淺談EVA在石油鉆井企業的應用

韓燕妮

【摘 要】經濟增加值能夠有效地真實地反映石油鉆井企業的經濟利潤，并將投資者財富的實現與企業業績評價緊密聯系起來。本文通過分析EVA指標在石油鉆井企業預算編制和績效考核中的應用，闡述EVA指標在績效考核中的作用及效果。

【關鍵詞】EVA；鉆井企業；應用

一、EVA的概念及理念

（一）EVA的內涵：真實的經濟利潤

EVA即經濟增加值，從內涵來講，EVA是稅后凈營業利潤中扣除包括股權和債務的所有資本成本后的真實的經濟利潤。從算術角度講，EVA=稅后凈營業利潤一資本成本=稅后凈營業利潤一調整后資本×平均資本成本率。

（二）EVA的理念：價值管理

EVA的核心思想是注重資本成本，鼓勵價值創造，兼顧出資人和經營者的利益。資本成本是資金投資項目所要求的收益率，從投資者角度看，資本成本就是機會成本；在EVA理念下，投資報酬率的高低并非企業經營狀況好壞和價值創造能力的評估標準，關鍵在于投資報酬率是否超過資本成本。EVA為負，說明投資者獲得的收益未能彌補所承擔的成本，即使會計利潤為正，也是虛盈實虧。

從資金流程上看，EVA統領籌資、投資、經營三大活動。EVA強調股東回報率，籌資時要注意資本的成本，謹慎投資，在經營上多賺錢。

從管理流程看，EVA統領戰略規劃、生產經營、業績考核與激勵機制。股東期望通過將EVA與經營者，甚至員工的薪酬績效掛鉤，將戰略規劃、生產經營、業績考核、激勵機制有機結合起來，促進管理者、員工都像股東那樣來思考和行動。

二、EVA考核下的石油鉆井企業預算編制

隨著EVA作為價值管理核心指標的引入，石油鉆井企業將面臨著預算編制的要素預測與衡量方式的系統性變革。對于石油鉆井企業而言，由于市場供需格局、施工運作模式、資本支出與融通等方面的特殊性，實施EVA考核將給預算編制乃至全面預算管理領域帶來嚴峻的挑戰。

在單一利潤目標導向的預算編制過程中，石油鉆井企業的業務運作具有突出的行業性特征，其預算編制過程多受不確定性因素與多重假設的影響，但各預算指標（要素）與預算利潤的結果之間始終存在著簡單、直觀的數量依存關系，預算指標間的邏輯關系清晰而透明。

根據EVA在編制業務預算時，首先需要放棄非主營或非經常性業務、放棄低收益或長期虧損業務而回收的資源進行預測，并且預測該回收資源轉投主營或經常性業務的收益。同時，調整會計方法（剔除非經常性業務收益的50%），計算上述業務轉換情況下經常性和非經常性業務的利潤與EVA預算值。其次，計算研究支出、戰略性投資費用的全額及一定比例（不超過50%）的資本化，并進而計算EVA的預算值。最后，對以上預測與計算的結果，結合其他非財務性的預算結果，逐級向上進行預算的平衡測試，即將該預算的最終結果（集團層面）與既定的利潤、EVA目標值相比較，在存在差異的情況下，進行反復調整與平衡測試，直至取得最終的預算平衡。

對未處置的非主營非經常性業務收益進行的會計調整，是一個獨立于方法上不同于利潤指標衡量的EVA預算值計算過程。對于石油鉆井企業而言，由于其具有輔助業務范圍廣的特點，在預測、計算主營或非主營業務收益、EVA的預算值，對利潤和EVA分別且綜合進行預算結果的平衡測試等方面，遠較其他行業復雜，所面臨的挑戰也愈大。

三、推行EVA考核對公司運營的影響

從根本上講，EVA是一個財務指標，是根據財務報表調整后計算得來，對石油鉆井企業的直接影響也是財務活動，包括投資與籌資活動等，間接影響到經營活動及其他活動。

（一）EVA對投資活動的影響。實施EVA考核設置了資本成本的因素；因此石油鉆井企業在進行投資決策時，要用EVA管理理念來籌劃投資和戰略管理，關注資本使用效率，避免盲目擴張和過度使用資本。

（二）EVA對籌資活動的影響。石油鉆井企業計算EVA時采用的資金成本率一般為6%，不區分權益資本還是借款。這說明，權益資本和借款對EVA的影響是一樣的，資本結構對EVA影響不大。

（三）EVA對經營活動的影響。對于石油鉆井企業日常經營而言，無論考核什么，都是要提高收入品質，提高收入，降低成本。如果EVA為0，表明目前的收入品質還達不到要求。EVA對公司經營能力提出了更高的要求。

四、改善石油鉆井企業EVA的主要途徑

從EVA的計算公式上看，提高石油鉆井企業EVA，有三種途徑。

（一）在投資上考慮資本成本提高投資回報率。在石油鉆井企業，投資是決定成敗的關鍵因素。對于一個投資項目，還有相關成本，甚至還有機會成本，對現有其他項目還有可能造成影響，因此投資成本是很大的，改善EVA并不是少投資或不投資，而是精選投資項目，確保投資預期回報率超出資本成本。其次是調整投資結構。包括在EVA大于零的項目上增加投資，減少低收益的投資。對于收益率低于資本成本的項目，如果無戰略意義，又無協同效應，且不能控制，石油鉆井企業需要認真考慮是否要撤回資金。

（二）在籌資上有效改善資本結構降低綜合資本成本率。EVA計算公式中雖然將資本成本率確定為6%，但這是考核口徑的EVA，不能單單為了應付考核，而忽略根本。值得注意的是，根據EVA考核口徑，對于借款債務成本大于6%的，有利于提高EVA，反之借款債務成本小于6%的不利于提高EVA。當然，不能單純為了提高EVA而提高債務成本，還要降低總資本成本。總之石油鉆井企業要利用好財務杠桿，控制財務風險，在負債和利潤追求上找到平衡點。

（三）在經營上做強業務提高資源利用率。對石油鉆井企業來說，就是要降低施工成本、提高市場占有率、提高收入水平。石油鉆井企業，只有盡量提高資源的使用效率，避免資源閑置才能達到規模經濟性的效應，否則，只能產生規模不經濟。

五、完善石油鉆井企業EVA管理的補充措施

（一）加大EVA考核理念的宣傳力度。石油鉆井企業應建立EVA治理體系，修訂項目部績效考核機制，在公司文件、辦公室、宣傳欄中時刻體現“只有企業獲得了超出資金成本的收益，我們才可以說企業盈利”的理念，讓公司全體員工尤其是項目部經理認識到“企業的資金是有成本的”真正內涵。

（二）分解落實公司目標EVA。根據年初下達的預算總控目標，查閱、分析、整理石油鉆井企業項目部的近幾年各項技術經濟指標，結合市場預測，確定項目部目標EVA。

（三）修訂項目部績效考核機制。為了滿足石油鉆井企業發展戰略和目標需要，深化項目部運作機制，提高項目部項目運作效率，發揮績效考核對員工的激勵作用，逐步建立和完善以EVA考核為中心的項目部考核體系

（三）定期召開經濟活動分析會。石油鉆井企業原則上每季度至少召開一次由公司領導、副總師和項目部經理以及中級以上管理人員參加的經濟活動分析會。通報各項目部EVA完成情況，宣布獎金考核情況，突出重點，抓住要害，總結、安排季度工作，然后分組討論，找差距，訂措施。

EVA管理貫穿于企業的各個工作環節，規劃部在投資、設備引進等方面的工作；財務部在籌資、資本運作等方面的工作；人力資源部在人才引進、人工成本控制等方面的工作；考核辦在業績考核體系設計、業績考核實施等方面的工作等，都應引進EVA理念，并以增加EVA作為衡量工作的重要指標。以有利于EVA的提高作為經營管理決策的最終考量依據，各項工作都能圍繞著重視資本使用效率，盤活存量資產為中心來開展。