聽全球最大對沖基金創(chuàng)始人講“原則”

本報記者 張妮

金融大鱷索羅斯創(chuàng)辦的“量子基金”一度聲震海內(nèi)外，然而，從2011年開始，全球?qū)_基金“頭把交椅”已讓位于另一個名字——“橋水基金”。作為全球“最賺錢”的對沖基金，橋水基金的資產(chǎn)管理規(guī)模高達1600億美元，約為美國GDP的1%。該基金創(chuàng)始人、CEO瑞·達利歐被美國媒體稱為“對沖基金教父”“投資界的史蒂夫·喬布斯”。近日，有報道稱，橋水基金在華私募業(yè)務(wù)即將啟動。而此前不久，瑞·達利歐來到北京出席一場演講活動并接受媒體采訪，但主題并不涉及公司在華業(yè)務(wù)，而是關(guān)于他的新書《原則》。這本爆品級圖書2017年在美國發(fā)售短短幾天內(nèi)，就躥升至美國亞馬遜商業(yè)暢銷書榜首。而《原則》中文版今年在中國上市不足兩個月，銷量已超過50萬冊。在亞馬遜中國“年中暢銷書榜單”中，一舉成為紙質(zhì)書暢銷榜、紙質(zhì)書新書榜和Kindle付費電子書新書榜的“三料冠軍”。

身材高大的達利歐西裝革履亮相，灰白色的頭發(fā)更顯儒雅。“大約25年前，我開始把決策過程中的一系列原則寫下來，希望這些原則能為未來起到指導(dǎo)作用，因為很多事會反復(fù)重演。”達利歐對《環(huán)球時報》記者說，“正是這些原則，而不是我本身，讓我從一個普通的美國長島中產(chǎn)階級家庭的孩子，變成了一個依據(jù)常規(guī)標(biāo)準(zhǔn)衡量很成功的人。這些原則讓我達到了一定高度。在這個高度上，我可以重新看待成功與生活。”

痛苦+反思=進步

達利歐先是回顧了他投資生涯最慘痛的一次失敗。1982年，他根據(jù)墨西哥違約判斷：美國銀行借給國外大量的借款最終都要違約，未來幾年美國會出現(xiàn)嚴(yán)重的金融危機。為規(guī)避最不利的可能性，他大量買入黃金和國債期貨。活動現(xiàn)場，他播放了自己當(dāng)年在國會參加聽證會時的錄像。“看看那時的我，多么雄辯，多么傲慢啊！但接下來的18 年，美國經(jīng)歷了史上最繁榮的無通脹增長時期。我怎么會犯下如此大的錯誤？尤其在眾目睽睽之下這是極其羞辱的。”那次錯誤讓達利歐近乎破產(chǎn)，靠從父親那兒借的4000 美元渡過難關(guān)。“這是我人生的最低點，但也是我一生中最幸運的事，因為這給了我巨大的反思機會，讓我產(chǎn)生敬畏之心，讓我知道自己不是絕對正確的，讓我改變思考方式，使我今后做出正確決策的幾率大大提高。”從那以后，達利歐得出了一個公式：痛苦+反思=進步。“在失敗中學(xué)習(xí)，是人生最為重要的步驟。”

那么，如何判斷到底誰對誰錯？達利歐在橋水公司找到了在“ 老板拍板” 和“絕對民主”之外的第三條道路——“創(chuàng)意擇優(yōu)”。也就是，用開放的心態(tài)去深入討論各種不同觀點，在分歧中選取最優(yōu)的想法。“極度透明、極度開放是一個企業(yè)成長的關(guān)鍵因素。”達利歐解釋稱，在這種狀態(tài)下，員工可以隨時直接批評老板，他就曾被批“ 過于嚴(yán)厲”。但是，在大多數(shù)需要顧及人情的公司，這樣極度透明的原則是否會讓人產(chǎn)生不適？達利歐這樣回答《環(huán)球時報》記者的問題：“在你的頭腦中有兩個‘你：一個是深思熟慮、有邏輯的你，一個是情緒化的你，兩者都在爭奪對你的控制權(quán)。所以，當(dāng)我問你：你想知道我對你的真實看法嗎？你想知道自己的弱點嗎？理性上你肯定會回答‘是，因為知道自己的缺點會讓你變得更好。但你的情感或情緒阻礙了你。如果你能練習(xí)跨越這樣的障礙，所有的事會變得很清晰，你會變得更好。”達利歐說，通過不斷訓(xùn)練，就可以讓理性的“你”占上風(fēng)。

魚與熊掌兼得

讓達利歐叱咤華爾街的另一個原則是“投資的圣杯”。在投資中，人們或者冒很大的風(fēng)險追求高回報，有可能一敗涂地；或者降低風(fēng)險，滿足于取得較低的回報。“我想要的是既承受低風(fēng)險也享受高回報。盡管摸索過程很艱難，但我最終找到了一條魚與熊掌兼得的道路。”達利歐的“圣杯”就是，合理的多樣化。“如果我擁有15—20個良好的、互不相關(guān)的回報流，就能大大降低風(fēng)險，又不減少我的預(yù)期收益”。2010年，在這一原則指導(dǎo)下設(shè)計的兩種基金收益率分別接近45%和28%，在當(dāng)時的美國幾乎無人能及。

“塑造者”的特質(zhì)

今年69歲的達利歐正在思考的另一個原則是，到底具有什么素質(zhì)的人能成為公司的接班人。2011年達利歐宣布卸任CEO，接下來的18個月里，新的管理團隊艱難前行。在將達利歐的特質(zhì)與其他人進行比較后，所有人達成的共識是，繼任者與達利歐的差距是被稱為“塑造者”的東西。在達利歐看來，喬布斯是這個時代最偉大、最有偶像意義的“塑造者”。“一個塑造者關(guān)于未來的視野要比多數(shù)人寬廣；他們都是獨立的思考者，通常會在別人的質(zhì)疑和反對下提出獨特和有價值的愿景；他們都極為堅韌，相對于追求夢想過程中經(jīng)歷的痛苦而言，他們實現(xiàn)夢想的決心更強烈。”

達利歐在書中寫道，他曾問馬斯克怎么想到要創(chuàng)辦太空探索公司？馬斯克答：“我一直覺得發(fā)生一場全行星規(guī)模的災(zāi)變是不可避免的，這就要求人類另找一個地方重新開始。”達利歐問他在火箭學(xué)方面有沒有背景。馬斯克說：“沒有，我剛開始讀這方面的書”。“這是塑造者典型的思考和行為方式。”達利歐說，“只有真正的塑造者才能一直從成功走向成功，并將成功保持幾十年。這正是我想讓橋水引入的人。”▲