是什么讓他們?nèi)绱恕叭涡浴保?/h1>
2018-09-19 09:16:36于志宏
WTO經(jīng)濟導(dǎo)刊 2018年8期
于志宏
8月初，特斯拉創(chuàng)始人、CEO埃隆·馬斯克宣布正在考慮讓特斯拉退市私有化。如果按照每股420美元的價格計算，特斯拉的退市交易規(guī)模將高達720億美元，成為史上最高的退市交易。
對于任何一個企業(yè)家來說，公司上市都在企業(yè)發(fā)展過程中具有里程碑般的意義，可以享受募集巨額資金、降低運營風(fēng)險、贏得聲譽和規(guī)范管理等好處。
然而，馬斯克卻稱退市是特斯拉“最優(yōu)的前進方向”。他認為，作為一家上市公司，“容易受到股價劇烈波動的影響”，讓特斯拉員工分心；也讓公司受制于季度財報周期，迫使公司不得不做出可能適合某個季度，但不一定適合長期的決策。
企業(yè)退市私有化的現(xiàn)象無獨有偶。2008年，歐洲知名的化妝品公司嬌韻詩集團在上市24年后，出于維護獨立性和可持續(xù)發(fā)展的考慮，做出了回購公司股票退出巴黎證券交易市場的決定；2013年，戴爾公司創(chuàng)始人邁克爾·戴爾通過一筆杠桿收購交易將戴爾私有化，其目的是在PC市場萎縮之際，在決策上擺脫外部力量束縛，以獲得更大帶領(lǐng)公司轉(zhuǎn)型的自由權(quán)。
在中國，也有一些具有影響力的公司選擇了“不上市”的道路。任正非談及華為不上市原因時強調(diào)，“資本市場都是貪婪的，從某種程度上來說，不上市成就了華為的成功。”“老干媽”創(chuàng)始人陶華碧更是堅定地喊出來“我堅決不上市”。
盡管退市私有化和堅決不上市的公司尚屬鳳毛麟角，但卻折射出資本市場短期逐利和企業(yè)所追求的長遠利益之間存在的沖突，這正是單純對股東利益負責(zé)和對包括股東在內(nèi)的利益相關(guān)方利益負責(zé)的沖突，是單純市場競爭和全面責(zé)任競爭兩種不同經(jīng)營理念的沖突。
資本市場的逐利性表現(xiàn)在對于公司短期經(jīng)營業(yè)績的過度關(guān)注，對于企業(yè)長遠發(fā)展缺乏耐心，造成的后果是企業(yè)決策難以專注于長期使命，難以堅持為理想和目標(biāo)而奮斗。而這，對于那些具有強烈使命感的企業(yè)家來說，往往是不愿也不能接受的。因此，當(dāng)這種沖突難以調(diào)和時，這些對使命和長遠利益執(zhí)著的企業(yè)家，選擇了退市私有化和不上市道路。而這也正是企業(yè)社會責(zé)任理念要義和價值的體現(xiàn)——考慮并平衡利益相關(guān)方利益，實現(xiàn)公司長遠使命和愿景，創(chuàng)造有助于社會和環(huán)境發(fā)展的長期價值。
退市私有化和不上市，對于這些企業(yè)家來說，并不是一時沖動，也不是任性而為，而是基于其自身既是脫離資本市場也依然具有的資金實力、合理的組織治理和高效運轉(zhuǎn)的能力。
對于這些懷有長遠使命的企業(yè)和企業(yè)家，我們致以敬意和祝愿。對于資本市場的發(fā)展，我們也愿少一些短期逐利，多一些具有長期價值的投資。
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于志宏
8月初，特斯拉創(chuàng)始人、CEO埃隆·馬斯克宣布正在考慮讓特斯拉退市私有化。如果按照每股420美元的價格計算，特斯拉的退市交易規(guī)模將高達720億美元，成為史上最高的退市交易。
對于任何一個企業(yè)家來說，公司上市都在企業(yè)發(fā)展過程中具有里程碑般的意義，可以享受募集巨額資金、降低運營風(fēng)險、贏得聲譽和規(guī)范管理等好處。
然而，馬斯克卻稱退市是特斯拉“最優(yōu)的前進方向”。他認為，作為一家上市公司，“容易受到股價劇烈波動的影響”，讓特斯拉員工分心；也讓公司受制于季度財報周期，迫使公司不得不做出可能適合某個季度，但不一定適合長期的決策。
企業(yè)退市私有化的現(xiàn)象無獨有偶。2008年，歐洲知名的化妝品公司嬌韻詩集團在上市24年后，出于維護獨立性和可持續(xù)發(fā)展的考慮，做出了回購公司股票退出巴黎證券交易市場的決定；2013年，戴爾公司創(chuàng)始人邁克爾·戴爾通過一筆杠桿收購交易將戴爾私有化，其目的是在PC市場萎縮之際，在決策上擺脫外部力量束縛，以獲得更大帶領(lǐng)公司轉(zhuǎn)型的自由權(quán)。
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