“一帶一路”背景下巴基斯坦投資環境研究

師心琪 董曄

【摘要】隨著“一帶一路”倡議的提出，中國和巴基斯坦往來愈加頻繁，對巴基斯坦整體投資環境進行分析評價的重要性得以提升。本文對巴基斯坦投資環境和我國對巴投資現狀進行分析，以2016年巴基斯坦和中亞四國各領域截面數據為研究對象，選取若干指標構建投資環境評價指標體系，利用主成分分析法分別得出巴基斯坦和中亞四國在核心競爭力、基礎競爭力和輔助競爭力三方面的投資環境得分，最終形成巴基斯坦和中亞四國整體投資環境得分和排名。經分析目前整體投資環境哈薩克斯坦排名第一，巴基斯坦得分為0.5286排名第二，表明目前巴基斯坦投資環境較為良好。

【關鍵字】一帶一路；巴基斯坦；中亞；投資環境

【中圖分類號】F125.5

目前國內學者研究巴基斯坦的投資風險、政治安全的內容較多，而關于投資環境方面的研究較少。本文主要基于巴基斯坦投資環境現狀，選取一系列定量指標形成投資環境體系，分析巴基斯坦和中亞四國的投資環境并形成相應的得分與排名，以期為中國投資者進入巴基斯坦市場投資提供決策依據。

一、巴基斯坦投資環境與我國對巴投資現狀分析

本文運用2017年巴基斯坦的相關數據對其投資環境現狀進行分析，主要從核心競爭力、基礎競爭力和輔助競爭力三個方面進行分析。核心競爭力包括投資者最關心、對其影響最大的政治法律環境與經濟發展環境；基礎競爭力包括巴基斯坦較為基礎的、穩定的自然地理環境與基礎設施環境；輔助競爭力則包括社會文化環境。

（一）巴基斯坦投資環境現狀

1.核心競爭力發展現狀

政治上，2016～2017年巴基斯坦國內政局在動蕩中保持總體穩定，安全形勢總體可控。隨著巴基斯坦恐怖組織碎片化導致恐怖分子以更加靈活的方式滲透到巴基斯坦各個區域，對社會造成各種程度的破壞。但巴基斯坦政府和反對派都團結一致反對恐怖主義，并且由于中巴的“全天候戰略合作伙伴關系的聯合聲明”，使得中國投資者的人身安全得到一定程度的保障。

經濟上，巴基斯坦表現出穩定增長的趨勢。巴基斯坦2017年GDP為31.86萬億盧比（約合3 044億美元），較2016年增長5.79%，人均GDP較2016年增加3 265盧比；GDP增長率5.28%，增速創 2006年以來新高。2017年第二、三產業占產業總比重的39.8%，但二、三產業就業人員占總就業人數的65.85%；制造業增長明顯提速，大型制造業表現突出；第三產業延續良好發展勢頭，增速超預期。此外，國民投資、外國直接投資 （FDI）流入、通脹控制等方面的表現也較為出色。1

2.基礎競爭力發展現狀

巴基斯坦地理位置優越。地處南亞，南瀕阿拉伯海，東、北、 西三面分別與印度、中國、阿富汗和伊朗接壤，是聯系南亞、中亞、西亞（中東）地區的樞紐。市場輻射范圍廣，可輻射中東和中亞等地區，優越的地理位置為巴基斯坦進一步吸引投資奠定了基礎。

在基礎設施方面，截至2017年3月，巴基斯坦公路總里程為26.44萬公里，公路密度為0.32公里/平方公里，遠低于南亞其他國家的水平（印度為1.0孟加拉為1.7斯里蘭卡為1.5）。由于體制、資金和管理等原因，鐵路建設長期停滯不前，因此公路客運占全國客運總量的90%，公路貨運占貨運總量的96%。海運方面，目前巴基斯坦共有三大海港，60%的貨物貿易在卡拉奇港進出，預計到2055年，瓜達爾港將成為巴基斯坦最大的港口。

目前，巴基斯坦大中型電廠共有66座，因電網建設落后，與周邊國家互聯互通程度不高、輸電損耗大等原因，導致電力供應緊張，夏季高峰用電期城市每日停電可達12小時，電力輸送明顯不能滿足實際需求。巴基斯坦通信業務發展速度較快，截止2017年末有5家大型移動通訊運營商，用戶1.3911億，寬帶用戶達4 236萬，比2016年末增長31%。網絡用戶數比2016年增加1 000萬，電信覆蓋率達78%，髙于南亞其他國家（斯里蘭卡55%，印度37%）。2

3.輔助競爭力發展現狀

巴基斯坦教育比較落后，2017年高等院校入學率僅為12%，男性和女性識字率分別為70%和49%，城市和鄉村識字率分別為76%和51%。勞動就業率為54.44%，表明目前巴基斯坦低素質勞動力難以滿足國內經濟穩步發展的趨勢。在醫療方面，據世界衛生組織統計，2013年全國醫療衛生總支出占GDP的2.8%；據巴基斯坦統計局統計，2016年該國有1.93億人口，1 201家醫院，123 394張病床，195 896名醫生。大城市都有國立醫院和私人診所，能夠保證一般常見病的治療，但在農村、邊遠山區的醫療衛生條件相對較差。由此可見，目前該國的醫療衛生狀況還不盡如人意。3

（二）我國對巴基斯坦投資現狀分析

1.我國對巴基斯坦直接投資現狀

中國與巴基斯坦自1951年建交以來，兩國逐漸開展了全方位的合作；2006年兩國簽訂《中巴自由貿易協定》，中巴合作進入高速發展的快車道；2013年正式提出建設中巴經濟走廊設想；2015年兩國領導人一致同意以中巴經濟走廊建設為中心，以能源、交通、基礎設施、瓜達爾港、產業合作為重點，作為“一帶一路”倡議重大和先行項目的中巴經濟走廊（北起新疆喀什、南至巴基斯坦瓜達爾港）建設由此進入全面推進階段。

中國企業近年來在巴基斯坦已完成的重要基礎設施項目包括：中巴友誼中心項目、曼格拉大壩加高項目、 南迪普聯合循環電站項目、喀喇昆侖公路升級改造一期項目等。在建的重要項目有：尼勒姆杰勒姆水電站項目、伊斯蘭堡新機場航站樓項目、拉合爾橙線軌道交通項目等。重大援助項目有：喀喇昆侖公路、塔克西拉重型機械廠、真納體育場、瓜達爾港中巴友誼中心、水毀道路修復、議會太陽能 光伏發電等。

中巴貿易有一定互補性，合作空間和潛力較大，近年來雙邊貿易增速均保持在10%以上。據中國海關統計，2016年中巴雙邊貿易額為191.3億美元，同比增長 1.2%。其中，中國出口額為172.3億美元，同比增長4.8%；中國進口額為 19.1億美元，同比下降23.0%；貿易順差153.2億美元（詳見表1）。截至2016年末，中國對巴基斯坦直接投資存量47.59億美元。

2.我國對巴基斯坦投資的特點

（1）投資主體

通過對中國批準并進行備案的在巴直接投資企業的目錄信息進行核查表明，在2017年7月之前進入巴基斯坦市場的中國企業共有148家，其中40%的企業屬于國有企業，這表明在對巴進行投資的企業主體中，國有企業起著舉足輕重的作用。另外受巴基斯坦振興經濟的執政要求和中巴雙方構建“中巴經濟走廊”的政策倡議，僅2013～2014年進入巴基斯坦的中國企業數量就達到61家，這表明中國投資者在進行對外投資與中巴兩國政府的政策引導有密切關系。

（2）投資領域

目前，越來越多的中國企業進入巴基斯坦，投資領域包括通訊、油氣勘探、電力、水利、交通、機場、港口、房建、資源開發等方面。其中私人企業的投資行業優先選擇服務業、制造業，而國有企業的投資行業優先選擇電力、采礦業、交通和通信。在基礎設施建設方面，其核心是中巴經濟走廊的建設，投資領域包括鐵路和公路網、天然氣管道、工業園區以及瓜達爾港等大型項目，走廊將連通中國西部和巴基斯坦全境，促進區域互聯互通和經濟增長。

二、評價指標體系的確立

（一）指標體系的建立

1.指標體系建立的基礎

該指標體系的建立以《區域分析與規劃》中投資環境模型的雷達指標和國家發改委宏觀經濟研究院發布的國內外投資環境指標體系為基礎[13，14]。依據指標選取的系統性、客觀性、比較性和時效性原則建立投資環境指標體系。

2.指標體系構建

為了更好的從宏觀層面對巴基斯坦整體投資環境進行分析評價，本文以2016年中亞四國（吉爾吉斯斯坦、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、塔吉克斯坦）和巴基斯坦的各項社會經濟指標為觀測樣本，運用主成分分析法分別從三個一級指標計算出巴基斯坦和中亞四國的投資環境得分并進行匯總排名。

本文總共設立三個一級指標：基礎競爭力、核心競爭力、輔助競爭力；下設五個二級指標：自然地理環境、基礎設施環境、政治與法律環境、經濟發展環境、社會文化環境；在五個二級指標下又設立若干三級指標，三級指標均為量化指標，能夠客觀的反映當前巴基斯坦和中亞四國的投資環境情況（詳見表2）。

該65項指標主要分為兩類：一是直接定量指標，如GDP、石油探明儲量等，這類指標主要來源于世界銀行；二是合成定量指標，如腐敗指數、環境績效指數、物流績效指數等，這類指標主要來自于全球營商環境報告。

三、基于主成分分析的巴基斯坦與中亞四國投資環境比較研究

本文依據主成分原理，運用SPSS17.0軟件，對巴基斯坦投資環境的各子指標進行處理，并與中亞四國的相關數據進行比較，分別計算出核心競爭力、輔助競爭力、基礎競爭力的得分，最后對巴基斯坦和中亞四國整體投資環境進行比較研究。

（一）巴基斯坦投資環境一級指標評價

以各個國家2016年相關指標值為基礎，對其進行分析發現，隨著腐敗指數、故意謀殺犯罪率、恐怖主義指數的提高，對政治法律環境的穩定與完善起到相反的作用；同樣，通貨膨脹率、失業率、外債規模對經濟發展環境也起到了相反的作用。因此在對指標進行綜合評價時，需要考慮指標正逆向的問題，根據指標值的變化對核心競爭力帶來的變化趨勢，將指標分為正向指標和逆向指標。

采用SPSS17.0中的zscore函數對原始數據Xij進行標準化處理，對于正向指標，按公式（1）計算；對于逆向指標，按公式（2）計算。

1.巴基斯坦核心競爭力分析

對數據標準化之后，通過SPSS分析，根據累計貢獻率>85%的原則，選取4個主因子，如表3所示。

由表3得出，當提取4個因子時，累計貢獻率達到100%，能完整反映出整體指標所包含的信息。從因子旋轉載荷矩陣中可以得到，在主因子F1上，根據旋轉成分矩陣，失業率、外匯儲備、人均GDP、全國平均月工資、二三產業就業人員比重、出口總額、進口總額等指標載荷較大，主要反映社會經濟發展程度；腐敗指數、武裝部隊人員、恐怖主義指數、政府信用評級在主因子F2上載荷較大，主要反映政治穩定程度；出口總額、進口總額在主因子F3上載荷較大，主要反映對外貿易水平；法律權利力度指數、與中國投資合作相關的法律數量在主因子F4上載荷較大，主要反映法律完善程度。

利用主成分得分系數矩陣和標準化以后的指標數據，將各主成分表達為指標變量的函數表達式，進而計算得出成分得分。主成分F1的得分函數為：

F1=政府信用評級×0.021-腐敗指數×0.005+ ……-外國投資者利潤匯出代扣稅×0.032

同理，得出主成分F2、F3和F4的得分函數。再根據主成分得分，以各主成分的方差貢獻率占總方差貢獻率的比重作為加權匯總，得出巴基斯坦和中亞四國2017年核心競爭力的綜合得分F。公式為：

F=（36.813×F1+24.73×F2+20.682×F3+17.776×F4）/100

根據上式，巴基斯坦和中亞四國核心競爭力的各主成分得分及核心競爭力總得分和排名如表4所示。

由表4得出，巴基斯坦總得分為0.1191，在所選國家中排名第二，說明巴基斯坦核心競爭力投資吸引度在其他中亞四國處于領先地位，其中政治穩定程度排名第二，表明巴基斯坦政治法律環境較為穩定。

運用相同的計算過程，對巴基斯坦基礎競爭力和輔助競爭力進行分析，依次得出基礎競爭力得分與排名（詳見表5）和輔助競爭力得分與排名（詳見表6）。

2.巴基斯坦基礎競爭力分析

通過SPSS分析，當提取3個主因子時，方差貢獻率達到95.147%，幾乎全面的表達了整體指標所表達的信息。根據旋轉成分矩陣，F1可代表交通與信息通訊設施，F2可代表生活設施，F3可代表自然資源稟賦狀況。利用主成分得分系數矩陣及方差貢獻率，得出各主成分得分及基礎競爭力總得分和排名（詳見表5）。

表5顯示，巴基斯坦得分為0.1927，在所選國家中排名第二。在主成分F1交通與信息通訊設施排名第一，表明巴基斯坦在交通運輸和信息通訊方面在其他對比國中處于領先地位。在主成分F2上巴基斯坦的得分為-0.0778，排名第四，說明巴基斯坦的生活設施發展程度較差；F3資源稟賦狀況巴基斯坦分值為0.0629，排名第二，表明巴基斯坦自然資源較為豐富。

3.巴基斯坦輔助競爭力分析

通過SPSS分析，當提取3個主因子時，方差貢獻率達到95.319%，幾乎全面的表達了整體指標所表達的信息。根據旋轉成分矩陣，F1可代表教育文化發展水平，F2可代表科技發展程度，F3可代表生活服務環境，利用主成分得分系數矩陣及方差貢獻率，得出各主成分得分及基礎競爭力總得分和排名。

表6顯示，巴基斯坦輔助競爭力總得分為0.2166，在所選國家中排名第二。在主成分F1上巴基斯坦分值為0.2584，排名第一，表明巴基斯坦的教育文化水平對其他對比國來說處于領先地位；主成分F2分值為0.0822排名第二，表明巴基斯坦的科技發展程度與中亞四國相比處于較為領先的位置；主成分F3排名第四，表明巴基斯坦的生活服務環境與其他國家存在差距。

（二）巴基斯坦總體投資環境評價

通過對巴基斯坦和中亞四國的核心競爭力、基礎競爭力、輔助競爭力投資環境進行區別比較，可對各國某一領域的發展程度形成更加深刻的認識，有助于中國投資者在進行投資時及時對出現的問題和風險進行剖析和解決。但是，投資環境是一個整體性評價的過程，不止要看到各國具體領域的問題，也要從整體性的角度考慮問題，因為投資過程會涉及到自然因素、經濟因素、基礎設施因素以及當地文化因素的影響，因此從綜合角度對投資環境進行說明也具有非常重要的意義。

通過對巴基斯坦和中亞四國核心競爭力、基礎競爭力、輔助競爭力和整體投資環境進行計算得分，最終形成巴基斯坦和中亞四國整體投資環境分值。

由表7得，不論是在核心競爭力領域還是基礎競爭力和輔助競爭力領域，巴基斯坦的投資環境與中亞四國相比均處于比較領先的位置。整體投資環境得分是通過對各國的核心競爭力得分、基礎競爭力得分、輔助競爭力得分依次進行相加得出，哈薩克斯坦整體投資環境得分為0.6603，在五國中排名第一，巴基斯坦整體投資環境得分為0.5286，在五國中排名第二，說明巴基斯坦的整體投資環境在五國中處于較為領先的地位。

四、結論

隨著“一帶一路”旗艦項目“中巴經濟走廊”建設的不斷推進，不僅拓寬了中巴兩國的社會經濟發展合作領域，還加快了中國走向世界的步伐。通過對目前巴基斯坦投資環境現狀進行整理分析可以看出，巴基斯坦國內市場需求巨大，各投資領域均存在一定程度的投資優勢；通過主成分分析法對巴基斯坦投資環境進行評價，得出以下結論：（一）巴基斯坦核心競爭力、基礎競爭力、輔助競爭力在中亞四國中均排名第二，說明中國投資者進入巴基斯坦各領域進行投資是有利的。（二）巴基斯坦整體投資環境與中亞四國相比排名第二，得分0.5286，說明巴基斯坦整體投資環境良好。對巴基斯坦投資環境進行研究有利于中國企業在進入巴基斯坦市場時進行借鑒，除此之外還要及時對相應行業的機遇進行把握，并且形成規避風險的措施，只有這樣才能進一步擴大中國在巴的投資規模，不斷開拓巴基斯坦市場，促進中巴經濟、政治、文化各方面的深入交流。

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