滬指的“分水嶺”

本刊編輯部

端午節來臨，2020年也即將進入下半場。

本周，兩市日成交額在周一破8000億，創三個月來新高，滬指也逼近3000點。而上交所在6月19日晚間發布修訂上證指數被解讀為“利好”因素之一。甚至有投資者認為，“指數牛來了”。

滬指大修的新變化包括，剔除ST、*ST股，積極納入新上市大盤牛股，以及納入科創板、紅籌股存托憑證。

那么，“新指數”是否自帶“走牛”基因呢？

從最重要的“變量”科創板來看，目前科創板總市值1.95萬億，若全部納入滬指，權重占比約為4.62%——僅相當于一個貴州茅臺。這無法改變金融、兩桶油高權重的現實，“指數牛”基本是個奢望。

而看他山之石，納斯達克創新高是因為其信息技術權重占比達56.4%;而且每年還有8%的退市率，其中近半為強制退市，這保證了納指2778只標的股的相對質量。

可見，滬指十年不漲既存在統計指標的因素，但更重要的是市場構成“固化”，缺乏強勢的、高權重的領頭羊板塊。這進一步導致A股市場結構性行情常有，但“指數行情”沒有的現實。

因此，迎合市場的“手動調指數”，不如加快上市公司的“洗牌”，為能夠引領市場的新興科技和產業創造大空間。

惟有如此，滬指才會快一點到達“分水嶺”，投資人期待的“中國FAANG”也會在那時出現。

2020年6月27日