文獻

省直管縣是否能夠顯著影響經濟增長—基于薈萃回歸分析方法

遼寧財政科學研究所 郭艷嬌，遼寧大學經濟學院、遼寧大學地方財政研究院 王振宇本文節(jié)選自《財政研究》2018年第6期

財政省直管縣試點改變了市管縣體制下省、市、縣三級政府的財稅制度安排，主要包括政府間收入劃分、支出劃分和財政轉移支付等方面。通過薈萃回歸分析可以發(fā)現(xiàn)：第一產業(yè)占比較大的地區(qū)執(zhí)行省直管縣效果較好，而經濟發(fā)展水平較高的地區(qū)效果相對較弱。

第一，省直管縣改革試點與計劃單列體制異曲同工，省直管縣改革賦予了縣級政府一定權力，但其與計劃單列城市不同，各省直管縣的經濟規(guī)模相對較小，自身發(fā)展?jié)摿κ芟蓿蛔阋孕纬梢?guī)模經濟效應。在這種情況下由省直管縣形成同一地區(qū)行政割據(jù)的弊端會被放大。

第二，省直管縣體制下，被跨越的市級政府對該地區(qū)經濟增長的影響依然存在，體現(xiàn)在一系列對縣級政府監(jiān)管和提供服務職能。在沒有相應財政控制權的背景下，財權與事權的分離，必將降低市級政府的積極性，弱化其激勵效應，甚至可能產生負向激勵，制約省直管縣的縣域經濟進一步發(fā)展。

第三，省直管縣體制改革催生了“縣變區(qū)”等現(xiàn)象并造成一定的負向影響。

第四，隨著改革的進一步推進，市場機制將發(fā)揮資源配置的決定性作用，政府將極大程度地從經濟領域退出，轉向公平和民生領域。在這種情況下，政府間的經濟管理權限將會弱化，而行政管理權限的統(tǒng)一有助于降低地方各層級政府之間的地區(qū)性行政壁壘。

第五，目前部分地區(qū)的省直管縣體制使部分地區(qū)獲得特殊支持政策、優(yōu)先發(fā)展，這種單兵突進的改革方式會在某種程度上加劇地區(qū)間的不公平發(fā)展程度。

綜上所述，財政省直管縣改革單兵突進，對解決縣域經濟已有發(fā)展問題的作用不是很顯著。幾年前，安徽省放棄了部分省直管縣，遼寧更是從2016年末取消了僅有的兩個試點縣。

債務展期與結構性去杠桿

西南財經大學金融學院、中國金融法研究中心 張一林西南財經大學保險學院 蒲明本文節(jié)選自《經濟研究》2018年第7期

研究發(fā)現(xiàn)，經濟不確定性過高會導致銀行有較強的激勵去為僵尸企業(yè)提供債務展期。一般而言，在不確定性較小的經濟環(huán)境中，一旦企業(yè)資不抵債、喪失了自生能力，銀行會主動清算企業(yè)的債務（去杠桿），此時不容易出現(xiàn)僵尸企業(yè)僵而不死的問題。然而，當經濟不確定性較大時，銀行很可能為一些僵尸企業(yè)提供債務展期，其原因在于：一方面，由于僵尸企業(yè)的清算價值已經很小，因此經濟不確定性的增大不會顯著增加銀行債務展期的機會成本；另一方面，經濟不確定性（例如政府政策變動）的增大很可能提高銀行為僵尸企業(yè)提供債務展期的“潛在”收益，這激勵了銀行為僵尸企業(yè)提供債務展期。換言之，當銀行為僵尸企業(yè)融資時，經濟不確定性對于銀行而言不是風險，而是“希望”。

正常企業(yè)的情形則不同。研究發(fā)現(xiàn)，經濟不確定性過高會導致銀行對正常企業(yè)去杠桿，導致正常企業(yè)陷入資金短缺的困境。在不確定性較小的經濟環(huán)境中，如果企業(yè)具備自生能力和償債能力，則銀行通常會為企業(yè)提供較為穩(wěn)定的金融支持，一般不會在貸款到期時對企業(yè)實行信貸緊縮式的去杠桿。然而，當經濟不確定性增大時，正常企業(yè)相對較高的清算價值意味著銀行為企業(yè)提供債務展期的機會成本上升，但債務融資的特點決定了銀行債務展期的收益不變：銀行僅僅獲得固定的利息收入。最終，經濟不確定性的增大使得銀行有更強的激勵去對正常企業(yè)去杠桿。換言之，當銀行為正常企業(yè)融資時，經濟不確定性對于銀行而言是一種風險。

“一帶一路”規(guī)則制定權的戰(zhàn)略思考

同濟大學政治與國際關系學院、同濟大學中國戰(zhàn)略研究院 門洪華本文節(jié)選自《世界經濟與政治》2018年第7期

“一帶一路”倡議面對的挑戰(zhàn)主要體現(xiàn)在以下四個方面。

其一，沿線國家對“一帶一路”倡議存在擔憂和戰(zhàn)略搖擺，存在政治風險和政治挑戰(zhàn)。沿線國家既希望從“一帶一路”中獲得實在的好處，又擔憂對中國形成新的依賴關系，這種疑慮往往導致戰(zhàn)略上的搖擺，影響“一帶一路”倡議的順利實施。沿線許多國家處于政治轉型期，具體表現(xiàn)為新舊體制轉軌期、民主改造探索期和社會局勢動蕩期，政治不穩(wěn)定因素有可能長期存在，對“一帶一路”倡議構成系統(tǒng)性風險。沿線國家多是中小國家，對主權非常敏感，對外往往采取平衡外交政策，以制衡中國影響的擴大。

其二，大國博弈與掣肘不斷，導致地緣競爭升溫，戰(zhàn)略風險與戰(zhàn)略挑戰(zhàn)長期存在。“一帶一路”倡議被一些人視為中國謀求世界大國地位的大戰(zhàn)略，世界諸大國的關注在所難免。“一帶一路”途經世界自然資源的主要產區(qū)，歷來是諸大國爭奪的戰(zhàn)略要沖。大國博弈與大國掣肘長期存在，戰(zhàn)略挑戰(zhàn)勢在必行。“一帶一路”倡議關涉美國、俄羅斯、日本、德國、法國、印度等全球大國、地區(qū)關鍵大國的政治經濟勢力范圍，這些大國對“一帶一路”說三道四甚至公然反對都有其可能性，并引發(fā)相關沿線國家的擔憂，對“一帶一路”的長期順利實施構成嚴峻挑戰(zhàn)。如何成功化解與這些大國之間的正面沖突是“一帶一路”能否順利實施的重要條件。

其三，“一帶一路”沿線有著較多安全風險，安全挑戰(zhàn)持續(xù)存在。中國外部安全環(huán)境處于全球權力結構調整過程中的陣痛期、亞太地區(qū)多邊機制變動過程中的紊亂期、周邊鄰國對中國崛起認識的集中反應期。“一帶一路”倡議雖然帶來機遇，但基建項目多集中在不安全和政治不穩(wěn)定地帶，安全風險突出，這不僅包括大國地緣政治博弈、領土和島嶼爭端、個別國家政局動蕩等傳統(tǒng)安全風險，也包括經濟安全、金融安全、恐怖主義威脅、流行性疾病暴發(fā)、跨國有組織犯罪等日益凸顯的非傳統(tǒng)安全風險。尤其是“一帶一路”沿途區(qū)域形勢復雜，一些地區(qū)長年動蕩不安，恐怖主義、民族宗教紛爭沖突不斷。這些安全隱患將影響投資者信心和項目實施，利益分歧不斷，有可能導致僵局。

其四，“一帶一路”沿線經濟社會風險隨處可見，不確定性較強。全球主要高風險國家均分布在“一帶一路”沿線。“一帶一路”國家在經濟體制、制度安排、文化特色、生活習慣、宗教信仰等方面各不相同，經濟和社會發(fā)展水平參差不齊，協(xié)調難度較大，貿易和投資風險凸顯。特別是部分國家政局不穩(wěn)，多為地緣政治的“破碎地帶”，恐怖勢力猖獗，使得投資環(huán)境面臨重大挑戰(zhàn)，威脅到該區(qū)域的經濟安全，反映在國內就是可能造成投資的低回報，甚至影響國內經濟安全。“一帶一路”倡議在多個高風險地帶深入推進，這些地帶缺乏多邊自由貿易安全體系和有效投資合作機制，區(qū)域內合作的深度和廣度受到嚴重制約。一些沿線國家面臨深刻的政治調整、經濟轉型和社會轉軌，投資環(huán)境方面存在著不少中短期內難以解決的問題，市場波動風險、貨幣匯兌風險、勞資和公共關系風險、經營決策風險等時有展現(xiàn)。可以說，較差的運營環(huán)境、較低的地區(qū)發(fā)展水平和市場規(guī)模、滯后的經濟一體化建設制約了各國的合作，反過來導致貿易往來存在較多壁壘和障礙，由于過度依賴外部市場，受區(qū)域外經濟波動沖擊的風險較大。此外，“一帶一路”倡議在基建項目推進過程中常常會面對經濟景氣的變化、市場環(huán)境、地緣政治、宗教沖突乃至恐怖主義威脅等風險。為了盡可能地降低上述風險，中國在推進“一帶一路”區(qū)域合作過程中需要貫徹量力而行的原則，避免成為“沿線國的發(fā)改委加財政部”。