人工智能背景下的財務報表分析

李怡

【摘 要】當今時代我們的生活被人工智能影響著，結合大數據及互聯網每天反饋的信息，就可以預測未來幾年的發展。科大訊飛正是利用了人工智能去挖掘大數據的價值，而這一優勢為其創造了巨大的財富。

【關鍵詞】人工智能；大數據；財務報表分析

一、科大訊飛有限公司的概述

科大訊飛股份有限公司成立于1999年12月30日，2014年4月18日變更為科大訊飛股份有限公司。公司專業從事智能語音及語言技術研究、軟件及芯片產品開發、語音信息服務及電子政務系統集成。擁有靈犀語音助手，訊飛輸入法等優秀產品。

科大訊飛具有獨特的商業模式：

（1）以核心技術為中心形成具有優勢的主要業務邏輯，進而向技術支持面和應用層面拓展。它為各自互聯網公司開發性能不同的語音技術，提供了豐富的產品和海量的語音數據。

（2）借助于教育的剛性需求向該領域進軍。考試、考場管理、普通話測試等領域對每個家庭來說都是剛需，科大訊飛借此和全國性的各主管機構合作開發新項目，向金字塔頂部的領域拓展積蓄能量。

（3）善于和不同行業的領頭羊合作，以獲取信息和技術資源等優勢，捆綁成一個利益共同體，這些行業包括電信三大運營商、傳媒公司、教材出版單位等。

二、財務報表分析

1.償債能力分析

（1）短期償債能力

2016年科大訊飛的流動比率、速動比率、現金比率、利息支付倍數分別為2.19%、1.96%、102.62%、-1562.84%；2015年這幾項指標分別為：2.98%、2.78%、165.19%、-1129.73%。由此可知，近年來科大訊飛的短期償債能力有所下降，其中流動負債上升的比例大于流動資產增加的比例，主要是由于公司為了加大產業布局，發展智慧教育板塊，短期信用銀行借款大幅增加，相應的利息費用也增加。人工智能+醫療、人工智能+教育等業務規模的擴大，帶來公司員工的增加，工資水平的上升，使得應付職工薪酬大幅增加。其他應付款的增加系新增銀行信用透支款項的增加以支付加大戰略投入導致的經營活動產生的現金流出。預收賬款的增加是由于智慧課堂的推廣取得進展，預收了學生們的學費，構成了負債。

（2）長期償債能力

2016年科大訊飛的資產負債率、長期債務與營運資金比率、股東權益比率、長期負債比率分別為：30.68%、0.12%、69.32%、3.56%；而2015年這些指標分別為：22.25%、0.01%、77.75%、0.45%。科大訊飛的長期償債能力下降了。雖然資產增加了很多，但負債卻增加的更多。資產增加是由于應收款型的大幅增加，科大訊飛的規模不斷擴大的同時，客戶的數量也在急劇增加，加上近年來招投標項目的增加，使科大訊飛有了很多的應收款型。預付款項大幅增加的原因是預付了大量的設備款和貨款，設備款是為了購買智能醫療機器人的必要部件以及為智慧教育生態圈加入硬件教學設備。負債的比重加大，與公司的經營戰略離不開。其中短期借款和長期借款均增加，這些借款是為了公司周轉需要以及對研發和市場的前期投入。公司借款使財務杠桿變大，為股東帶來更多收益的同時，也增加了企業的財務風險。

2.營運能力分析

2016年科大訊飛的應收賬款周轉率、存貨周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率依次為：2.06%、3.58%、3.46%、0.35%；而2015年分別為：1.91%、5.18%、3.19%、0.37%。從各項周轉率的指標可以看出，科大訊飛的營運能力基本維持穩定，但應收賬款周轉率略微下降，原因是公司主營業務發展良好，智能語音產業持續發展，市場規模不斷拓展，有效推動了本期營業總收入的持續增長。面對當前人工智能的戰略機會窗口期，科大訊飛制定了加大力度進行人工智能戰略布局的經營策略：集中資源在人工智能領域進行前瞻研究攻關和業務戰略聚焦，確保核心技術國際領先和用戶規模快速增長。

3.盈利能力分析

2016年科大訊飛的總資產利潤率、主營業務利潤率、成本費用利潤率、銷售凈利率、凈資產收益率分別為：4.77%、49.61%、18.59%、14.96%、6.86%；而2015年分別為：5.20%、47.99%、21.08%、17.46%、6.79%。科大訊飛的盈利能力下降了，公司在教育等人工智能重點應用領域采取了“應用免費推廣+增值運營服務”的創新模式，主動進行市場占位布局。公司在上述領域的戰略布局導致本期研發和市場費用增加較大，隨著公司人工智能開放平臺服務量快速增加，日服務請求數達到30億次，設備和運營投入、人力投入帶來的費用增長較快。但這些投入是為了今后能有更大的回報，對提升產業領導者地位，保障未來可持續發展和長期盈利能力奠定了扎實的基礎。

4.發展能力分析

2016年科大訊飛的主營業務收入增長率、凈利潤增長率、凈資產增長率、總資產增長率分別為：32.78%、13.79%、10.66%、24.12%；而2015年依次為：40.87%、12.38%、67.20%、62.29%。雖然企業近兩年的凈利潤有所下滑，但是很多投資人都對科大訊飛的人工智能技術持有信心，且科大訊飛有非公開發行股票以及定向募集資金，使得凈資產和總資產大大增加。截止2016年期末，訊飛開放平臺在線日服務量超30億人次，合作伙伴達到25萬家，過去18個月總用戶數（獨立終端數量）超9.1億，以科大訊飛為中心的人工智能產業生態持續構建。科大訊飛在智能教育領域的發展也是有目共睹。近日科大訊飛聯手安徽省立醫院打造“智慧醫院”，這標志著人工智能全面賦能中國醫療的時代正式開啟，科大訊飛在全省探索和推廣基層全科醫生“智醫助手工程”，未來將服務安徽省全省105個縣，進行全面應用。

三、與同行業對比

科大訊飛在全國同行業中排名33，排名第一的是中國聯通、第二的是上海鋼聯。行業平均水平的主營收入為289009萬元，凈利潤為19561萬元，總資產為664906萬元，股東權益為289777萬元。而科大訊飛的分別為：332048、48443、1222074、826037萬元。科大訊飛的主營業務收入和凈利潤都超過了行業平均水平，這與他的商業模式以及具備的核心技術密不可分。在當今的大數據時代，人工智能大勢所趨，科大訊飛在研發出智能語音平臺等技術后，善于將業務推廣至應用層面，后期又大力發展社會熱點之教育和醫療，并有效的結合人工智能，懂得和有優勢的企業如華為等公司合作，這為其今后的發展壯大奠定了基礎。

四、科大訊飛的機遇和挑戰

國家為了鼓勵創新，近年來不斷出臺政策扶持高新技術企業，以增加新的經濟增長點和促進就業，也給與一定的低稅率的稅收優惠，科大訊飛可充分利用資本市場增加現金儲備，此外，承接項目時將格外注意評估客戶付款能力，同時加強應收款管理，增加抗風險能力。

人工智能的發展前景不容小覷，國內以智能語音為代表的AI技術日益成熟，百度、騰訊等互聯網正在向語音領域邁進，國際上的微軟、谷歌等巨頭也在不斷完善其技術，科大訊飛的面臨的競爭還是很激烈，仍需不斷創新保持領先地位。