“超級臺風”登陸P2P

任越

近期，網貸市場頻繁暴雷，據不完全統計，自6月初到7月下旬，近300家P2P平臺暴雷，搞的市場人心惶惶，很多投資者心生懼意。據業內人士分析，平臺頻頻暴雷，原因不外乎三種，平臺經營不善、平臺頻發利空、政策影響（備案延期、去杠桿等）。這三個原因交織在一起，就造成了今年以來集中暴雷的現象。稱此次集中暴雷為超級臺風登陸P2P，毫不為過。

自P2P平臺誕生以來，P2P網貸平臺通過互聯網為投資人和借款人實現直接借貸提供信息交互、借貸撮合等居間中介服務，為許多無法從銀行和其他信貸機構獲取資金的融資者開拓了一條柳暗花明的融資新渠道，也為個人投資者提供了一種高收益的投資理財方式。P2P網絡借貸是民間借貸與互聯網相結合的金融創新，是民間借貸的網絡版。民間借貸通過P2P陽光化，滿足了小貸和大眾理財需求，踐行了普惠金融。這是P2P平臺的積極意義，但由于其野蠻生長，亂象紛生，信息不透明、非法集資、高利放貸、暴力催貸，資金池、自融等違規現象層不出窮，許多網貸平臺經營不善跑路，以及國家政策調整等因素，致使P2P暴雷的現象也逐漸增多，特別是進入2018年來，集中暴雷現象頻發，可謂是超級臺風登陸P2P。

隨著網貸行業整體成交量的不斷攀升，據某權威網站，截止2018年6月份，平臺數累計達到了6183個，問題平臺累計數量也不斷攀升，截止6月底，達到了2121個，7月份的集中暴雷，使得問題平臺又增加了70多家，正常營運的平臺截止6月底1836家，目前估計已不足1800家。也就是說每三個平臺就有一個問題平臺。這還不包括有問題還沒有體現的。

平臺有問題，暴雷就是遲早的事情。本次超級臺風，首發自上海，端午節后，唐小僧、聯壁金融作為僅存的民間高額返利平臺突然相繼崩塌，引發媒體對P2P行業的關注。報道加重了普通投資人的恐慌心理，他們在正常經營的P2P平臺集中提現，造成平臺資金被掏空，最終引發了互金平臺的群體性踩踏。目前我國P2P平臺大多集中在上海、浙江、廣東、北京。2018年6月起截止目前，上海出現問題平臺（含提現困難）51家。這股臺風隨即卷到浙江，浙江平臺出現問題的有55家，又席卷廣東，平臺出現問題的41家。北京平臺出現問題的也有14家。暴雷中，既有民營系，也有風投系、國資系。出現問題的平臺的數字每天都在不斷刷新。

P2P平臺野蠻生長，亂象層生，為暴雷留下隱患

從P2P自2007年進入國內至今，P2P作為生新事物可謂紅極一時，但是由于缺乏監管，導致其野蠻生長，其中不乏優秀企業，但更多的是魚目混珠，渾水摸魚者。據不完全統計，截至6月底期間累計注冊P2P公司6183家，到目前在營公司近2000家，在營公司中預計能夠通過整改驗收的不足1000家。

而P2P平臺自出現以來，始終伴著以下亂象。

一、資金池。在行業內可謂心知肚明。不論你有無托管，不論你是第三方托管還是銀行托管，只要你想，其實都是可以有資金池的。關鍵還在平臺自身是否有道德底線。能否對行業保持敬畏心。在目前的2000多個問題平臺中，可以說90%以上的平臺都涉及資金池。

二、自融。在行業內，有一批人員總是認為自融平臺存在合理性。但自融，風險誰來把控？投資者資金是否安全？這樣都是行業難以規避的痛。至少目前看來職能部門還沒有開始履行職能，一不小心就會被經偵盯上，搞不好就是涉嫌非法融資。

三、假標假合同泛濫。不透明造成的結果就是假標假合同泛濫。不僅是小平臺因為假標假合同不透明，一些成交量很大，甚至平臺排名在全國前20強的一些平臺，依然項目信息披露匱乏，投資人依然不知道自己的錢借給了誰。其中很多平臺推出的自動投標，貌似減輕了投資者的負擔，是投資者提供了更好的服務，但實際上，同樣存在著借款人信息不透明的問題。只有到最后，潮水退去，我們才會看到誰在裸泳。假標假合同，與平臺大小無關。

四、虛假融資虛構背景，各種被打臉。投資者對于P2P最大的顧慮就是資金安全，有些平臺針對投資人的這種心理，采取了花樣百出的炒作手段。例如某平臺開融資新聞發布會，結果一年過去工商注冊未有任何變更，甚至被所宣稱融資機構否認。包括一些平臺宣稱是國資背景，結果所宣稱的某國資否認。這種事情在網貸行業中屢見不鮮。

五、欺騙出借，暴力催貸。為了吸引借款人能在自身平臺借款，很多平臺使出了渾身解數，特別是現金貸之類的平臺，本身綜合利率很高，但平臺拆分成利息、服務費等多項名目，服務人員首先利用低利率吸引借款人簽訂協議，借款人在不知情的情況下，認為利率水平，還可以接受，直到真正達成協議，有的甚至直到開始還款時，才知道還要支付名目繁多的各種費用，其實際利率已是高得驚人，在借款人還不起時，許多平臺又誘導借款人向其他平臺（實質上是同一家）借款來還貸，如此下來，許多借款人最開始的小額貸款，最終變成了天文數字，許多借款人無力支付，而各平臺又通過各種手段來催貸，出現了許多極端案例，甚至將借款人逼得走上絕路，造成了極其惡劣的社會影響。這也是網貸平臺一直名聲不佳的原因所在。

從2016年到2018年，可謂P2P合規整改期。從三不管到多部門聯合管理，到最終出臺一系列管理規定，銀監局、工商總局、工信部等中央部位成立專門機構對P2P進行重新定位、規范、約束。整改的要求非常清晰：P2P就是信息中介，業務上只能從事小額借貸業務撮合，凡與此不符的業務必須停止；管理上必須實現銀行存管，保證投資者資金相對安全；資質上具備提供互聯網信息中介的資格；保障方面不能承諾剛性兌付，可以提供適度擔保。

可是事實上，仍然有企業表面上合規了，但實際上還是違規操作。很多平臺不甘于只做借貸業務撮合，總是想著掙撮合之外的利潤；還是有許多企業想方設法替自己的關聯企業融資；為了吸引投資者，總是或明或暗的承諾保本付息，標榜自身的強大勢力。

P2P行業的亂象背后是監管的缺失，這些亂象之所以叢生，根源還是跑路的成本和代價太低，所以，平臺跑路的現象一直未斷過，但2018年自6月份以來，突出集中跑路，則又包含了多方面的因素。

三大因素疊加效應，造成平臺頻繁暴雷

由于網貸平臺的野蠻生長，亂象層生，雖然監管部門一直在加大規范力度，但畢竟各種因素糾纏，彼此作用，積累到某個程度，就會造成網貸平臺暴雷，在2018年近期，網貸市場頻繁暴雷，某一日就有15家平臺暴雷。

為什么會發生平臺集中暴雷的現象？且暴雷的平臺，既包括那些背景不大的民營系，又包括受到各種資本青睞的風投系，還包括國資系等，比如風投系的沃時貸，上市系的錢滿倉，國資系的唐小僧、萌芽金服、五星財富、小金袋等等，而各系平臺的頻繁暴雷，更加引起了投資者的恐慌。

據業內人士分析，近期內許多平臺集中暴雷主要有三方面的原因：

第一、市場頻發利空。網貸行業最近市場的輿論，偏利空，包括個別監管部門負責人的講話，都起到一定的導向作用，造成大家對平臺不夠信任的情況。另外，多家口碑較好的網貸平臺包括唐小僧等的暴雷，也對投資者的信心有一定打擊。

第二、平臺經營不善。有些平臺本身就已經出現問題，業務不夠穩健，由于經營不善，需要更多的資金流去周轉，在穩定的情況下，這類平臺的現金流可能還能支撐1到2年。但由于目前市場利空頻發，投資者都不敢投，抽出資金，容易導致平臺資金鏈斷裂。

第三、備案延期。集中暴雷跟備案延期有一定的關聯，備案政策出臺后，有部分投資者撤出來了，打算備案后再投。然而，備案延期后，導致更多的投資者心理沒底，選擇抽出資金，先暫時觀望，打算備案確定后，再投資，這樣一來，整個市場的流動資金更加緊缺。那些業務不穩健或者業務存在問題的平臺，就很容易暴雷。

以上因素在平臺風聲趨緊的情況下，加上國家去杠桿的大形勢，容易造成投資者急于抽出資金，出現擠兌現象，而借款人在目前情況下，還款意愿更加低下，兩者疊加，平臺資金鏈斷裂，自然就會暴雷。

網貸平臺何去何從？合規經營才是王道

盡管許多平臺集中暴雷，監管層還是希望 P2P能夠解決民間金融的問題，來服務銀行服務不到的群體，這也是未來監管的重點。從某種意義上來說，本次暴雷也是一件好事，投資者也會從中得到成長，風險意識增強，平臺歷經大浪淘沙，優勝劣汰，這是P2P平臺從野蠻生長走向合規經營的必由之路。

備案雖然一再延遲，但遲早是要實施的，這個行業還需要經歷大浪淘沙的過程，到時整個行業數量可能集中在300-500家左右。

對于現在尚在迷茫中網貸平臺，所需要做的則是合規經營，明確自身的定位，不貪大求全，不搞自融，規規矩矩經營，對于這樣的平臺，自然就能生存下來，并且得到發展。整改過后，整體風險大幅降低，平臺選擇變得簡單，項目選擇變得重要，逾期風險控制成為投資P2P的關鍵。

另外，也呼吁監管部門方面，加快清理整頓步伐，盡快將合格的、具有資質的網貸平臺予以備案，促進其正規經營，納入有效監管范圍；將不符合條件的盡快淘汰出局，讓平臺能夠正常行使相應債權維護工作，從制度層面消除借貸者惡意逃廢債務的可能性。

同時，將清理整頓之后網貸平臺的借貸人錄入社會信用系統網絡，建立借貸人信息發布和披露平臺，讓借貸者接受全社會監督，對惡意逃廢債務的行為除通過司法等部門建立聯合打擊機制和防御體系，并將其納入法治軌道、提高逃債違法成本、

7月9日，央行官網發布消息稱，再用1到2年時間完成互聯網金融風險專項整治，化解存量風險，消除風險隱患，同時初步建立適應互聯網金融特點的監管制度體系。

另外，據相關媒體報道，7月16日，銀保監會組織互金人士已針對當前網貸行業現狀召開會議。參會人士稱，網貸備案驗收細則將盡快落實。近日，市場流傳全國性穿透式網貸監管細則“187標準”或于7月至8月份出臺。