全球石油資源行業研究及國際信貸融資模式探討

摘 要：本文對全球石油資源的儲量分布情況、產量分布情況、消費分布情況等進行了研究分析，并著重對中國當前原油儲量情況、產量及消費情況作以詳細分析，提出中國企業為解決中國石油資源現狀所需采取的跨境商業行為。最后，分析中資油企在上述商業行為中產生的融資需求，以及金融機構可以提供的配套融資模式作以探討。

引言

一、全球原油儲量及分布情況

（一） 全球原油儲量情況分析

近十年，全球原油總儲量整體呈現上升趨勢，從2008年的13285.38億桶，上升到2017年的16457.4億桶。全球原油儲量變化及分布數據如下表所示：

從2017年儲量區域分布數據來看，中東地區仍然是儲量最豐富的地區，其次是中南美洲、再次是北美洲。

（二）全球原油儲量與原油價格變化趨勢分析

全球原油儲量及價格變化趨勢如下：

從上圖走勢可以看出，在2009年至2014年之間，全球的原油儲量呈現較快上升趨勢，這一方面得益于原油開采技術的進步、另一方面則與逐漸走高的原油價格有關。而自2015年開始，全球原油儲量不升反降。這主要是因為，2014年下半年國際原油價格暴跌，布倫特原油價格從2014年6月份111.62美元/桶的均價，遭遇腰斬，2016年初更是跌到了近12年來的歷史新低到達30多美元/桶，雖然到達2018年初已經恢復到63-67美元/桶的區間，但是不得不說這一輪油價的暴跌抑制了石油企業的投資開發動力，導致這幾年全球原油儲量下降。

二、全球石油生產情況分析

（一）全球石油產量變化形勢

根據美國國際能源署EIA公開數據查詢，2008年—2017年日均全球石油產量整體呈現持續增長趨勢，2017年全球日均石油產量已經達到9795萬桶/日。

具體產量數據如下表：

產量變化趨勢如下圖所示：

（二）全球產量排名情況

2017年，全球石油產量排名前十位的國家依次是：美國、沙特阿拉伯、俄羅斯、加拿大、中國、伊朗、伊拉克、阿拉伯聯合酋長國、巴西、科威特。縱觀2015年至2017年三年來的石油產量國家排名情況，位列前十位的均為上述十國，且前三名一直是美國、沙特阿拉伯、俄羅斯。

具體全球各主要石油生產國（前20名）石油產量數據如下表所示：

（三）OPEC國家與非OPEC國家產量情況分析

石油輸出國組織，即OPEC（歐佩克）——Organization of the Petroleum Exporting Countries，成立于1960年9月14日，1962年11月6日歐佩克在聯合國秘書處備案，成為正式的國際組織。現有14個成員國是：沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、科威特、阿拉伯聯合酋長國、卡塔爾、利比亞、幾內亞、尼日利亞、阿爾及利亞、安哥拉、厄瓜多爾、委內瑞拉、加蓬。

在2015-2017年全球石油產量數據來看，排名前十位國家中，OPEC國家占5個，分別為沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、阿聯酋、科威特。2015年—2017年，OPEC國家原油日均產量分別為3372.6萬桶、3473.2萬桶和3467.3萬桶，整體產量穩定。

從2015年—2017年OPEC國家石油產量占全球石油產量的比重數據來看，OPEC國家產量占全球總產量的比重整體較穩定，2017年占比為34.43%。

（注：數據來源：EIA數據庫，2018年4月9日查詢整理）

三、全球原油消費情況分析

根據美國國際能源署EIA公開數據查詢，2017年全球石油日均消達到9840萬桶/日。縱觀近十年全球石油消費量走勢，整體呈現上升趨勢。

2010年至2017年全球石油消費量變化趨勢如下圖所示：

（二）全球消費量排名情況

從2016年各國石油消費量數據來看，前五大消費國依次為美國

、中國、印度、日本、沙特阿拉伯，前五名消費總量占全球消費總量的46%，其中美國消費量達到1963萬桶/天，中國消費量達到1238萬桶/天。

四、中國的石油供需態勢

上文已經介紹，2017年中國的石油產量排在世界第五位，石油消費量排在世界第二位，且產量遠低于消費量，導致中國原油更多依賴進口。根據EIA數據顯示，中國2017年原油進口總量為840萬桶/日，超過美國的790萬桶/日，已經成為世界第一大石油進口國。2017年，中國原油對外依存度高達67%，隨著中國經濟的發展，對石油需求仍會上升，預計2018年，該數據將逼近70%。

同時，我國原油儲量也并不算豐富，2017年我國原油探明儲量大約為260億桶，因此，從我國石油產業長遠發展角度來看，僅僅解決當前的原油進口問題是遠遠不夠的，還需要延伸產業鏈上游，積極向海外投資并購合適的石油資源。

五、石油領域國際信貸融資模式探討

根據上章節，中國油企在石油領域的融資需求整體來看可分為兩類：第一類是在進口原油方面產生的融資需求；第二類是在擴展海外油氣資源時產生的融資需求。

針對第一類融資需求，金融機構可以通過提供“石油換貸款”的模式，幫助中資企業更長遠地鎖定海外大型油企的石油進口資源。該“石油換貸款”模式是指，我國石油進口企業與出口國石油企業簽署長期的石油銷售協議，中國的金融機構在上述協議項下，向石油出口方提供一定金額和期限的貸款。通過該模式，境外出口方可以獲得我國金融機構的融資支持，我國油企可以鎖定長期穩定的原油進口來源。該模式在某種程度上可以說是“雙贏”的。

針對第二類融資需求，金融機構可以提供兩種融資模式，支持中國油企海外投資并購。在并購階段，金融機構可以通過提供境外并購貸款的方式，幫助企業在并購階段解決資金需求。另外，在海外項目開發階段，金融機構還可以為企業境外項目公司提供項目融資，用于油田項目的投資開發支出，同時，也可為境外項目公司提供流動資金貸款支持，用于補充項目公司的流動性需求。

六、綜述

本文中，我們對全球石油資源的儲量分布情況、產量分布情況、消費分布情況等進行了研究分析，描畫出全球石油資源的地圖。并著重對中國當前原油儲量情況、產量及消費情況做以詳細分析，提出中國企業為解決中國石油資源現狀所需要采取的跨境商業行為。最后，分析中資油企在上述商業行為中產生的融資需求，以及金融機構可以提供的配套融資模式作以探討。

希望本文可以為金融機構在向中資油企提供國際信貸融資盡職調查及方案設計過程中，提供行業研究支持和解決思路。

作者簡介：

周冰（1983-），內蒙古，碩士研究生，中國民生銀行股份有限公司交易銀行部國際業務部國際信貸中心，研究方向：境外投資及并購融資，油氣領域國際信貸融資等。