互聯網眾籌模式下的中小企業融資

張智能

摘 要：互聯網眾籌融資模式的產生離不開互聯網金融的快速發展，作為現代互聯網金融發展的一個產物，其發展離不開互聯網平臺的支撐。近年來，互聯網眾籌行業發展迅速，在一定程度上改善了中小企業融資困難的問題，也因此暴露了諸多問題。本文就互聯網眾籌融資存在的一些問題進行說明，并提出相關建議。

關鍵詞：互聯網眾籌融資 中小企業 融資難

中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）07（a）-037-02

經濟為什么能夠快速發展？究其原因，中小企業在其中發揮了巨大的作用，經濟的發展離不開中小企業的支撐。可是，在如今的市場經濟中平均每分鐘就會有兩家中小企業倒閉！又是什么原因導致了如此高的“死亡率”？正是困擾了中國中小企業多年的一大難題——融資難、融資貴問題。融資難、融資貴問題限制了中小企業的發展；阻礙了中小企業的進步與革新；導致了其存活周期短的后果。時下，如何解決這一難題受到了學術界、實務界大量研究者的青睞。隨著互聯網金融的快速發展，一種全新的融資模式應運而生——互聯網眾籌融資。什么叫互聯網眾籌融資？與傳統融資模式相比，互聯網眾籌融資的優勢體現在哪些地方？又有何不足？

1 互聯網眾籌融資概述

1.1 互聯網眾籌融資的含義

互聯網眾籌融資又稱為互聯網大眾融資，是一種基于“互聯網+金融”創新的模式；是借助于互聯網平臺，吸引大眾投資目光的一種直接融資模式。互聯網眾籌融資主要涉及三方關系人：即融資者、互聯網平臺和投資者。在一定的程度上打破了地域的限制，投資者只需利用手機等移動終端就可以瀏覽來自全國各地的眾籌項目，挑選出感興趣的項目進行投資。

1.2 互聯網眾籌融資的特點

1.2.1 投資者數量多，金額小

互聯網眾籌融資能夠得到廣泛的認可和支持離不開它的核心特點——投資者數量多、投資金額小。互聯網眾籌融資模式擁有眾多的投資者，并且每個投資者投入的金額比較小（通常在500元以下），小額投資的模式吸引了大量的投資人數；大量的投資人數保證了融資項目的可行性。在實際的眾籌融資過程中，投資數額在個位數的現象屢見不鮮。

1.2.2 融資過程便捷

告別了傳統融資的層層審核程序，互聯網眾籌融資顯得更為簡單快捷。互聯網平臺起到了連接融資者和投資人的作用。在實際的眾籌融資過程中，投資者可以通過互聯網平臺，在手機或者電腦上瀏覽融資者發起的項目，并將自己的閑置資金投入到感興趣的項目中。互聯網平臺則起到了連接融資者和投資人的作用，整個融資過程顯得更為方便；極大地提升了融資效率。

1.2.3 需要互聯網平臺的參與

“無互聯網，不眾籌”這句話雖然有些夸張，但也不失有幾分道理。假如沒有互聯網，眾籌該如何發展？筆者想：應該發展的很緩慢吧！的確如此，互聯網平臺在其中充當了一個很重要的角色——連接融資雙方關系人的橋梁。試想：如果沒有互聯網平臺的這種橋梁作用，融資者所發起的項目就很難進入到大眾投資者的視野中。沒有互聯網平臺，會在一定程度上阻礙互聯網眾籌融資的發展。

2 互聯網眾籌融資存在的優勢

2.1 拓寬了融資渠道，降低融資風險

中小企業因其自身的特點，難以在公開市場上獲得資金，商業銀行貸款自然成為了中小企業獲取資金的主要渠道，單一的融資渠道無法保證企業正常的資金來源，融資風險較大。近年來，隨著商業銀行貸款利率的不斷上升，融資成本也不斷地增加，由此帶來的財務風險也隨之上升。而互聯網眾籌融資的出現改變了中小企業以商業銀行貸款為中心的融資模式，拓寬了融資渠道，同時降低了中小企業的融資風險和財務風險。

2.2 充分利用了民間資本

由于大量的民間投資者所掌握融資者的信息比較的匱乏，導致大量投資者對資金需求方提供的項目心存顧忌，對其項目的可行性存在質疑，無法達到理想的融資結果。互聯網眾籌融資正是提供了一個可以讓投資者充分的了解融資者的平臺，充分地解決了信息不對稱的問題。在互聯網眾籌融資平臺的作用下，大量的民間閑置資金涌入到資本市場上，為中小企業注入了新的血液，為其發展鋪墊了一個良好的基石。

同時，民間的閑置資金可以通過投資于一些有著良好前景的項目中，獲得了資本的保值增值。所以說，在互聯網眾籌融資模式下，無論是對于中小企業的融資者，還是對于大量的民間投資者，都是一個互利共贏的局面。

2.3 降低了融資門檻

在傳統的融資模式下，由于投資的數額較大，一些民間的投資者無法支付這一大額資金，將大量的民間投資者拒之門外。且我國資本市場上的投資者，絕大多數都是風險規避者，因此，以高風險為代名詞的中小企業難以獲得資金。除此之外，商業銀行還會根據中小企業的信用評級情況、盈利能力、償債能力和是否具有抵押物等條件來發放貸款。大多數初創期的中小企業無法達到商業銀行發放到款的門檻而無法獲得貸款，極大地限制了中小企業的創新與發展。

而在互聯網眾籌模式中，中小企業作為融資者，只需要提供項目可行性的報告和風險分析材料，不需要經過層層的審核就能完成融資。對于投資者而言，沒有了最低投資額的限制，也沒有了地域的限制，增加了投資者也沒有若其項目能夠吸引投資者就可以獲得資金，降低了中小企業的融資門檻。

3 互聯網眾籌融資的不足

3.1 融資者和互聯網平臺存在欺詐風險

盡管通過互聯網平臺可以了解到一些有關于投資者的信息，但是仍不能避免欺詐現象的發生。通常來說，投資者對融資者以及互聯網平臺沒有深入的了解，獲取信息的來源局限于互聯網平臺提供。以至于投資者對融資者和互聯網平臺的資信狀況了解甚少，很容易出現欺詐風險。同時，一方面由于眾籌平臺的投資者都是小額投資，沒有能力負擔得起聘請第三方對融資者及互聯網平臺的資信狀況進行評估的資費；另一方面，互聯網眾籌是近年來剛剛出現的一種融資方式，發展的速度快、歷史短，因此國家出臺的相應的金融法律法規還不夠完善，很多界定比較的模糊。在資金監管方面存在很大的缺陷，導致融資者和互聯網平臺攜款潛逃，非法挪用所籌款項的欺詐現象層出不窮。

3.2 項目同質化，侵權現象嚴重

在互聯網融資中，融資者須提供項目的具體內容、產品設計方案、盈利渠道等詳細的信息。投資者根據項目的預期收益以及項目的前景進行投資，一些優質項目獲取資金較風險較大的項目易獲得資金。這就很容易造成風險較大的項目竊取優質項目的內容，侵權現象嚴重。

3.3 國家缺乏相應的政策與法律保障

發達國家開啟互聯網眾籌這一新型融資模式較早，已相繼制定了相關政策文件和行為規范，例如嚴令禁止眾籌的投資者與融資者私下進行交易，禁止融資者為投資者提供相關的投資意見。而我國的第一家互聯網眾籌平臺建于2011年，迄今為止這種新型融資模式僅在我國實施了6年，相應的法律法規尚未完善。

4 眾籌融資的改進建議

4.1 加強對互聯網眾籌平臺的監管

自互聯網眾籌這一新型融資模式產生以來，一直是人們關注的焦點。在互聯網金融的快速發展中，互聯網眾籌融資平臺成倍數的增加，國家的監督就顯得有些力不從心了。監督不到位，勢必會造成行業內的混亂，最終損害三方的利益。

融資平臺應當嚴格遵守兩個底線：一是互聯網平臺不能干擾投資者的投資意向；二是平臺不能為融資方提供擔保業務。恪守以上兩條底線，以防范風險發生。另外，相關部門應完善互聯網眾籌平臺的注冊備案制度，要求融資方和融資平臺提供完整的信息披露和風險評估報告，以此保護投資者的利益。

4.2 普及眾籌知識，減少社會公眾的誤解

由于之前網上披露了大量的集資詐騙案件，使得社會公眾很容易把眾籌與非法集資聯系到一起。當下眾籌行業尚缺乏一套完整的信用體系，社會公眾普遍對互聯網眾籌的融資模式缺乏信任，不但阻礙了互聯網眾籌行業的發展，而且將一些中小企業的項目扼殺在搖籃中，無法實現互聯網眾籌融資的初衷。應加大眾籌知識的普及力度，從根本上消除社會公眾對眾籌的質疑。信任是眾籌行業的源動力，缺乏信任，也就失去了發展的動力。

4.3 制定合理的行業準入標準

互聯網眾籌融資平臺如雨后春筍般涌現到資本市場的舞臺中，截至2017年12月底，全國正常運營眾籌平臺共有209家，數量如此之多，免不了存在一些資質不夠關，信用評價不達標的平臺混雜在里面。合理的行業準入標準可以將一些不達標的平臺拒之門外，不但可以控制眾籌平臺的數量，還可以促進互聯網眾籌融資行業規范運行。相關監管部門一方面需要制定合理的行業準入標準；另一方面需要加大力度排查現存的眾籌融資平臺中是否存在不合法、不合規現象，使眾籌融資的方法更加的規范化和合理化。

4.4 盡快完善相應的法律法規

近些年來，互聯網眾籌平臺以迅猛的態勢出現在各大網絡平臺，媒體雜志以及如微博，QQ等移動終端平臺中，不少投資者對其融資項目的合法性存在疑問。隨著互聯網眾籌的快速發展，逐漸暴露了很多的問題，最需要解決的就是完善相關法律法規，精準定位與區分互聯網眾籌融資與非法集資之間的異同，制定一些行業紅線，加強行業監管，及時對一些即將觸碰紅線的平臺發出警告，從而消除廣大的民間投資者對于互聯網眾籌融資這一新概念存在的一些顧忌。而目前國內尚無針對眾籌行業的專門性法律法規。

5 結語

盡管國家出臺了很多保護中小企業融資的方案，但是仍然難以從根本上解決中小企業融資難，融資貴的問題。近年來，隨著互聯網金融的不斷發展，互聯網眾籌這一新型的融資方式應運而生，打破了傳統“唯商業銀行論”的局面。切實拓寬了中小企業的融資渠道；降低了其融資的成本；改善了中小企業的融資現狀，在中小企業的發展中發揮了不可或缺的作用。那些由于融資困難而無法發展的中小企業獲得了新生。而目前，互聯網眾籌經過快速發展后，進入了洗牌期，一些不符合法律法規的眾籌平臺消失在人們的視野中，同時改善了互聯網眾籌融資在人們中的印象。筆者相信隨著互聯網監管越來越規范，行業進入制度的不斷完善，相關法律法規的不斷出臺，在未來的期間內，互聯網眾籌融資模式必將以一個全新的面貌展現在新型融資的舞臺上，能夠更好地服務于中小企業的融資。

參考文獻

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