對沖基金的下一個目標：卡尼交易

在去年11月起成功做空日元大賺一筆以后，一些全球最大的對沖基金開始尋找下一個獵物。而其中的許多人指向同一個目標：英鎊。

這些頂尖的宏觀基金包括索羅斯資產管理公司、Tudor Investment Corporation、Caxton Associates和Moore Capital，他們預期英國將陷于類似日本的困境，英國經濟前景惡化（出口萎靡、生產率相對低下、政府融資能力受限），英鎊對其它貨幣已經出現貶值。

對沖基金尤其感興趣的是，現任加拿大銀行行長麥克·卡尼即將要繼任英國央行行長。卡尼此前已經明確表態，相對于前任金默文，他愿意在英國容忍更高的通脹水平。一些人認為，卡尼上任以后，可能會變得更加激進。

這與“安倍經濟學”異曲同工，安倍一直推動日本央行推出激進的以經濟增長為目標的寬松貨幣政策。

一位拒絕披露姓名的頂尖宏觀對沖基金的基金經理向FT表示：“這可能會使英鎊今年大幅貶值。”

他相信卡尼想要在英國央行的運作方式和政策目標上留下自己的印記。唯一的問題只是何時。

在一定程度上，卡尼所有的著作和研究已經成為許多探險者的必讀。無論是論文還是演講，從《后危機管制下央行的未來》到《“荷蘭病”后的貨幣政策走向》等等都不應被忽視。

全球最大的對沖基金投資者之一Permal的CIO Rob Kaplan表示：“（對沖基金）如今密切關注英鎊交易。隨著卡尼的到來，做空英鎊或做多其波動性是有趣的機會。”

道富固定收益部門的CIO Kevin Anderson表示：“英國央行并不畏懼非傳統的貨幣政策，而我想卡尼也會繼續這一點。”

英鎊的空頭正在集結。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，過去五個月來，做空英鎊的投機者首次超過了多頭，英鎊空頭僅次于日元成為第二大空倉。

而對沖基金們并不滿足于只在外匯市場尋找從英國經濟僵局和更積極的英國央行政策中獲利的機會。

隨著對歐債危機的擔憂消退，英國國債收益率在最近幾個月顯著走高。

對于那些堅信卡尼將會放松通脹目標的人，通脹連接債券尤其有吸引力。

一家美國銀行的資深國債交易員向FT表示：“我傾向于英鎊會進一步走弱，通脹連接債券將受到歡迎。對我而言，最明顯的交易就是英債收益率走高。短期利率不太可能很快走高，而高通脹和降級可能進一步推高長期收益率。”

英鎊的貶值對于英國公司會有連鎖反應，已經有些公司從日本股市上升，日元下降中獲益。

然而，密切的關注尚未變成大規模的投機行為。

到目前為止卡尼對發言非常小心。其任期開始尚有數月，而他很少給外界留下他將采取大膽或沖動的措施。

PIMCO的英債投資組合主管Mike Amey表示：“卡尼很可能從利率指引開始，試圖將通脹目標提升至1%-3%區間。但他將逐步做到這一點。”卡尼的任期有5年，他有足夠的時間。

Amey說道：“世界許多地方看起來都很糟糕。如果其他地方開始好轉了，英國的壓力就大了。但我不認為這會發生。”

（本文來源：FT，xiaopi譯）