瀘州銀行資本壓力持續增加 貸款高度集中在瀘州老窖藏風險

閆軍 汪下弟

內資銀行擬港股IPO大軍再添一員。近日，四川省瀘州市第一大商業銀行瀘州商業銀行遞交了港股招股書申請。

招股書中并未公布股票發行數量與發行價格?！锻顿Y者報》記者從消息人士處獨家了解到，瀘州銀行目前僅為申請階段，上市的相關具體工作還未展開。當前港股上市的內資銀行仍不乏“破發”尷尬，所以不少擬上市銀行對于發行價格外慎重。

招股書顯示，近年來，瀘州銀行規模增長快速，保持著較高的盈利能力與運營效率。截至今年上半年，該行實現歸屬于公司股東凈利潤3.77億元，同比增長30.65%。這一增速好于26家A股上市銀行，在H股上市銀行中僅次于九江銀行和廣州農商行兩家次新股。

業績快速增長的A面是數據的亮眼，B面則帶來資本的過快消耗，為了補充未來發展的“彈藥”，瀘州銀行踏上IPO之路。

業務結構較為均衡

公司官網信息顯示，瀘州銀行于1997年9月15日以瀘州城市合作銀行的名稱成立為股份制商業銀行，由地方財政、企業法人和個人出資共同發起設立，是全省首批組建的城市商業銀行之一，于1998年5月8日更名為瀘州市商業銀行股份有限公司。

2018年，瀘州銀行注冊資本增至16.37億元，其前五大股東分別是瀘州老窖集團有限責任公司、四川省佳樂企業集團有限公司、瀘州鑫福礦業集團有限公司、瀘州市財政局、瀘州國有資產經營有限公司。其中，第一大股東瀘州老窖直接或間接持有22.09%的股份，加上一致行動人興瀘投資集團，雙方對瀘州銀行合計持股達31.78%。

近三年來，瀘州銀行凈利潤均取得雙位數增長。具體來看，2016年～2018年上半年，該行歸屬于母公司股東凈利潤分別為5.4億元、6.2億元以及3.77億元，同比分別增長20%、14.13%以及30.65%。

從收入結構來看，今年上半年該行營業收入為8.39億元，利息凈收入為7.54億元，利息凈收入占比高達九成。息差占比較高是中小銀行的普遍現象，此前在銀行向中間業務轉型的趨勢之下，擺脫息差依賴成為不少銀行努力的方向，不過在此前資管新規落地之后，銀行業務結構也悄然生變，銀行資金回歸儲蓄，回歸服務實體經濟則成為監管要求。

瀘州銀行業務條線也相對較為清晰均衡，招股書顯示，上半年瀘州銀行公司銀行、零售銀行和金融市場業務分別實現營收2.74億元、2.37億元和3.22億元，占比分別為32.6%、28.2%和38.4%。

貸款高度集中在第一大股東

不過瀘州銀行的潛在風險也較為明確，即貸款高度集中。

瀘州銀行招股書顯示，截至2018年6月末，該行十大單一借款人貸款余額為41.34億元，占資本凈額比達69.5%，向前十大單一集團授信額度達54.82億元，占資本凈額比達92.1%。同期，瀘州銀行最大單一貸款人貸款總額5.67億元，占貸款總額比2.3%，占資本凈額比下降至9.5%。

第一大股東瀘州老窖是該行瀘州銀行最大的單一貸款客戶。2017年報顯示，截至2017年底，瀘州老窖貸款在該行余額達5.9億元，占貸款總額比為3.04%。

此外，瀘州銀行貸款分布最多的行業是房地產行業，占比貸款總額11.74%，同比增加了1.03個百分點，其中包括合江縣聚鑫土地開發投資經營有限公司、瀘州沱江新城建設投資有限公司等多家房地產企業均躋身前十大貸款客戶。

瀘州銀行也在2017年年報中披露，包括瀘州老窖和相關房地產企業的9筆重大關聯交易，重大關聯交易余額為15.14億元，占貸款總額的7.80%。

首先，瀘州老窖在瀘州銀行有票據貼現。截至2017年末，貼現余額5.9億元，貼現利率2.5%，貼現利率按不低于人民銀行再貼現利率標準執行，符合關聯交易價格不優于非關聯方同類交易價格的要求，貸款余額占上季度末資本凈額的10.39%。

瀘州銀行還向股東瀘州市工業投資集團有限公司及其下屬子公司瀘州工投華瑞房地產開發有限公司合計貸款6.52億元；向主要股東四川省佳樂企業集團有限公司下屬子公司瀘州佳潤房地產開發有限公司、瀘州益佳房地產開發有限公司、瀘州南苑賓館有限公司合計貸款余額2.72億元。

資產充足率逐年下降

瀘州銀行快速發展的業績與資產規模的擴張不無相關。招股書數據顯示，截至今年6月末，該行資產規模為745.6億元，自2015年以來近三年總資產增長率達49.4%；上半年該行平均資產回報率及平均權益回報率進一步增長至1.04%和16.94%。

未來的業績增長需要建立在資產充足率的不斷提升之上。事實上，瀘州銀行近年來資本壓力持續增加，該行2015年～2018年上半年期間，核心一級資本充足率與一級資本充足率分別為17.53%、12.68%、10.4%以及9.35%；同期分別為17.53%；同期資本充足率則分別為18.58%、13.62%、13.63%以及12.19%。

根據銀監會資本新規過渡期安排，到2018年年底，系統性重要銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率要分別達到8.5%、9.5%和11.5%，非系統性重要銀行則要分別達到7.5%、8.5%和10.5%。

從監管數據來看，雖然瀘州銀行目前均高于未來監管要求，但是已經呈現逐年下降的趨勢。瀘州銀行2017年業績報告顯示，在擬上市之前已經進行了相關資本規劃。

2016年底瀘州銀行完成第三步增資擴股，2017年2月成功發行10年期二級資本債10億元，資本補充渠道進一步拓寬，資本補充能力得到提升。該行方面表示，下一步將重新制定更加符合該行發展實際的三年資本管理規劃，完善資本補充與約束機制。