速。2017年，中國全銅人均年消費量9.17千克/人，比上年增長6.1%；全鋁人均年消費量達到26.5千克/人，比上年增長5.6%。

中國有色金屬工業協會《中國銅消費發展趨勢及峰值預測研究》課題組，綜合各種預測方法的預測結果并參照業內專家意見后的預測結論及推薦預測值是我國銅需求量及人均銅消費量仍呈增長態勢，但增幅回落：在未來5～10年我國銅需求可能達到峰值，進入平臺期。初步判斷2020年、2025年及2030年我國全銅需求總量分別為：1400萬噸、1450萬噸和1450萬噸左右。其中，精煉銅需求量分別達到1300萬噸、1300萬噸和1250萬噸左右。我國精煉銅需求量可能在“十四五”期間達到平臺期，并出現拐點。未來5～10年我國人均銅消費量仍呈增長態勢，但達到10千克/人每年左右就可能進入平臺期。

有色協會《中國鋁消費發展趨勢及峰值預測研究》課題組，通過對各種分析預測方法的預測結果綜合平衡后得出預測結論及推薦預測值為，在未來5～10年我國全鋁需求可能出現峰值，進入平臺期。原鋁需求可能在“十三五”末或“十四五”初就出現峰值，進入平臺期。在未來5～15年我國再生鋁供應量會明顯增加，占鋁消費的比重提升，到2020年我國再生鋁供應量有望達到900萬噸左右，占當年國內鋁供應的比重約為20%；到2025年我國再生鋁供應量有望達到1300萬噸，占當年國內鋁供應的比重為27%左右；到2030年我國再生鋁供應量有望達到1500萬噸，占當年國內鋁供應的比重達到30%左右，達到或接近目前發達國家的再生鋁消費水平。我國人均全鋁消費的峰值有望達到發達國家的平均值34千克/年左右，但達到美國人均鋁消費量的峰值時的35.4千克/人每年難度不小。

3.提升生態環境質量水平成為主基調。有色金屬發展首先要堅持綠色發展理念，把“綠水青山就是金山銀山”作為產業發展的價值追求，著力構建環境友好的有色金屬產業。有色金屬產業發展要擺正經濟效益和環境效益的關系，旗幟鮮明地宣傳綠色發展理念。嚴格準入條件，優化產業布局，嚴格控制資源、能源、環境容量不具備條件地區的冶煉產能。大力推廣安全高效、能耗物耗低、環保達標、資源綜合利用效果好的先進生產工藝，強化從源頭防控金屬污染。由高耗能向綠色、低碳轉變。例如，目前電解鋁生產的電力消耗占國內電力消費量的6%以上。在全球節能減碳要求日益強烈的大背景下，中國鋁工業必須按照建設資源節約型和環境友好型社會的指導方針，使綠色、低碳成為產業發展主旋律。

4.金屬價格在當前價位持續震蕩運行。一是成本上升支撐金屬價格在當前價位持續震蕩運行，二是進一步提升期貨市場對價格的支撐作用。隨著中國經濟地位的日漸提高，有色金屬期貨定價能力正在日益增強。如中國銅期貨市場的定價能力逐漸打破現有的歐美市場壟斷格局，形成多方角力的新國際定價體系。目前上海有色金屬期貨開盤價是全國現貨市場定價的依據，有色金屬企業在制定購銷合同或定價過程中，在庫存管理環節中，也越來越多地利用和參考國內尤其是上海有色金屬報價。隨著我國有色金屬生產、消費大國地位的提升，建議期貨交易所和生產貿易企業共同研究進一步開發期貨市場對企業的經營質量效益的助推作用。期貨和生產兩個行業一定能相互融通、相互支持、相互促進，推進中國有色金屬行業健康發展。當前和近期，國家政治經濟形勢復雜嚴峻，金融市場，包括股票市場、期貨市場、債券市場面臨的不確定性上升。

5.國際貿易摩擦加劇，外需面臨嚴峻挑戰。美國等西方國家出于自身利益，針對中國有色金屬產品的國際貿易摩擦愈演愈烈，美國繼2016年對中國鋁工業進行“332”聽證調查之后，2017年又啟動對進口鋁產品的“232調查”，以及啟動“301調查”。2017年8月8日美國初裁認定中國出口到美國的鋁箔產品接受了16.56%～80.97%不等的補貼；2017年10月27日美國商務部公布，將對原產自中國的鋁箔進口征收進口關稅，稅率初步定在96.81%～162.24%；2017年11月30日，特朗普政府已正式拒絕中國根據《中國加入世界貿易組織議定書》第15條獲得市場經濟地位的要求。美國針對我國有色金屬產品的國際貿易摩擦愈演愈烈，北京時間3月9日，美國總統特朗普簽署征收鋼、鋁關稅的公告，對鋁進口征收10%的關稅。

2017年中國凈出口鋁及鋁材占國內供應量的比重僅為10%左右，仍在較為合理的范圍之內，中國并未對外傾銷。2017年中國鋁材出口到美國數量為67.7萬噸，占中國鋁材出口15.9%。其中，鋁板帶占比74.7%，鋁箔占22.%。這兩類產品占出口美國鋁材權重接近97%。另外粗略計算出口美國鋁制品為35萬噸。

美國東部時間4月3日，美國貿易代表公布對華“301調查”征稅產品建議清單。征稅產品建議清單涵蓋1333個HS分類8位稅號的產品，建議稅率為25%。按照2017年貿易規模估算，“301清單”指定了我國近462億美元出口產品。總體來看，“301產品清單”并非針對知識產權、貿易赤字等問題設計，說明這些只是特朗普名義上的借口。清單本身沒有明確目標指向，暴露了特朗普拼命撂狠話從而逼迫中國退讓的意圖。貿易戰沒有贏家，中國采取克制政策，目前仍然有可能避免貿易戰。同時，美國對華經貿和整個政策有一些轉變，如這次美國“301調查”咄咄逼人的氣勢。特朗普挑起貿易戰不是孤立的，與之配合的是內部減稅、擴大基建及減少管制等措施，旨在提高內部競爭力，同時加強貿易保護。美國對中國加征關稅的產品主要涉及的幾大領域有：高鐵裝備、航空產品、新能源汽車、新一代信息技術、工業機器人、農機裝備、新材料、生物醫藥、高性能醫療機械等。特朗普挑起“中美貿易戰”，劍指“中國的2025”戰略。比如，新一代信息技術、新材料、生物醫藥、軌道交通裝備、大型飛機等等，扼制實現偉大的“中國復興夢”。美國公布擬對華加征關稅商品清單:專注于高科技產品。

中國已經被特朗普視為最具威脅、最有挑戰性的對手。特朗普對中國政策的核心就是要平衡30多年累積的多達4.3萬億美元的貿易逆差。2017年，中國制造業增加值已經是美、日、德三國之和了。最重要的還不是制造業，而是認為中國“復興夢”觸及了美國在全球霸權壟斷地位。特朗普對付中國的四張牌是：貿易戰、朝鮮半島、臺灣問題和南海問題的組合拳，貿易是中美關系的“壓艙石”。目前南海問題和朝鮮半島有所緩解，美國又挑起貿易戰、臺灣問題，臺灣問題是中國的內政問題，關鍵是妥善解決中美貿易摩擦，立足于以打促談。

可見2018年我國鋁出口的外部環境不容樂觀。

6.有色企業融資難、融資貴的問題難以根本緩解。一是在實體經濟投資收益普遍不高的情況下，投資越來越趨向金融化，原本可以促進實業投資，卻在金融系統內部回流套利，未能進入實體經濟。二是“防風險”是我國目前宏觀經濟金融政策的主基調，2018年貨幣金融政策易緊難松，加之“兩高一資、兩高一?！钡挠^念難以扭轉，金融機構對有色金屬行業的資金支持仍然受限，部分企業資金鏈依然緊張。

綜上所述，并結合有色協會編制發布的“三位一體”的景氣指數來判斷，2018年有色金屬生產總體有望保持平穩運行，價格在當前價位震蕩運行，經營成本高企，企業實現利潤增幅回落。2018年有色金屬行業固定資產投資及有色金屬產品出口仍難有明顯起色。