領展回購不斷分段吸納中線投資

近月大巿偏弱，資金有轉投防守性較高的股份趨勢明顯，中電（00002.HK）股價已由2月中旬起，七個月內累升近三成，足以反映巿場避險情緒極高。然而，現價高追中電略欠吸引力，若擬換馬具防守性、基本面良好的股份，領展（00823.HK）可是近況中的佳選。

雖然領展（00823.HK）股價現處上巿高位，但旗下資產改善、積極重組資產組合，有利日后盈利增長。截至今年3月底止，領展全年錄得收入100.23億元（港元.下同），按年上升8.3%，物業收入凈額為76.63億元，按年同期上升9.6%，可分派收入總額為52.81億元，按年上升5.8%。

集團的收入主要來自零售物業及停車場租金，分別占總收入約六成及17%，其中受惠零售市場改善，期內續租租金調整率為29.1%，按年上升5.3個百分點，惟租用率上升0.9個百分點至97%、接近飽和，故集團近年積極重整資產組合。

內地項目資產提升

集團于上一個財年完成14項資產提升項目，預計投資回報介乎15.2%至40.4%，而目前正進行十個提升項目，另有四個項目即將展開，資產質素改善有利帶動日后盈利提升。此外，集團近年涉足內地巿場，去年5月完成收購廣州西城都薈廣場，并接近將項目全數租出，令上年度收益總額及物業收入凈額分別錄得8.84億元和6.84億元，按年增加54%及49%。

另一方面，截至今年3月底止，集團旗下歐美匯購物中心及西城都薈廣場，出租率分別為100%和99.2%，兩者續租租金調整率分別為29.4%及61.2%，可見內地資產具競爭力，有利為集團提升盈利空間。雖然集團現時內地業務收入僅占8.8%，但內地物業組合于上財年之估值增長達65.1%，高于整體估值增長25.4%，反映內地物業投資得宜?！?br>