擔保費定價風險及應對措施

馬坤

【摘 要】信用擔保是一種特殊的商品——信用商品，和其他商品一樣有其價格。為發揮國有擔保機構公益性和引導性作用，以服務中小企業融資為核心，國有擔保公司的擔保定價一直偏低，年擔保費率一般僅為擔保額的2%。近年來隨著國有企業市場化的增強，以及對國有資產保值增值的要求，擔保定價問題一直是監管部門與國有企業管理層討論的熱點。

【關鍵詞】擔保費；定價；研究

一、擔保費定價情況及存在風險

據中國融資擔保業協會統計數據顯示，今年來擔保行業經營狀況改善，總體效益顯著提高。行業法人機構總計8185家，行業實收資本8793億元，年度擔保業務收入474億元，；實現凈利潤154億元。使用如上數據測算，擔保行業資本收益率僅為1.75%。較低的盈利水平，除了由于行業融資性擔保放大倍數僅為2.3倍，遠遠低于政策監管的10倍上限外，擔保定價較低也直接導致了行業盈利水平的低下。通過對青島地區的幾家規模較大的擔保公司的調研發現，目前青島地區融資性擔保業務費率一般介于2%至4%之間，其他擔保業務（主要指保函業務）一般介于1%至2%之間。其中，國有大型擔保公司費率較低，私營中小型擔保公司費率較高。

根據《融資性擔保公司管理暫行辦法》第三十一條規定，融資性擔保公司應當按照當年擔保費收入的50%提取未到期責任準備金，并按不低于當年年末擔保責任余額1%的比例提取擔保賠償準備金。擔保賠償準備金累計達到當年擔保責任余額10%的，實行差額提取。差額提取辦法和擔保賠償準備金的使用管理辦法由監管部門另行制定。根據《山東省融資性擔保公司管理暫行辦法》第四十五條規定，融資性擔保公司應當按照當年擔保費收入的50%提取未到期責任準備金，并按不低于當年年末擔保責任余額1%的比例提取擔保賠償準備金。擔保賠償準備金累計達到當年擔保責任余額10%的，實行差額提取。差額提取辦法和擔保賠償準備金的使用管理辦法由省金融辦另行制定。

以實收資本為6.3億元為例，最大對外擔保額為63億元（擔保最大放大倍數為10倍），擔保費率2%計算，年擔保收入為1.26億元，當年應提取未到期責任準備金6300萬元（按照當年擔保費收入的50%提取），提取擔保賠償準備金6300萬元（按照年末擔保責任余額1%提取，累計提取至當年擔保責任余額10%的，才可以實行差額提取），則收入減如上“兩金”后已經為0，再考慮各類日常經營費用，則該公司在營業初期的10年甚至更長的時間內，一直為虧損狀態，不僅無法分配利潤，對企業的發展也是一個極大考驗。這種較低的費率嚴重阻礙了股東資產保值增值這一目標的實現。

二、擔保費定價風險產生原因

根據《融資性擔保公司管理暫行辦法》中第二十六條規定，融資性擔保公司收取的擔保費，可根據擔保項目的風險程度，由融資性擔保公司與被擔保人自主協商確定，但不得違反國家有關規定。合理的擔保價格影響中小企業對擔保的需求，決定信用擔保機構的可持續性經營與發展。信用擔保定價通常需要考慮擔保成本、擔保損失、擔保稅金和擔保利潤等指標。此外，擔保額和中小企業對擔保的需求也影響著擔保定價。2010年經國務院批準，銀監會、國家發改委、工信部、財政部、商務部、人民銀行和工商總局聯合發布《融資性擔保公司管理暫行辦法》（2010年第3號令）第三條、第二十六條和第三十一條關于風險定價和擔保費收取標準的規定：融資性擔保公司收取的擔保費，可根據擔保項目的風險程度，由融資性擔保公司與被擔保人自主協商確定，但不得違反國家有關規定。

三、擔保定價需考慮因素

信用擔保的介入只是便利了商業銀行對企業的貸款，單個的擔保還不具有全面調節經濟資源配置的作用。但從整個擔保行業看，專業擔保機構的擔保可以集中地、系統地、按照特定目的承擔數倍于其資產的擔保責任，引導社會資金和商品的流向和流量，在社會經濟資源的配置過程中發揮調節作用，成為政府實施財政政策和產業政策的有效工具之一。因此，政府往往愿意出資引導、推動和發展擔保業，國有大中型擔保公司承擔著這類職責，定價需考慮引導擔保市場因素。擔保機構作為企業，需保證股東投入資本的盈利性，及時進行利潤分配。根據《融資性擔保公司管理暫行辦法》中第二十九條規定，融資性擔保公司以自有資金進行投資，限于國債、金融債券及大型企業債務融資工具等信用等級較高的固定收益類金融產品，以及不存在利益沖突且總額不高于凈資產20%的其他投資。可見除擔保業務外，擔保機構基本沒有其他有效的投資盈利渠道。在銀行額度收緊、擔保機構放大倍數嚴重受限的背景下，股東為了保障合理的盈利水平，必然要求適當推高擔保定價，結合風險定價，對風險資產的價格確定才能準確反映資本資產所帶來的未來收益與風險。

四、擔保定價風險具體應對措施

（一）加強對國家宏觀形勢與政策的把握

擔保公司必須對國家宏觀形勢進行充分了解，對國內的重大政策有較深的掌握，才能準確判斷自身所處的宏觀經濟社會環境，從而更好地適應“大氣候”、實現較好的盈利與發展。

首先，擔保公司必須對國家的宏觀經濟形勢有比較清晰的認識和了解。當宏觀經濟形勢走高，市場繁榮活躍，則受保企業通常具有較高的盈利水平，償債能力較強，擔保公司所面臨的財務風險相對較低；當宏觀經濟形勢蕭條，則受保企業普遍面臨盈利困難、償債困難的局面，擔保公司所面臨的財務風險相對較高。因此，擔保公司需要對國家的宏觀經濟形勢有比較清晰的掌握和了解。不僅要時刻關注國家宏觀經濟走勢的有關數據和評論。同時，對一些重要領域、重點行業，也要時刻保持關注的心態。對一些發展不夠景氣的行業和部門，擔保公司應當收緊擔保政策，進行更加嚴格的篩選和審核；對一些朝陽行業、發展狀況較好的行業和部門，可以適當增加擔保額度，給予朝陽行業以有力的支持。其次，擔保公司必須充分把握國家宏觀經濟政策。一是對國家政府工作報告、中央經濟工作會議精神等重要內容充分吃透了解，善觀大勢、善謀全局，對我國宏觀經濟政策取向有整體的了解。從這些重要文件和會議當中，可以敏銳覺察到國家宏觀經濟政策的走向，從而根據宏觀政策而不斷調整自身的經營策略。二是定期分析國家財政政策，對一般公共預算、國債發行、營改增等稅制改革等各領域都要加強了解，敏銳掌握宏觀財政政策走向。當財政政策較為穩健時，可以預計到政府投資的穩健，政府投資對經濟的拉動作用有限；當財政政策更為積極時，政府投資往往能夠對經濟產生積極的拉動作用。三是及時掌握國家貨幣政策變動，及時掌握流動性變化趨勢，因為貨幣政策的取向直接影響了企業和居民的資金分配，對流動性有直接的決定性作用。

特別是近年來，我國經濟發展進入新常態，與以往的發展具有很多不同之處，擔保公司就更需要全面加強對國家宏觀經濟形勢和政策的了解，才能更好適應新常態、取得新發展。

（二）積極爭取政府政策支持

由于大部分擔保公司是國有性質擔保公司，具有國有平臺公司職能，承擔了引導行業、穩定價格的職責，導致企業盈利性不高。但是與此同時，國有性質、財政出資，也能夠給擔保公司帶來更高的可信度、更高的政府政策支持度。因此，擔保公司應該充分運用自身的國資背景，積極爭取政府的政策支持，特別是地方政府的支持。2015年，國務院出臺了《國務院關于促進融資擔保行業加快發展的意見》，促進融資擔保機構發展；此后，全國各地不少省市都對融資性擔保公司出臺了扶持政策。例如，安徽省出臺了促進融資擔保行業加快發展的意見，提出加大財政支持力度，到2017年，安徽省財政每年拿出11億元，充實縣（市、區）符合條件的政策性融資擔保公司資本，并適當注資參股；安徽省財政每年拿出3億元，注入安徽省融資擔保風險補償基金等。擔保公司有必要認真對接國家和地方有關政策，將業務重心貼近國家和地方產業經濟政策以及發展戰略布局；同時，擔保公司必須積極配合本市經濟社會發展的戰略布局，大力爭取本市政府的有力支持，為本市經濟社會發展繼續做出更大貢獻。一是積極爭取代管各類政府資金。爭取各級財政對擔保機構的專項補貼，積極承擔政策性貼息、補貼資金受托管理業務，在推進財政資金市場化運作的同時嚴控擔保公司的財務風險。二是積極爭取持續的資本金注入。構建以財政資金為主、以金融機構捐贈為輔的多層次的風險補償基金補充機制，支持國有擔保公司長效發展。

（三）加強與銀行的溝通合作

擔保公司在與銀行開展合作時，一方面容易受銀行抽貸的影響增大財務風險，另一方面銀行容易利用強勢地位強推業務，給擔保公司帶來較大壓力。銀行與擔保公司之間，天然就存在權利義務不對等、銀行地位相對強勢的問題，而擔保公司應加強與銀行的溝通合作，把這一問題造成的影響化解至最低，建立新型銀擔合作機制。嘗試與銀行建立風險共擔、利潤共享機制。對于重大項目，實行風險共擔利潤共享，有利于促使銀行站在擔保公司角度考慮擔保業務風險，同時一定程度上有利于減少銀行道德風險，提升擔保公司的定價話語權和盈利能力。

（青島華通金融控股有限責任公司，山東 青島 266000）