影子銀行對銀行穩定性動態影響機制理論分析

馬田

【摘 要】 2007年由美國次貸危機引起的全球性金融危機發生，揭示了“影子銀行”對于金融市場和銀行體系穩定的破壞性。文章研究結果發現：影子銀行發展對銀行穩定性的影響是非線性的，二者之間影響效應存在“閾值效應”。這就要求監管部門充分發揮影子銀行的積極作用，盡量減少由影子銀行的過度擴張導致的銀行風險暴露。

【關鍵詞】 影子銀行 銀行穩定性 閾值效應 風險暴露

一、影子銀行理論

由美國次貸危機引發的全球性金融危機爆發后，許多學者將此次金融危機發生的原因歸于過度金融創新而引起市場信用擴張過度，致使“過度金融化”和信用鏈過長加劇金融風險的爆發，而在此過程中“影子銀行”起到中介和橋梁作用。最早從理論層面給出“影子銀行”的定義的是保羅麥考利，在2007年美聯儲年度會議上提出“影子銀行”是指從事與傳統銀行類似的業務、不在銀行體系之內的非銀行機構，并且“影子銀行”沒有受到完全的監管。2011年，金融穩定理事會對“影子銀行”給出定義：游離于銀行監管體系之外，可能會引發系統性風險和監管套利等問題的信用中介體系。

然而，國內“影子銀行”業務相較于國外“影子銀行”，具有部分獨特的特征。一，表現形式不同：二，運行機制不同：三，融資方式不同。因此，2012年中國銀監會影子銀行業務范圍作出了界定：廣義的“影子銀行”是指在傳統銀行體系之外涉及信用中介的活動和機構。狹義的“影子銀行”是指可能引起系統性風險和監管套利的非銀行信用中介

機構。

二、銀行穩定性理論

馬克思最早開始關于銀行穩定性問題的研究，他基于貨幣存在脆弱性和1877發生的大量銀行倒閉事件而提出“銀行體系脆弱性”理論，指銀行體系由自身經營不善而帶來的銀行不穩定，甚至導致銀行體系的崩潰或者破產。他認為銀行家的趨利性心理下對產業資本家和商業資本家的資本分配能力的剝奪，導致銀行不能穩定性經營的最直接原因，并且銀行作為調節資金供求雙方資金配給失衡的典型中介機構，以貨幣等虛擬資本作為經營對象，是導致銀行信用崩潰的最直接原因，而銀行脆弱性的對立面正是銀行穩定性。

美國經濟學家凡勃倫于1904年提出了“金融不穩定假說”是對“銀行體系脆弱性”理論的發展，認為證券交易的周期性崩滯在于市場對企業的估價依賴于并逐漸脫離企業的盈利能力；資本主義的經濟發展最終導致社會資本所有者的缺位，其本身內在地存在周期性動蕩力量，這些力量主要集中在銀行體系中。與“銀行體系內在不穩定性”相對的是“銀行體系外在不穩定性”，指的是銀行體系作為一個國家或地區經濟系統的核心，與當地宏觀經濟運行狀況，經濟周期以及資本市場的穩定狀況密切相關，銀行體系的不穩定一部分是由實體經濟的周期性問題導致的。

三、影子銀行對銀行穩定性的影響機制

1.影子銀行發展有助于銀行體系穩定性提升

影子銀行的產生作為對傳統商業銀行業務的補充一定程度上增強了銀行穩定性。盡管商業銀行已經針對市場需求提供多元化金融產品和服務供給，但是仍然存在諸多空白地帶，而影子銀行恰好可以填補這些空白區域。影子銀行的存在可以彌補傳統商業銀行由于監管要求和風險控制而不能信貸發放的困境，確實解決中小企業融資難的問題，從而擴大社會的生產規模，增加社會就業水平。與此同時，影子銀行于傳統商業銀行之間還存在競爭關系，可以促使傳統商業銀行業務創新來增強銀行體系的穩定性，提供更多滿足市場需要的金融產品，增加銀行利潤來源，增強盈利能力。以業務種類，風險分散和促進多元化投資方面已經成為傳統商業銀行的補充，增強了銀行體系的穩定性。

2.影子銀行對銀行體系穩定性的消極作用

影子銀行作為在“金融抑制”和“監管套利”背景下產生的商業銀行業務補充品，其本身具有高杠桿，期限錯配等典型特征易導致流動性風險發生，從而加劇了銀行體系的波動。影子銀行于傳統商業銀行具有相似的功能，即吸收存款發放貸款。但是影子銀行的資金募集利率更高，并且存款穩定性較差，貸款發放審批程序不及傳統商業銀行的嚴格發放機制，這就造成弱化的監管機制下存在潛在的風險暴露，加劇銀行體系的波動，降低銀行體系的穩定性。

四、研究結論與建議

本文首先從理論上分析影子銀行發展對商業銀行存在利弊雙重影響，結合影子銀行的產生背景和特征進一步解釋雙重影響的機制，說明影子銀行的發展對銀行體系存在利弊雙重影響的背景下，既要推動影子銀行發展，使其彌補傳統商業銀行在信貸資金配給不足，從而提高金融對實體經濟服務效率，同時又要認識到影子銀行的過度擴張對銀行體系穩定性的削弱，要防止由影子銀行發展帶來的信用擴張過度而導致銀行體系的動蕩，甚至會引起系統性金融風險的發生。針對合理推動影子銀行的發展，提出以下建議：

第一、推動利率市場化改革，加快利率市場化進程。影子銀行產生的根本原因是市場資金供求失衡，導致一部分融資主體不能滿足融資需求。為此，要解決市場資金供給失衡的瓶頸，需要充分發揮市場在資源配置中的主導作用，提高資金使用效率。

第二、加強對影子銀行的監管，完善對影子銀行規模的統計。一直以來，影子銀行游離于銀行監管體系之外，缺乏嚴格而規范監管體系，為此應該將影子銀行納入監管體系內，在央行、銀監會等金融監管機構設立相應風險監管機構，動態監測影子銀行的杠桿率水平和資產質量，并建立相應風險預警機制。

【參考文獻】

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