對私募股權基金改善銀行資本約束的研究

劉雅珺

摘要：近年來，為實現中國銀行業資本監管規則在更高水平與國際標準接軌，增強銀行體系穩健性，提升銀行監管有效性，中國銀監會于2013年1月1日開始實施《商業銀行資本管理辦法》，將宏觀審慎監管與微觀審慎監管相結合，構建了中國銀行業資本監管的新框架。在銀行業監管體系不斷完善的過程中，銀行資本面臨著日益嚴格的約束，這種約束會給銀行安全、金融穩定乃至經濟增長帶來阻礙。私募股權基金作為一種新金融資本，是實現積聚資本、降低信息成本和交易成本、控制風險、提升公司治理水平、促進交易等資本市場功能的重要廠具。很大程度上可以化解銀行的資本約束。本文將銀行資本約束與私募股權基金放在一個主題下進行研究，并以凱雷集團投資大眾銀行為例，對私募股權基金改善銀行資本約束進行具體分析。

關鍵詞：資本約束；資本充足率；私募股權基金

一、銀行資本約束的成因

隨著我國調整和完善國內銀行資本監管制度，商業銀行的資本在銀行業監管的框架下受到了更加嚴格的約束，使得資本約束列國內銀行業發展的制約影響越來越突出。其中造成資本約束最主要的原因有以下幾個方面：

（一）不良資產過多

按新資本監管口徑計算，不良撥備和其他準備不能計人銀行資本，并且未提足部分也要從資本凈額中扣減，這就造成了不良資產對銀行資本的損耗。

（二）規模擴張過快

長期以來銀行業追求業務規模的擴大化、機構規模的大型化和市場廣度的拓展化，使得與資產相匹配的銀行資本的增長速度跟不上信貸規模的擴張速度，出現了較大資本缺口。

（三）資產結構不合理

根據銀監局的規定，資產風險越高，計算資本使用的權重越大。風險資產占比過多就會使得資本補充有限時，資本充足率自然快速下降。

二、改善資本約束的對策

（一）籌集資本補充金

銀行資本約束產生的根本原因之一就在于自身資本金的缺乏，因此籌資是銀行改善資本約束十分重要的一個環節，充足的資本是銀行能夠穩健運營的重要基礎。

（二）改善資本結構

新資本管理辦法對銀行的強制外部約束要求其在風險管理中將注意力放在風險加權資產以及資本的配置與運用上。銀行應在考慮監管當局資本監管情況下，對資產結構進行調整以實現回報的優化，選擇最優的資本水平，處理好股權資本與債務資本的比例關系及股權資本與債務資本各構成部分之間的比例關系。

（三）提高銀行治理水平

商業銀行的公司治理水平是實現銀行高效率管理的重要前提條件，銀行應從加快培育經理人市場、強化激勵約束機制等方面來提升公司治理水平及其運行效率，從而降低資本約束對銀行經營的影響。

三、私募股權基金在促進銀行發展上的獨特優勢

私募股權基金作為一種新金融資本，是實現積聚資本、降低信息成本和交易成本、控制風險、提升公司治理水平、促進交易等資本市場功能的重要下具。其優勢主要有以下幾點：

首先，私募股權基金可以為銀行提供資金來源，當商業銀行面臨資本約束時，尋求長期穩定的補充資本金才是最為優質的選擇。但資本充足率較低，一定程度上會影響存款人與公眾對銀行的信心，導致其籌資能力受到不利影響。但私募股權基金看中的是其在未來創造價值的能力，在面臨資產約束的情況下，相比于公開市場，較容易從私募股權基金獲得資本補充金。通過該方式投入的資本屬于銀行的核心一級資本，質量最高，完全可以滿足銀行的硬性資本約束，并對資本充足率產生積極影響；

其次，私募股權基金的內在運行機理是募集各種資金投資于具有增長潛力的企業，成功退出后實現投資者與被投資企業雙方的共贏，是具備專業投資技能的人士與具備豐富投資資金的高凈值階層之間的合作。私募股權基金管理者愿意以一個積極投資者的角色對所投資的公司進行有效率的管理，通過管理變革、提供增值服務等手段挖掘潛力，提高企業內在價值。

最后，私募股權基金通過進入參與公司治理。私募股權投資后的公司就是一種機構集中持股的股權結構，但在聲譽機制的作用下，控股股東獲取控制權私有收益的行為得到有效抑制。 投資者為了顯示自身的資本運作能力，更愿意提高所投資公司的業績，并依此獲取相應報酬，而不是通過“掏空”行為攫取私有收益。與企業內源融資、銀行信貸和發行債券相比，私募股權基金能夠更加有效地提升提升公司治理水平。

四、案例分析

2005年下半年爆發的信用卡、現金卡”雙卡”風暴，令臺灣不少如大眾銀等中小型銀行受到重創，為私募基金人股臺灣的銀行帶來機會。2007年IO月10日，凱雷集團宣布借由參與公司的私募現增及可轉換金融債券入主大眾銀行，總交易金額高達新臺幣215億元，并取得過半的董事席位，掌握經營權。

凱雷集團在入主大眾銀行之后，采取了一系列的改革措施，致力于改善目標企業的財務狀況及經營業績。首先，在企業管理方面，招攬新加坡星展銀行的董事總經理許健洲擔任總經理，淘汰舊的高階經營團隊，原本的主要股東完全退出經營團隊；在業務方面，全力拓展業務開發客戶。企業金融由大型企業聯貸轉為鎖定中小企業與企業主形態的小型客戶；加強跨界銷售并以較為審慎保守的交易業務賺取手續費；同時對企業進行整合，以大眾銀行為平臺持續進行中小銀行整并。

在凱雷集團投入大量資金并積極改革治理下，大眾銀行的經營狀況逐漸好轉，其面臨的資本約束也得到改善。逾放比逐年下降，從最初的2.28%降到0.09%；資本適足率也由及格線邊緣的8%上升至產業平均水準的13%；并且隨獲利改善，大眾銀行的凈值得以逐年上升。

五、總結

通過以上分析可以看出，在銀行面臨資本約束的情況下，引進私募股權基金，不僅可以為銀行提供大量穩定的資本補充金，還可以為其提供高質量的決策和專業領域的咨詢等增值服務，在嚴格監管下促進了銀行行業的高質量發展。

參考文獻：

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