淺析科技金融信貸市場的影響

黃洲丹

【摘 要】本文主要介紹了關于科技金融信貸市場可能如何發展以及它們將如何影響信貸提供和傳統銀行業性質，分析了科技金融信貸市場和活動的運作，評估了這些活動的潛在微觀金融利益和風險，并考慮了科技金融信貸增長占整體信貸的重要份額對金融穩定的影響。

【關鍵詞】科技金融；信貸市場；P2P借貸模式；杠桿風險

一、前言

科技金融主要是指科技產業與金融產業的融合，趙昌文教授等人在其《科技金融》一書中給出的定義比較具有代表性——科技金融是促進科技開發、成果轉化和高新技術產業發展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務的系統性、創新型安排，是由科學和技術創新活動提供金融資源的政府、企業、市場、社會中介機構等各種主體及其在科技創新融資過程中的行為活動共同組成的一個體系，是國家科技創新體系和金融體系的重要組成部分。盡管科技金融在過去幾年中發展迅速，但與傳統市場相比，科技金融信貸市場相對微不足道，發展具有潛在挑戰。

二、科技金融信貸市場與平臺

從供應方面來看，科技金融平臺支持信貸市場的發展，科技金融的貸方可能會在使用技術方面超越傳統貸方，最終導致更強大的客戶服務。使用科技金融平臺的在線業務模型通常具有較小的前期成本，科技金融貸方可能能夠以與傳統貸方非常相同的方式運營，同時避免其龐大的固定成本以及監管限制。科技金融的貸款人也可能會受益于傳統貸方尚未開發的一些市場機會以及潛在的稅收和監管激勵措施。當然，由于其相應的法律約束和信貸市場的細分，在給定的地理位置可能存在標準化量的限制。

從需求方面（借款人或貸方）來看，許多年輕客戶和某些新興市場的客戶更多地使用在線服務。在金融危機期間未能向借款人提供信貸后，傳統貸款人失去信任，科技金融貸款可能會吸引那些將科技金融貸款視為可能提供更高回報和降低風險的另類資產類別的投資者。

但科技金融信貸仍存在一些發展障礙，傳統銀行多年來一直為客戶辦理業務，根基牢固，一些客戶可能不愿意轉向“未知”的數字貸方；關于新興的科技金融銀行是否能夠在經濟衰退中幸存下來，存在相當大的不確定性；監管要求可能嚴重限制科技金融在許可要求過于繁重或適用利率限制的司法管轄區內的增長。

科技金融信貸平臺主要有傳統的P2P借貸模式、公證模式、保證收益模式以及資產負債表模式四種模式。P2P借貸平臺讓借款人和貸方可以直接在線上互動，公證模式經常在德國，韓國和美國使用，銀行與貸款平臺之間存在合伙協議，實際上是銀行發放貸款，然后，貸款由銀行直接出售或分配給感興趣的貸方，或通過平臺子公司（證券化）出售給機構投資者。保證收益模式中貸款平臺保證貸款的本金或利息（有的也保證本息和），從歷史上看，這種模式特別適用于中國和瑞典，在中國，一些平臺保證了本金額，條件是貸方持有極其多元化的貸款組合。資產負債表模型涉及貸款平臺的運作方式與非銀行貸款人的運作方式大致相同，它需要資本（即債務，股權，證券化）來發放貸款，但它也將應收貸款保留為資產。

三、科技金融信貸的效益與風險

（一）效益

通過廣泛使用計算機化和自動化（即貸款審批，貸款定價）以及缺乏實際的“實體”操作，科技金融降低了成本（借款人的融資成本）。由于計算機化的環境和非常簡化的流程可以帶來非常及時的貸款優惠，方便用戶使用，使貸款人的回報更高。通過非常簡化和簡單的流程，貸方可以以驚人的速度（即幾分鐘或幾小時）向借款人提供貸款。這與傳統銀行形成鮮明對比，傳統銀行通常在較少計算機化的環境中運營，其手動流程最終會延遲貸款審批流程。科技金融能提供輔助，通過在需要時提供額外融資來協助現有借款人。

（二）風險

一些平臺承擔杠桿風險，因為他們使用內部資源為貸款提供資金或提供收益保證。一些平臺現在為投資者提供了提前提取金額的能力，投資者可能會預期流動性，即使明確表示不能保證流動性。

科技金融平臺因廣泛使用電子數據而面臨網絡風險。隨著平臺復雜程度的提高，這些風險可能會增加，并且隨著管理機密客戶數據的程序和網絡安全程序的強度而降低。例如，關于數據存儲，它要求平臺將該任務外包給外部提供商，因此如果存在服務中斷則存在操作風險。由于科技金融貸款的性質使洗錢和其他形式的不當行為（即龐氏騙局）成為一種明顯的可能性，因此存在欺詐風險。

科技金融潛在降低信用風險評估質量。許多科技金融平臺可能沒有詳細的借款人信息，如收入，資產和負債，一些科技金融平臺僅使用硬數據源，不考慮軟信用風險因素。

科技金融使用代理模式，貸方通過創建新貸款產生費用，但不承擔任何信用風險，可能會促進錯誤的激勵措施，最終導致較差的質量風險評估。或者，如果平臺根據風險向借款人收取費用，則有動機提供更高風險的貸款以嘗試最大化費用。

如果由于回報低，違約率較高以及無法提前撤回投資等原因，投資者對平臺的信心較低，則難以吸引新的投資者購買消費貸款。較低的準入門檻減少了任何單個平臺盈利的機會，此外，在線平臺始終面臨著與傳統銀行激烈競爭的威脅。

平臺每年通常會出現持續虧損，這使人懷疑它們能否繼續長期運營，結果可能是平臺必須通過發起和資助自己的貸款，提供貸款擔保或使用杠桿來改變其運營。在這種情況下，平臺本身可能具有更大的風險。

四、科技金融信貸的增長

（一）優點

隨著科技金融信貸的潛在增長，一些好處包括：引入更多的金融包容性，降低交易成本，通過創新和更有效地運營，激勵傳統銀行更直接地競爭，提供更新，提供更多種類的貸款方案，降低集中在銀行業的信貸水平，如果經濟受到重大流動性沖擊，作為信貸來源，它們也受到國際沖擊的極小影響。

（二）風險

與此同時，一些風險包括：競爭加劇可能會大大削減傳統銀行的收入和利潤，這可能迫使他們承擔更多的風險來彌補并最終導致貸款標準下降。通過與科技金融平臺合作，使用電子信用模型以及將IT外包給第三方，銀行可能會承擔增加的運營和聲譽風險。科技金融的發展也可能促進順周期信貸規定，如果科技金融的貸款減少，由于科技金融的信貸往往非常集中在國內市場，因此及時找到替代信貸可能具有挑戰性。科技金融信貸的性質將使監管機構更難以正確監控活動，缺乏監管意味著政府在經濟衰退期間加強信貸行業的政策行動不會有效，或者沒有緊急流動性等公共安全措施。隨著證券化，科技金融與其他金融市場之間的依賴性增加，從而減少了科技金融對一般金融市場面臨的風險的保護（反之亦然）。

五、小結

隨著科技金融的不斷深入發展，科技金融信貸應運而生，帶來了許多便利的同時也增加了一定的風險，金融市場上的利益相關方應審時度勢，密切關注行業動態，多多了解各種不同的模式的作用機制，存在的優勢與不足，在日常交易業務中實現自己的目標，共同促進金融市場的穩健與繁榮。

【參考文獻】

[1]“FinTech credit： Market structure， business models and financial stability implications.” BIS—Committee on Global Financial Systems， May 2017.*

[2]韓冰.科技金融的模式研究[D].暨南大學，2015.

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