中國省域普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的研究

林豪

摘 要：據(jù)2000至2014年我國的省際面板面板數(shù)據(jù)分析顯示中國省域的惠普金融與各省的經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)一定的相關(guān)性，具體表現(xiàn)為目前我國整體的普惠金融整體處于中等發(fā)展水平，并且在省際間存在較為顯著的差異，在一定程度上普惠金融對于我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了促進(jìn)作用，但是這種促進(jìn)作用不具備長期性。

關(guān)鍵詞：普惠金融；經(jīng)濟(jì)增長；關(guān)系

改革開放以來我國的經(jīng)濟(jì)取得了快速的發(fā)展，尤其是我國進(jìn)入WTO之后，我國的經(jīng)濟(jì)與世界各種的貿(mào)易往來更加頻繁，已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。在我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展中，我國金融資源的合理優(yōu)化配置發(fā)揮了重要的作用。但是在當(dāng)前我國市場經(jīng)濟(jì)體制條件下，我國金融體系嫌貧愛富的特征非常明顯。導(dǎo)致中國的小微企業(yè)發(fā)展受到嚴(yán)重限制，進(jìn)而影響了我國經(jīng)濟(jì)的長期可持續(xù)發(fā)展。在改背景下，普惠金融的概念應(yīng)運(yùn)而生。普惠金融致力于建造一個全方位、有效率，可以為社會的欠發(fā)達(dá)地區(qū)和低收入人群提供簡單方便快捷，且價格合理的金融服務(wù)。在我國2013年的十八屆三中全會上明確提出“發(fā)展普惠金融，鼓勵金融創(chuàng)新，豐富金融市場層次和產(chǎn)品”，2015年國務(wù)院頒布了《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃》。普惠金融的概念一經(jīng)提出便受到了社會的廣泛關(guān)注，普惠金融從本質(zhì)上可以理解為是我國傳統(tǒng)金融理論的補(bǔ)充和延續(xù)，普惠金融的發(fā)展為我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中遇到的問題包括中小企業(yè)融資困難、農(nóng)村金融排斥等提供了新視角。本文從我國省際面板數(shù)據(jù)分析出發(fā)，對我國普惠金融和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系進(jìn)行分析研究。

1 普惠金融以及經(jīng)濟(jì)增長測度

1.1 普惠金融指數(shù)

本文參考Beck于2007年和Sarma于2012年提出的普惠金融評價體系，綜合考慮數(shù)據(jù)的可靠性和指標(biāo)的全面性，從金融需求和金融供給兩個維度對我過普惠金融發(fā)展水平進(jìn)行評價。具體金融需求評價指標(biāo)包括金融機(jī)構(gòu)貸款余額、金融機(jī)構(gòu)存款余額、上市公司總資產(chǎn)和保費(fèi)收入，具體金融供給評價指標(biāo)包括銀行類金融機(jī)構(gòu)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)機(jī)構(gòu)個數(shù)、資產(chǎn)總額以及從業(yè)人員數(shù)量。

1.2 經(jīng)濟(jì)增長指數(shù)

傳統(tǒng)對經(jīng)濟(jì)增長的評價主要采用GDP或者人均GDP，但是這種方式相對來說過于單一，很難反映經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)際情況。葉檀等2014年提出相比GDP和人均GDP克強(qiáng)指數(shù)對經(jīng)濟(jì)增長的衡量更為準(zhǔn)確和實(shí)用。克強(qiáng)指數(shù)主要是基于銀行中長期貸款發(fā)放量、工業(yè)用電量以及鐵路貨運(yùn)量對經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行衡量，在業(yè)界應(yīng)用非常普遍。但是隨著人們認(rèn)識的不斷深入，人們逐漸認(rèn)識到構(gòu)建該指數(shù)的三個指標(biāo)主要是與重工業(yè)相關(guān)，因此該指標(biāo)對于那些以重工業(yè)發(fā)展為主導(dǎo)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)衡量是合適的，但是并不十分適用于對我國轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的衡量。于是在2015年的政府工作報(bào)告中對指數(shù)進(jìn)行了修正，修正后主要考慮銀行中長期貸款、能耗強(qiáng)度以及研發(fā)經(jīng)費(fèi)在CDP中支出比例對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行衡量。董雨等等2015年通過實(shí)證分析證明了該指數(shù)的準(zhǔn)確性和可靠性。因此，本文在對我國經(jīng)濟(jì)增長水平進(jìn)行衡量時選用董雨等提出的經(jīng)濟(jì)評價體系。在各指標(biāo)權(quán)重確定時，可以采用熵權(quán)法、層析分析法或者主成分分析法。本文為了盡量減少人為因素的干擾，尊重?cái)?shù)據(jù)的客觀性，選擇熵權(quán)法來對各指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)行賦值。最終得到我國30個省份的經(jīng)濟(jì)增長指數(shù)和普惠金融指數(shù)，如表1所示。

1.3 普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長指數(shù)分析

從表1所示的經(jīng)濟(jì)增長指數(shù)來看，目前我國各省的經(jīng)濟(jì)均處于逐年上升的趨勢，其中以北京、上海、天津以及廣東的增長更為顯著。從普惠金融指數(shù)可以看到我國自2000年以來各省份的普惠金融指數(shù)均呈現(xiàn)上升的趨勢。有少數(shù)省份的普惠金融發(fā)展水平較高，其指數(shù)在0.1-1區(qū)間范圍內(nèi)，多數(shù)省份的普惠金融水平處于中等水平，其指數(shù)在0.3-0.5區(qū)間范圍內(nèi)，也存在少數(shù)幾個省份的普惠金融發(fā)展水平較低，其普惠金融指數(shù)小于0.3。這表明我國普惠金融整體處于中等水平，并且不同省份之間差異較大。綜合經(jīng)濟(jì)增長指數(shù)和普惠金融指數(shù)進(jìn)行分析，整體來說有些省份經(jīng)濟(jì)增長水平高，其普惠金融水平也高，如北京、廣東以及上海等；有些省份其經(jīng)濟(jì)增長水平高，但是普惠金融指數(shù)反而低，如天津等；多數(shù)省份的經(jīng)濟(jì)增長指數(shù)要低于普惠金融增長指數(shù)。其主要原因可能為我國普惠金融和經(jīng)濟(jì)增長之前的相互促進(jìn)作用不明顯，兩者之間未形成相互促進(jìn)、協(xié)調(diào)發(fā)展的狀態(tài)。

2 普惠金融與積極增長關(guān)系分析

普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系在本質(zhì)上是金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。基于內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長理論，在金融發(fā)展研究方面人們逐漸從總量分析向結(jié)構(gòu)分析進(jìn)行轉(zhuǎn)變。因此，本文在研究普惠金融和經(jīng)濟(jì)增長的傳導(dǎo)機(jī)制和影響因素時，將結(jié)構(gòu)變量內(nèi)生化。同時參照陸靜2012年提出的金融發(fā)展推動內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長的框架理論，基于Ramsey模型，對普惠金融和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行分析。本文參考固定效應(yīng)模型建立了如下模型，對普惠金融指數(shù)、經(jīng)濟(jì)增長指數(shù)等數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)。

ln yit=αi+β ln xit+γlnzit+κln pit+εit （2.1）

其中xit代表衡量普惠金融發(fā)展水平的普惠金融指數(shù)；yit是衡量經(jīng)濟(jì)增長水平的經(jīng)濟(jì)增長指數(shù)；zit是代表制度因素的控制變量；pit代表其他變量。通過估計(jì)可以得到的普惠金融系數(shù)顯著且為正，說明了普惠金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正向促進(jìn)作用；得到的信貸偏向系數(shù)顯著且為負(fù)，說明了信貸偏向?qū)?jīng)濟(jì)增長的負(fù)向阻礙作用。估計(jì)的結(jié)果也在一定程度上反映了當(dāng)前的金融發(fā)展困境，與此同時也說明了通過加強(qiáng)對小微企業(yè)的信貸支持力度，更好的實(shí)現(xiàn)金融的普惠性極大的有利于擺脫當(dāng)前的金融發(fā)展困境。

盡管本文所采用的固定效應(yīng)模型可以解決由遺漏變量引發(fā)的內(nèi)生性難題，然而對于雙向因果關(guān)系導(dǎo)致的聯(lián)立內(nèi)生性問題仍舊是束手無策的。一些國內(nèi)學(xué)者認(rèn)為固定效應(yīng)模型有可能存在著聯(lián)立內(nèi)生性問題，因此上文所建立模型的估計(jì)結(jié)果有可能存在錯誤。一般情況下，工具變量法可以徹底解決聯(lián)立內(nèi)生性問題，下文采用變量滯后值建立了新模型。

ln yit=α+ρ ln yi，t-1+β ln xit+φln xi，t -1+γ ln zit+κ ln pit+μi+εit -= （2.2）

以上模型采用了工具變量法解決了聯(lián)立內(nèi)生性問題，最終的估計(jì)結(jié)果顯示經(jīng)濟(jì)增長滯后項(xiàng)和普惠金融系數(shù)均為正且顯著，說明普惠金融對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用明顯；普惠金融滯后項(xiàng)系數(shù)為負(fù)且不顯著，說明從長期的發(fā)展趨勢來看普惠金融對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用不是十分明顯。由此可見普惠金融仍需探尋能夠與經(jīng)濟(jì)增長相適應(yīng)的長期發(fā)展路線，從而多角度全方位的推動經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

3.小結(jié)與討論

整體來看，本文通過對相關(guān)理論研究成果的參考借鑒，構(gòu)建了普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的評價體系，通過計(jì)算得出了三十多個省份的普惠金融指數(shù)以及經(jīng)濟(jì)增長指數(shù)。對得到的數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向比較，不難發(fā)現(xiàn)我國省際間普惠金融發(fā)展水平差異很大、發(fā)展極為不平衡，大部分省份仍處于中低發(fā)展水平階段；進(jìn)行縱向比較后，發(fā)現(xiàn)雖然普惠金融和經(jīng)濟(jì)增長仍未能形成長期相互協(xié)調(diào)、相互促進(jìn)的發(fā)展趨勢，但是逐年上升的趨勢已經(jīng)開始顯現(xiàn)。側(cè)面說明了普惠金融能夠在短期內(nèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，然而長期促進(jìn)效果不顯著。

因此為了增強(qiáng)普惠金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期促進(jìn)作用，應(yīng)從以下兩方面著手對普惠金融策略進(jìn)行針對性調(diào)整。第一點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)適時鼓勵金融產(chǎn)品創(chuàng)新，以此大力促進(jìn)普惠金融相關(guān)業(yè)務(wù)的開展，旨在達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的最終目的。首先可以通過調(diào)整原有的服務(wù)模式，拓展金融服務(wù)的覆蓋范圍，為更多的客戶提供服務(wù)等形式展開。具體說來以市場需求作為基本出發(fā)點(diǎn)，適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)移動支付時代的特征，建立專門為小微企業(yè)提供服務(wù)的投資、融資平臺不失為一種行之有效的金融產(chǎn)品創(chuàng)新方式。其次提高資源配置效率，促進(jìn)普惠金融的發(fā)展。解放思想，從實(shí)際出發(fā)著力提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下拓寬資金供給來源，滿足小微企業(yè)的資金需求。第二點(diǎn)，結(jié)合新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)市場的特點(diǎn)，從多個角度對普惠金融相關(guān)政策進(jìn)行調(diào)整，給普惠金融的發(fā)展創(chuàng)造有利的發(fā)展環(huán)境。將重視發(fā)展速度的舊理念轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾暟l(fā)展質(zhì)量的新常態(tài)，淘汰落后的產(chǎn)業(yè)，大力推進(jìn)供給側(cè)改革，提升發(fā)展質(zhì)量。

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